イングランド銀行、60/40のステーブルコイン準備金枠組みを提案：BoEのスターリング制度がレバレッジド仮想通貨トレーダーに与える影響

イベント概要

2025年11月10日、イングランド銀行（BoE）は、スターリング建てのシステミックステーブルコインに関する規制枠組みを提案するコンサルテーションペーパーを発表しました。BoEの直接報道によると、この枠組みは、準備金の60/40分割を導入することで、2023年初頭の提案を緩和するものです。具体的には、裏付け資産の最大60%を短期英国国債（ギルト）とし、少なくとも40%をBoEでの無利子預金として保有します。移行期間中は、規模拡大フェーズで最大95%をギルトで保有することが許可されます。

保有者ごとの上限は確定しています：個人あたり20,000ポンド、法人あたり1,000万ポンドで、大企業には免除が適用される可能性があります。BoEは、取引量と相互接続性に基づいてコインを「システミック」と指定し、その後発行者は銀行法2009（Banking Act 2009）の対象となります。コンサルテーションは2026年2月10日に締め切られ、最終規則は2026年後半に発表される見込みです。発行者は保有者に利息を支払うことはできず、即日償還をサポートする必要があり、英国外の発行者は英国子会社を設立する必要があります。

注：「400億ポンドの発行上限」という広く引用されている数字は、公開コンサルテーション文書には明示的に確認されていません。記録されているのは保有者ごとの上限のみです。トレーダーはこの特定の数字に基づいてポジションを取るべきではありません。

レバレッジ影響分析

USDCは1.00ドル（24時間レンジ：0.9999ドル～1.00ドル）で取引されており、ペッグの安定性を反映しています。この規制イベントは、急激なボラティリティイベントではなく、中長期的な構造的カタリストです。つまり、ペッグを考慮すると、USDC自体への直接的なレバレッジ取引ではほとんど優位性がありません。

真のレバレッジの角度は、相関資産にあります。ステーブルコインの機関投資家向け構築というテーゼは、英国関連のステーブルコインインフラ関連に恩恵をもたらします。間接的な連鎖を考慮してください：

• -COIN（コインベース）CFD: コインベースはCircleのパートナーであり、USDCの販売代理店です。GBPステーブルコインに対する規制上の正当性が高まることで、コンプライアンスに準拠したステーブルコインインフラの対象市場が拡大します。現在の水準で50倍のCOIN CFDロングポジションは、ステーブルコイン採用ニュースによる再評価を増幅しますが、コンサルテーション後のBoE最終規則がより厳しい制約を課した場合、急激なドローダウンに直面する可能性もあります。
• -ETHパーペチュアル: イーサリアムは、ほとんどのステーブルコイン決済レールとステーブルコイン決済レール拡張の展開の基盤となっています。GBPステーブルコイン発行を支持する規制の明確化は、ETHの手数料収入とDeFi活動にとって段階的に強気です。レバレッジを追加する前にCoinUnited.ioでのファンディングレートを監視してください。ETHパーペチュアルのファンディングがすでに高い場合、新規ロングの損益計算比率は低下します。
• -清算リスク: ETHまたはCOIN CFDのレバレッジドロングポジションは、BoEのコンサルテーション回答（2026年2月提出期限）が期待外れに終わるか、枠組みを厳格化した場合、清算のリスクにさらされます。高レバレッジポジション（100倍超）は、このテーマにおけるヘッドライン主導の反転に対して特に脆弱です。

クロスマーケットへの影響

BoEの枠組みは、SECステーブルコイン＆DeFi規制ピボットというテーマ全体にわたるクロスマーケットへの波及効果をもたらします：

GBP/USD（外国為替）: この制度は、スターリング建てステーブルコインを規制された決済手段とすることで、デジタルコマースにおけるGBPの役割を構造的に支援します。短期的なFXへの影響は限定的ですが、中長期的にはGBPインフラへの需要は段階的にプラスです。英国ポンド/米ドルペアは、このニュースだけで動く可能性は低いですが、2026年にシステミック指定イベントが進展するにつれて監視する価値があります。

英国債（BXYプロキシ）: 60/40の準備金要件は、ステーブルコイン採用規模に比例した短期国債への構造的需要を生み出します。これは短期国債価格にとってわずかに強気であり、システミックステーブルコイン残高が増加するにつれて、短期利回りをわずかに圧縮する可能性があります。

Coinbase（COIN）株価CFD: 主要なUSDCインフラプロバイダーとして、Coinbaseはステーブルコイン規制の進捗状況の直接的なプロキシです。ステーブルコインIPOと規制イベントがCOINの価格をどのように再評価するかについての文脈については、当社のCircle & USDC市場影響ガイドを参照してください。

ETH: イーサリアムは、支配的なステーブルコイン決済インフラレイヤーとしての役割を担っており、規制されたステーブルコイン発行の拡大はネットワーク手数料需要にとって追い風となります。

取引上の考慮事項

これは中長期的なテーマ（最終規則は2026年後半に予想）であり、1日限りのカタリストではありません。監視すべき主要なマイルストーンは、BoEコンサルテーションの回答（2026年2月10日締め切り）、HM Treasuryのシステミック指定発表、および将来の発行者からの準備金開示 filingsです。個人保有上限20,000ポンドは、短期的な個人投資家の採用規模を制限し、関連資産への短期的な価格影響を抑制します。

レバレッジトレーダーにとって、主なリスクはコンサルテーション解決前に過剰なポジションを取ることです。この枠組みはまだ協議段階であり、最終規則は60/40分割を厳格化または緩和したり、保有上限を変更したり、利息禁止を拡大したりする可能性があります。ポジションサイジングは、その不確実性期間を反映すべきです。

CoinUnited.ioでUSDCを取引

最大2000倍のレバレッジでUSDCを取引 → | 無料アカウント作成