2025年ビットコイン法：100万BTCの連邦準備制度プログラムが77,604ドルでのレバレッジリスクを再構築する方法

イベント概要

シンシア・ルミス米国上院議員とニック・ベギッチ下院議員は、2025年ビットコイン法を提出しました。この法案は、米国財務省に5年間で年間20万BTCを購入させ、合計1,000,000 BTC（総供給量の約5%）を蓄積し、最低20年間は保有を義務付けるものです。購入資金は、連邦準備制度からの年間60億ドルの送金と金証券の再評価を通じて調達され、プログラムは予算中立として位置づけられています。この法案は、連邦政府が没収したすべてのBTCを戦略的ビットコイン準備金（SBR）に統合し、将来の売却を禁止する既存の執行命令に基づいています。しばしば引用される「250億ドルの連邦準備金」は、没収・差押えられたBTCに基づいた推定市場価値であり、法規または執行命令の本文には記載されていません。この法案は、本デスクがレビューした公式法案テキストによると、まだ法律ではない導入された法案です。

決定的なのは、ビットコイン法は自己保管権に対する連邦政府の干渉を禁止していることです。これは、広範なビットコインの地方自治体および機関投資家の採用のセオリーに対する構造的なリスク軽減であり、クリプト・クラリティ法規制ピボットのナラティブを加速させるものです。

レバレッジ影響分析

BTCが77,604ドル（24時間レンジ：76,699～78,179ドル）で取引されている中、レバレッジドロングは典型的な政策触媒の状況に直面しています。強力なナラティブの追い風がありますが、確認は議会通過を待っています。

ロングシナリオ — 50倍BTCパーペチュアルを77,604ドルでオープン：

• -1%の上昇で約78,380ドルになると、証拠金に対して+50%のリターンがあります。
• -清算閾値（約1%の維持証拠金を仮定）は76,830ドル付近にあります。これは本日の安値76,699ドル以内です。
• -24時間のレンジは約1,480ドル（約1.9%）であり、適度なレバレッジでも押し目でのイントラデイ清算リスクに直面します。

ショートスクイーズリスク： 20年間のロックアップは、歴史的な米国財務省（USMS）のオークション供給チャネルを排除します。「政府が没収コインを売却する」という論理でBTCをショートしているトレーダーは、構造的な無効化に直面します。78,000ドル未満でオープンされた高レバレッジのショート（20倍超）は、法案が委員会で勢いを増した場合にさらされます。

ファンディングレートの監視： 国家による蓄積という持続的な強気ナラティブは、通常、パーペチュアルファンディングレートをプラスに押し上げます。CoinUnited.ioでのファンディングを監視してください。プラスのファンディングが上昇すると、ロングポジションのキャリーコストが増加し、50倍～100倍のレバレッジでの純リターンが圧迫されます。

企業および国家によるBTC財務戦略がレバレッジドポジションにどのように影響するかについては、ビットコイン財務戦略：企業のBTCバランスシートを参照してください。

クロスマーケットへの影響

クリプトプロキシ株式は直接的な再評価に直面します。マイクロストラテジー（MSTR）は、BTCがより高く再評価されればNAV拡大により恩恵を受けます。そのレバレッジドBTC/株モデルは、BTCのあらゆるドルの値上がりを増幅します。マラソン・デジタル・ホールディングスとライオット・プラットフォームズは、長期的なマイニング経済の改善と、SBRの国内コールドストレージ義務に組み込まれた米国オンショアマイニングのナラティブから恩恵を受けます。コインベースは、米国政策がBTCを戦略的資産として正式に承認するにつれて、機関投資家のフロー加速から恩恵を受けます。

ゴールド： 法案がBTC購入の資金調達に金証券の再評価を明示的に使用することは、BTCとハードリザーブ資産フレームワークを結びつける概念的な架け橋となり、インフレヘッジ資産ローテーション取引を強化します。国家の配分者がBTCを部分的な代替と見なす場合、ゴールドは限界的な売り圧力を受ける可能性があります。

USD/マクロ： 短期的な為替への影響は限定的です。長期的には、他の国々がSBRモデルを模倣した場合、ビットコインの地政学的決済レールのダイナミクスが強化され、数年間の視野でドルの準備通貨としての優位性に段階的に圧力をかける可能性があります。

取引上の考慮事項

77,604ドルのBTCは、24時間レンジの中間付近で、日次変化率はわずか+0.30%です。市場はまだ法案通過確率を完全に織り込んでいません。主要な水準：76,699ドル（セッション安値/レバレッジドロング清算ゾーン）、78,179ドル（セッション高値/短期レジスタンス）。出来高を伴って78,200ドルを上回る引けは、立法ナラティブの機関投資家によるフロントランニングを示唆するでしょう。

主なリスクは立法上の遅延または失敗です。購入プログラムには議会の歳出承認が必要であり、現在の政治的カレンダーは不確実です。トレーダーは、法案のマークアップ触媒が現れる前に、BTCが74,000～75,000ドルのレンジ（以前の構造的サポート）に後退しても耐えられるようにポジションサイズを決定すべきです。規制の軌跡に関する詳細な分析については、クリプト・クラリティ法とSEC規則トレーダーズガイドを参照してください。

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