Question 1

Wie viel sollte ich bei einem einzelnen Trade riskieren?

Accepted Answer

Riskieren Sie etwa 1 Prozent Ihres Kontos pro Trade, und nicht mehr als 2 Prozent.

Risiko bedeutet hier der Verlust, wenn Ihr Stop ausgelöst wird, nicht der volle Wert der Position. Bei 1 Prozent kosten selbst zehn Verluste in Folge nur etwa 10 Prozent des Kontos, ein Betrag, der sich wieder aufholen lässt.

Question 2

Wie berechne ich meine Positionsgröße?

Accepted Answer

Teilen Sie den Dollarbetrag, den Sie riskieren wollen, durch den Abstand zwischen Ihrem Einstieg und Ihrem Stop, pro Einheit.

Dadurch wird der Verlust des Trades unabhängig vom Instrument zu einem festen Betrag. Ein weiterer Stop ergibt bei gleichem Dollar-Risiko eine kleinere Position, ein engerer Stop eine größere.

Question 3

Warum die Positionsgröße am Risiko ausrichten statt an dem, wie viel ich kaufen möchte?

Accepted Answer

Weil nicht der Nennwert der Position, sondern der Betrag, den Sie verlieren können, Ihr Konto tatsächlich gefährdet.

Eine Position von $10,000 mit einem Stop im Abstand von 5 Prozent riskiert nur $500. Wenn Sie die Positionsgröße am Risiko ausrichten, verhindert das, dass Hebel Sie in einen überdimensionierten Verlust hineintäuscht.

Question 4

Kann eine wirklich profitable Strategie mein Konto trotzdem sprengen?

Accepted Answer

Ja, wenn Sie pro Trade zu viel riskieren, denn selbst ein guter Edge trifft auf normale Verlustserien.

Das nennt man Ruinwahrscheinlichkeit: Eine Serie von Verlusten kann das Konto aufzehren, bevor sich der Edge auszahlt. Ein kleines, konstantes Risiko pro Trade ist es, was eine profitable Strategie am Leben hält.

Question 5

Wo sollte ich meinen Stop-Loss platzieren?

Accepted Answer

Platzieren Sie ihn dort, wo sich Ihre Trade-Idee als falsch erweist, und richten Sie die Positionsgröße an diesem Abstand aus.

Ein Stop gehört jenseits einer Unterstützungs- oder Widerstandslinie oder außerhalb eines Volatilitätsbands platziert, nicht auf einen willkürlichen Dollarbetrag. Ist der logische Stop zu weit für Ihr Risikobudget entfernt, handeln Sie kleiner, statt einen engeren, unlogischen Stop zu verwenden.

Question 6

Sollte ich meinen Stop weiter weg verschieben, wenn sich der Trade gegen mich entwickelt?

Accepted Answer

Nein. Einen laufenden Stop zu erweitern, verwandelt einen geplanten kleinen Verlust in einen unbegrenzten.

Ein Stop sollte sich immer nur zu Ihren Gunsten bewegen, als Trailing Stop. Ihn wegzuschieben ist genau der Mechanismus, durch den aus einem Risiko von 1 Prozent still und leise ein Verlust von 10 Prozent wird.

Question 7

Wenn ich 50 Prozent meines Kontos verliere, wie viel muss ich wieder gutmachen?

Accepted Answer

Sie brauchen einen Gewinn von 100 Prozent, nicht 50 Prozent, weil Sie jetzt von einer kleineren Basis aus wachsen.

Die Erholung verläuft asymmetrisch: Ein Verlust von 10 Prozent erfordert etwa 11.1 Prozent, ein Verlust von 25 Prozent erfordert 33.3 Prozent, und ein Verlust von 75 Prozent erfordert 300 Prozent. Genau deshalb ist es so wichtig, Verluste klein zu halten.

Question 8

Was ist ein Drawdown, und warum sollte ich ihn verfolgen?

Accepted Answer

Ein Drawdown ist der Rückgang Ihres Kontos von einem Hoch zu einem späteren Tief, und er misst, wie schmerzhaft und wie überlebensfähig eine Strategie ist.

Der maximale Drawdown ist der schlimmste derartige Rückgang innerhalb eines Zeitraums. Weil tiefe Drawdowns unverhältnismäßig große Gewinne benötigen, um sich zu erholen, ist es für den Erhalt der Solvenz zentral, sie zu begrenzen.

Question 9

Garantiert ein Stop-Loss, dass ich genau zu diesem Preis aussteige?

Accepted Answer

Nein. Ein Stop garantiert einen Ausstieg, keinen Preis, und in schnellen Märkten oder bei Kurslücken kann Ihre Ausführung schlechter ausfallen.

Diese Lücke zwischen erwartetem und tatsächlichem Preis ist Slippage. Kalkulieren Sie bei der Positionsgröße etwas Spielraum dafür ein, damit ein geplanter Verlust nicht unbemerkt anwächst.

Question 10

Was ist Volatilität, und warum ist sie für das Risiko relevant?

Accepted Answer

Volatilität beschreibt, wie stark ein Preis über die Zeit schwankt, und sie bestimmt, wie weit sich ein Trade gegen Sie bewegen kann, bevor Ihre Idee überhaupt widerlegt ist.

Sie sagt nichts über die Richtung aus, nur über die Größe der Schwankungen. Größere Schwankungen sollten einen weiteren Stop bedeuten und damit, bei gleichem Dollar-Risiko, eine kleinere Position.

Question 11

Bedeutet hohe Volatilität, dass der Preis kurz davor steht zu steigen oder zu fallen?

Accepted Answer

Nein. Volatilität misst die Größe von Preisbewegungen, nicht ihre Richtung.

Ein stark volatiles Instrument kann sich scharf in beide Richtungen bewegen. Indikatoren wie die Standardabweichung und der ATR sind bewusst richtungslos konzipiert.

Question 12

Wie kann ich einen Stop auf Grundlage der Volatilität eines Instruments festlegen?

Accepted Answer

Setzen Sie den Stop im Abstand eines Vielfachen des Average True Range, etwa das 1.5- oder 2-Fache des ATR, und richten Sie die Positionsgröße danach aus.

Der ATR wird in den Preiseinheiten des Instruments angegeben, sodass er sich direkt in die Formel zur Positionsgrößenbestimmung einsetzen lässt. Steigt die Volatilität, wird der Stop weiter, und Ihre Position schrumpft automatisch.

Question 13

Warum multiplizieren Trader die Volatilität mit der Quadratwurzel der Zeit?

Accepted Answer

Weil die Volatilität mit der Quadratwurzel der Zeit skaliert, nicht mit der Zeit selbst, da sich Varianzen über unabhängige Zeiträume hinweg addieren.

Um eine tägliche Standardabweichung zu annualisieren, multiplizieren Sie sie mit der Quadratwurzel von 252 Handelstagen. Die Regel setzt unabhängige Renditen voraus und kann das Risiko während einer Krise unterschätzen, wenn sich Bewegungen häufen.

Question 14

Bedeutet eine hohe Trefferquote, dass ein System profitabel ist?

Accepted Answer

Nein. Ein System kann die meisten seiner Trades gewinnen und trotzdem Geld verlieren, wenn seine Verluste im Verhältnis zu seinen Gewinnen groß sind.

Zum Beispiel hat eine Trefferquote von 70 Prozent, die 3 riskiert, um 1 zu gewinnen, eine Gewinnerwartung von (0.7 x 1) minus (0.3 x 3), also -0.2R pro Trade, ein verlustbringendes System. Die Trefferquote ist nur zusammen mit der Größe der Gewinne im Verhältnis zu den Verlusten aussagekräftig.

Question 15

Was macht ein Handelssystem eigentlich profitabel?

Accepted Answer

Eine positive Gewinnerwartung, das heißt, das durchschnittliche Ergebnis pro Trade ist ein Gewinn, sobald Sie Gewinne und Verluste danach gewichten, wie oft sie jeweils eintreten.

Die Gewinnerwartung fasst Trefferquote und Chance-Risiko-Verhältnis in einer einzigen Zahl zusammen. Eine Trefferquote von 40 Prozent bei einem Verhältnis von 3:1 ergibt (0.4 x 3) minus (0.6 x 1), also +0.6R pro Trade, ein profitables System, obwohl es die meisten Trades verliert.

Question 16

Was ist ein gutes Chance-Risiko-Verhältnis?

Accepted Answer

Es gibt keine einzelne richtige Zahl; das passende Verhältnis hängt von Ihrer Trefferquote ab, und nur die Gewinnerwartung sagt Ihnen, ob die Kombination profitabel ist.

Ein weiteres Kursziel erhöht das Chance-Risiko-Verhältnis, senkt aber die Trefferquote, und ein engeres Kursziel bewirkt das Gegenteil. Streben Sie eine positive Gewinnerwartung an statt eines bestimmten Verhältnisses.

Question 17

Wenn ich einen Edge habe, wie viel von meinem Konto sollte ich einsetzen?

Accepted Answer

Deutlich weniger als den vollen Kelly-Betrag; die meisten Trader verwenden nur einen Bruchteil davon, weshalb die 1%-Regel so verbreitet ist.

Das Kelly-Kriterium liefert den wachstumsoptimalen Einsatz, aber der volle Kelly-Betrag ist sehr aggressiv, und Edges werden nur mit Schätzfehlern ermittelt, weshalb in der Praxis halber oder viertel Kelly verwendet wird. Die 1%-Regel liegt absichtlich deutlich unter dem vollen Kelly-Betrag.

Question 18

Warum nicht einfach die Positionsgröße nach einem Verlust verdoppeln, um ihn wieder hereinzuholen?

Accepted Answer

Weil das eine Martingale ist, und sie maximiert Ihr Exposure genau dann, wenn Sie am meisten danebenliegen, mit dem Risiko eines nicht wiedergutzumachenden Verlusts.

Eine einzige lange Verlustserie ruiniert das Konto. Zu Verlustpositionen hinzuzufügen, um den Durchschnittspreis zu senken (Averaging Down), ist derselbe Fehler in anderer Form.

Question 19

Was ist Hebel, und ist er gefährlich?

Accepted Answer

Hebel erlaubt es Ihnen, eine Position zu kontrollieren, die größer ist als Ihr eingesetztes Kapital, und er vervielfacht sowohl Gewinne als auch Verluste im Verhältnis zu Ihrem Kapital.

Er verändert nicht die Bewegung des Assets selbst, nur ihre Größe im Verhältnis zu Ihrem Geld: Bei 10x wird aus einer Bewegung von 5 Prozent ein Effekt von 50 Prozent auf Ihr Eigenkapital. Hebel ist ein Risikoverstärker, keine Strategie.

Question 20

Was ist Margin, und was ist der Unterschied zwischen Initial Margin und Maintenance Margin?

Accepted Answer

Margin ist die Einlage, die Sie hinterlegen, um eine gehebelte Position zu eröffnen; die Initial Margin eröffnet sie, und die Maintenance Margin ist das Minimum, das Sie halten müssen, um sie offen zu halten.

Fällt Ihr Eigenkapital unter das Maintenance-Niveau, drohen Ihnen ein Margin Call oder eine Liquidation. Die Spanne zwischen beiden ist ein Puffer, der dem Preis Bewegungsspielraum lässt, bevor die Handelsplattform eingreift.

Question 21

Erhöht ein höherer Hebel die Wahrscheinlichkeit, dass mein Trade erfolgreich ist?

Accepted Answer

Nein. Ein höherer Hebel verbessert Ihre Erfolgschancen nicht; er verringert lediglich den Spielraum, den der Trade bis zur Liquidation hat.

Das Asset bewegt sich so oder so um denselben Prozentsatz. Mehr Hebel bedeutet lediglich, dass eine kleinere Bewegung gegen Sie Ihre Margin auslöscht.

Question 22

Welchen Hebel sollte ein Anfänger verwenden?

Accepted Answer

So wenig wie nötig, abgeleitet aus Ihrem Risikobudget pro Trade, nicht aus dem Maximum, das eine Handelsplattform anbietet.

Ein niedriger Hebel hält Ihren Liquidationspreis weit vom Einstieg entfernt und sorgt dafür, dass Ihr Stop den Trade beendet, nicht die Börse. Die meisten gesprengten Konten lagen nicht mit der Richtung falsch; sie wurden durch eine normale Bewegung liquidiert.

Question 23

Warum kann meine Position liquidiert werden, bevor der Preis null erreicht?

Accepted Answer

Weil die Liquidation eintritt, sobald Verluste Ihre Margin auf das Maintenance-Niveau herunterziehen, und dieses Niveau wird lange erreicht, bevor der Preis null erreicht.

Bei 10x Hebel ist Ihre gesamte Margin nach einer Bewegung gegen Sie von nur etwa 10 Prozent bereits nahezu aufgebraucht, und die Liquidation wird wegen des Maintenance-Puffers geringfügig davor ausgelöst. Je höher der Hebel, desto kleiner die dafür nötige Bewegung.

Question 24

Wie berechne ich meinen Liquidationspreis?

Accepted Answer

Für eine Long-Position mit Isolated Margin lautet eine weit verbreitete Schätzung: Einstieg mal (1 minus 1 durch Hebel plus Maintenance-Margin-Rate); bei einer Short-Position kehren sich die Vorzeichen um.

Zum Beispiel wird eine Long-Position bei $60,000 mit 10x Hebel und einer Maintenance-Margin-Rate von 0.5 Prozent nahe $54,300 liquidiert, also bei einer Bewegung von 9.5 Prozent. Der genaue Wert variiert je nach Handelsplattform und danach, ob Isolated Margin oder Cross-Margin verwendet wird.

Question 25

Wie vermeide ich, liquidiert zu werden?

Accepted Answer

Verwenden Sie einen niedrigen Hebel, und setzen Sie einen Stop-Loss deutlich innerhalb Ihres Liquidationspreises, sodass Sie zuerst aussteigen.

Halten Sie außerdem zusätzliche Margin vor, statt nur das absolute Minimum zu hinterlegen, und bedenken Sie, dass auch Funding und Gebühren die Margin aufzehren. Liquidation ist ein Hebelproblem, und weniger Hebel ist die Lösung.

Question 26

Was ist der Unterschied zwischen einem Margin Call und einer Liquidation?

Accepted Answer

Ein Margin Call ist die Aufforderung, Mittel nachzuschießen, wenn das Eigenkapital unter die Maintenance Margin fällt; die Liquidation ist die zwangsweise Schließung der Position, wenn dem nicht nachgekommen wird.

Bei vielen Krypto-Handelsplattformen bleibt keine Zeit, auf einen Margin Call zu reagieren, und die Position wird einfach liquidiert. Beide werden ausgelöst, sobald das Eigenkapital das Maintenance-Niveau erreicht.

Question 27

Was ist der Unterschied zwischen Spot und einem Derivat?

Accepted Answer

Am Spotmarkt kaufen Sie das tatsächliche Asset und besitzen es sofort; ein Derivat ist ein Kontrakt, dessen Wert sich von diesem Asset ableitet und den Sie anstelle des Assets halten.

Spot ist direktes Eigentum, bei dem der Verlust auf den gezahlten Betrag begrenzt ist. Ein Derivat erlaubt es Ihnen, Hebel einzusetzen, sich abzusichern oder short zu gehen, bringt aber zusätzliche Risiken wie Liquidation und, bei Perpetuals, Funding mit sich.

Question 28

Was ist der Unterschied zwischen einem befristeten Future und einem Perpetual-Kontrakt?

Accepted Answer

Ein befristeter Future hat ein Verfallsdatum und wird zu diesem Zeitpunkt abgewickelt; ein Perpetual hat kein Verfallsdatum und kann unbegrenzt gehalten werden.

Da kein Verfall vorhanden ist, der ihn zum Spotpreis zieht, nutzt ein Perpetual eine Funding-Rate und einen Mark-Preis, um verankert zu bleiben. Perpetuals sind das dominierende Krypto-Derivat.

Question 29

Was bedeutet es, short zu gehen?

Accepted Answer

Short zu gehen bedeutet, eine Position einzugehen, die profitiert, wenn der Preis fällt, indem Sie zur Eröffnung verkaufen und später zurückkaufen.

Bei Derivaten können Sie short gehen, ohne das Asset vorher zu besitzen. Diese Symmetrie, dass short gehen genauso einfach ist wie long gehen, ist einer der Hauptreize von Futures und Perpetuals.

Question 30

Muss ich einen Futures-Kontrakt bis zum Verfall halten?

Accepted Answer

Nein. Die meisten Spekulanten schließen die Position vor dem Verfall oder rollen sie, statt sie abzuwickeln.

Schließen gleicht den Kontrakt gegen einen Gewinn oder Verlust in bar aus; Rollen verschiebt das Exposure auf einen später fälligen Kontrakt. Einen physisch abgewickelten Kontrakt bis zum Verfall zu halten, würde zur Lieferung des tatsächlichen Assets verpflichten.

Question 31

Was ist eine Funding-Rate, und wer zahlt an wen?

Accepted Answer

Eine Funding-Rate ist eine periodische Zahlung, die direkt zwischen den Long- und Short-Haltern eines Perpetuals ausgetauscht wird, um dessen Preis nahe am Index zu halten; notiert der Perpetual über dem Index, zahlen die Long-Positionen an die Short-Positionen, und darunter zahlen die Short-Positionen an die Long-Positionen.

Sie ersetzt den Verfall, der einen befristeten Future verankert. Die überfüllte Seite zahlt fortlaufend an die andere Seite, was den Preis zurück in Richtung des Basiswerts drängt.

Question 32

Ist die Funding-Rate eine Gebühr, die ich an die Börse zahle?

Accepted Answer

Nein. Funding fließt zwischen Tradern, von einer Marktseite zur anderen, nicht an die Handelsplattform.

Es handelt sich weder um eine Kommission noch um einen Spread. Funding existiert einzig und allein, um den Preis des Perpetuals am zugrunde liegenden Index verankert zu halten.

Question 33

Wie viel kann Funding mich tatsächlich kosten?

Accepted Answer

Funding wird auf den Nominalwert der Position berechnet, sodass Hebel es im Verhältnis zu Ihrer Margin vervielfacht.

Ein Satz von 0.01 Prozent alle 8 Stunden auf einen Nominalwert von $50,000 entspricht $5 pro Zeitraum, etwa $15 pro Tag, oder rund $450 pro Monat. Bei einem kleinen Margin-Saldo kann das bescheidene Kursgewinne übersteigen.

Question 34

Warum entspricht ein Kontrakt nicht einer Einheit des Assets?

Accepted Answer

Weil eine Kontraktspezifikation eine Größe oder einen Multiplikator festlegt, sodass ein Kontrakt in der Regel viele Einheiten repräsentiert.

Ein Standard-Goldfutures-Kontrakt entspricht 100 Feinunzen, ein Standard-Bitcoin-Futures-Kontrakt entspricht 5 Bitcoin, und ein Standard-Aktienindex-Future entspricht 50 Dollar pro Indexpunkt. Lesen Sie immer die Spezifikation, bevor Sie handeln.

Question 35

Was ist der Unterschied zwischen Barausgleich und physischer Abwicklung?

Accepted Answer

Beim Barausgleich wird die Nettopreisdifferenz in bar ausgezahlt; bei der physischen Abwicklung wird der tatsächliche zugrunde liegende Basiswert geliefert.

Ein Aktienindex-Future wird bar abgerechnet, weil man einen Index nicht liefern kann, während ein Gold-Future Metall liefern kann. Spekulanten in physisch abgewickelten Kontrakten müssen vor der Lieferung schließen oder rollen.

Question 36

Was ist der Mark-Preis, und warum ist er wichtig?

Accepted Answer

Der Mark-Preis ist der auf Grundlage des Indexpreises gebildete Fair-Value-Preis eines Kontrakts, und er wird für Ihre unrealisierten Gewinne und Verluste, für Funding und für Liquidationen herangezogen.

Weil Liquidationen anhand des Mark-Preises ausgelöst werden und nicht anhand des letzten Trades, führt ein kurzer Preisausschlag auf einer einzelnen Handelsplattform nicht zu einer fälschlichen Liquidation. Informieren Sie sich stets, auf welchen Preis Ihre Handelsplattform bei der Liquidation abstellt.

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