Modul 6 von 6 · 5 Min. Lesezeit

Risiko-Grundlagen für neue Trader

Die wenigen Überlebensgewohnheiten (kleine Einsatzgrößen, ausschließlich Risikokapital und ein kühler Kopf), die einen Einsteiger lange genug im Spiel halten, um zu lernen.

Die Balkenlänge zeigt, wie stark sich die jeweilige Anlage typischerweise an einem einzigen Tag bewegt (zur Veranschaulichung, keine Prognose). Krypto schwankt deutlich stärker als Sparguthaben oder eine Blue-Chip-Aktie, und die kleinsten Coins schwanken am stärksten von allen, und genau deshalb halten Sie jede Position klein.

Sehen Sie sich die Balken oben an, bevor Sie weiterlesen: Sie zeigen ungefähr, wie weit sich verschiedene Anlageklassen an einem gewöhnlichen Tag bewegen, und Krypto stellt alles andere in den Schatten. Bisher ging es darum, was Krypto ist. Diese letzte Lektion ist praktischer: Es geht darum, sich nicht selbst zu ruinieren, sobald Sie tatsächlich etwas davon besitzen. Sie brauchen kein raffiniertes System und keine Kursprognose, um Ihre ersten Monate zu überstehen. Sie brauchen eine kleine Anzahl von Gewohnheiten, die verhindern, dass eine einzige schlechte Entscheidung zu Ihrer letzten wird. Die meisten Anfängerverluste entstehen nicht dadurch, dass die falsche Münze gewählt wurde. Sie entstehen dadurch, dass zu viel gesetzt wird, einer grünen Kerze hinterhergejagt wird oder bei einer roten Panik ausbricht. Verinnerlichen Sie die unten stehenden Gewohnheiten, und Sie verschaffen sich das eine, was jeder neue Trader wirklich braucht: Zeit zum Lernen.

Warum Krypto so heftig schwankt

Krypto bewegt sich heftiger als die meisten traditionellen Märkte, und das ist kein Pech und keine vorübergehende Phase. Vier Faktoren summieren sich. Der Handel läuft 24 Stunden am Tag, 7 Tage die Woche, es gibt also keinen Handelsschluss über Nacht, der die Gemüter abkühlen lässt, und Nachrichten können zu jeder Stunde eintreffen. Die Liquidität ist oft dünner als in reifen Märkten, sodass dieselbe Ordergröße den Preis stärker bewegt (das ist die Idee des "Durchwanderns des Orderbuchs" aus früheren Lektionen). Gewöhnliche Trader können leicht sehr hohen Hebel erreichen, was sowohl die Bewegung als auch die Zwangsverkäufe verstärkt, wenn Positionen platzen. Und die Preise hängen stark von der Stimmung ab und reagieren scharf auf soziale Medien, Hype und Angst statt auf träge Fundamentaldaten.

Die Erkenntnis für Einsteiger ist einfach. Erwarten Sie, dass Schwankungen, die bei Aktien extrem wirken würden, hier ein ganz normaler Dienstag sind, und bemessen Sie Ihr Engagement entsprechend dieser Realität, statt zu hoffen, dass es ruhig bleibt.

Die Einsatzgröße zählt genauso viel wie richtigzuliegen

Neue Trader sind besessen davon, was sie kaufen, und denken kaum darüber nach, wie viel. Das ist die falsche Reihenfolge. Die Einsatzgröße entscheidet, ob Sie es überleben, falschzuliegen, und Sie werden reichlich falschliegen.

Die professionelle Gewohnheit ist, nur einen kleinen, festen Anteil Ihres Geldes auf eine einzelne Position zu riskieren. Eine gängige Richtlinie liegt bei etwa 1 %. Der Grund ist reine Arithmetik. Riskieren Sie 1 % pro Trade, kosten Sie zehn Verlust-Trades in Folge nur etwa ein Zehntel Ihres Geldes, und Sie machen weiter. Setzen Sie alles auf eine einzige Idee, beendet eine einzige schlechte Entscheidung das Spiel ohne zweiten Versuch. "Setzen Sie nie alles auf eine Karte" ist kein ängstlicher Ratschlag. Es ist das, was Sie lange genug am Tisch hält, damit sich Ihre guten Entscheidungen summieren können.

Verluste sind auch grausamer, als sie sich anfühlen, denn ein Loch wird umso schwerer zu überwinden, je tiefer es wird. Das ist der ganze Grund, jeden einzelnen Einsatz klein zu halten (das Klappfeld unten zeigt die Mathematik dazu).

Investieren und Traden sind nicht dasselbe

Menschen benutzen diese beiden Wörter, als bedeuteten sie dasselbe. Das tun sie nicht, und sie zu verwechseln ist teuer.

Investieren bedeutet, etwas zu kaufen, um es über einen langen Zeitraum (Monate oder Jahre) zu halten, weil Sie daran glauben, die Schwankungen auszusitzen und es kaum anzufassen. Traden bedeutet, über kurze Zeiträume (Minuten bis Wochen) aktiv zu kaufen und zu verkaufen, um von Kursbewegungen zu profitieren, was weit mehr Zeit, Können, Disziplin und Stresstoleranz verlangt. Keines von beiden ist besser als das andere. Der teure Fehler besteht darin, unbeabsichtigt zwischen beiden hin- und herzudriften: die Person, die investieren wollte, aber bei einem Einbruch in Panik verkauft, oder die Person, die traden wollte, aber erst dann "zum langfristigen Investor wird", wenn der Trade gegen sie läuft. Entscheiden Sie, was Sie tun, bevor Sie kaufen, und verhalten Sie sich dann entsprechend.

Die drei Fallen, die Einsteiger erwischen

Die meisten Anfängerverluste sind selbstverschuldet und entstammen meist einer von drei Emotionen.

FOMO (die Angst, etwas zu verpassen) treibt Sie dazu, etwas zu kaufen, nachdem es bereits durch die Decke gegangen ist, nur weil alle darüber reden. Das ist meist der Moment kurz bevor es fällt.
Panikverkäufe sind das Spiegelbild: aus Angst am Tiefpunkt eines Einbruchs abstoßen und damit einen Verlust festschreiben, den man durch bloßes Nichtstun wieder aufgeholt hätte.
Falsche Diversifikation gaukelt Ihnen Sicherheit vor. Zehn verschiedene Coins zu besitzen fühlt sich breit gestreut an, aber wenn sie sich alle mit dem übrigen Markt bewegen, sind sie im Grunde eine einzige Wette in zehn Kostümen, und sie können gemeinsam fallen.

Das Heilmittel gegen alle drei ist dasselbe: ein Plan, der im Voraus, in einem ruhigen Moment, aufgestellt wird und dann befolgt wird, wenn der Puls hochschlägt. Entscheidungen, die in der Hitze einer grünen oder roten Kerze erfunden werden, sind die, die Ihnen schaden.

Ihre Checkliste für den ersten Trade

Fassen Sie es in vier Dingen zusammen, die Sie prüfen, bevor Sie jemals einen Trade platzieren.

Klein anfangen. Ihre ersten Trades sind Lehrgeld. Halten Sie die Einsätze winzig, während Sie noch lernen, was Sie da eigentlich tun.
Nur Risikokapital einsetzen. Handeln Sie mit Geld, dessen Verlust Sie sich wirklich leisten können, ohne dass Miete, Essen oder Schlaf darunter leiden. Niemals geliehenes Geld, niemals Ersparnisse, die Sie tatsächlich brauchen.
Volatilität erwarten. Gehen Sie davon aus, dass scharfe Schwankungen normal sind, kein Zeichen dafür, dass etwas kaputt ist.
Akzeptieren, dass nichts vollständig sicher ist. Selbst die größten Coins können hart fallen, also niemals alles an einem Ort bündeln.

Halten Sie sich an "kleine Größe, ausschließlich Risikokapital, Schwankungen erwarten, nichts ist sicher", und Sie sind schon weiter als die meisten Menschen, die je ein Konto eröffnen. Der Schwesterkurs Risk-Aware Trader verwandelt jede dieser Instinkte in konkrete Werkzeuge (Formeln zur Positionsgrößenbestimmung, Stop-Losses, Volatilitätsmessung und wie Hebel und Liquidation tatsächlich funktionieren). Für den Moment schützen Sie diese vier Gewohnheiten mehr als jede Kursprognose es je könnte.

Rechenbeispiel: warum die Einsatzgröße entscheidet, wer überlebt

Zwei Einsteiger legen jeweils $2,000 echtes Risikokapital zur Seite, und beide wählen dieselbe volatile Münze. Die Münze fällt daraufhin stark. Beobachten Sie, wie unterschiedlich die beiden am Ende dastehen, obwohl sie denselben Vermögenswert gewählt haben.

Einsteiger A geht All-in und setzt die gesamten $2,000 auf einmal ein. Die Münze fällt um 60 %. Der Einsatz ist jetzt $2,000 x 0.40 = $800 wert. Um wieder auf $2,000 zu kommen, muss die Münze jetzt um 150 % steigen (von $800 zurück auf $2,000) – ein weit größerer Anstieg als der Fall, der ihm geschadet hat.
Einsteiger B behandelt es als kleine Trades und riskiert jeweils etwa 1 % ($20). Selbst eine brutale Serie von zehn Verlust-Trades in Folge kostet nur etwa $2,000 x (0.99)^10 = etwa $1,808, eine Delle von unter 10 %. Einsteiger B hält noch fast das gesamte Kapital, dazu die Lektionen aus zehn echten Trades, und kann weitermachen.

Dieselbe Münze, dieselbe schlechte Bewegung. Die Richtung hat sie nicht unterschieden. Die Einsatzgröße hat es getan. Das ist die wichtigste einzelne Gewohnheit, die ein Einsteiger sich aneignen kann.

Die grausame Mathematik, sich aus einem Verlust herauszuarbeiten

Der Grund, warum kleine Einsätze so wichtig sind, ist, dass Verluste und die zu ihrem Ausgleich nötigen Gewinne nicht symmetrisch sind. Verlieren Sie die Hälfte Ihres Geldes, brauchen Sie keinen Gewinn von 50 %, um sich zu erholen – Sie müssen verdoppeln, was übrig ist. So steil wird der Hang:

Verlust	Gewinn nötig, nur um auf null zu kommen
10 %	etwa 11 %
25 %	etwa 33 %
50 %	100 %
75 %	300 %
90 %	900 %

Beachten Sie den Sprung. Ein Rückgang von 10 % ist ein Achselzucken. Ein Loch von 50 % bedeutet, dass Sie sich verdoppeln müssen, nur um wieder dort anzukommen, wo Sie gestartet sind. Deshalb ist es keine Kleinlichkeit, jeden einzelnen Einsatz klein zu halten, sondern der Unterschied zwischen einem verkraftbaren Fehler und einem endgültigen.

Warum der Besitz von zehn Coins trotzdem eine einzige Wette sein kann

Diversifikation soll Risiko streuen, aber sie funktioniert nur, wenn sich Ihre Bestände unabhängig voneinander bewegen. Wenn zwei Dinge immer gemeinsam steigen und fallen, bietet der Besitz beider keinen echten Schutz, weil ein schlechter Tag sie gleichzeitig trifft.

Viele kleinere Coins sind stark mit dem breiteren Kryptomarkt korreliert: Wenn der Markt abverkauft wird, tendieren sie dazu, gemeinsam abverkauft zu werden, oft noch stärker. Eine Wallet mit zehn verschiedenen Namen kann sich also fast genauso verhalten wie eine Wallet mit einem einzigen, nur mit zusätzlichen Gebühren und mehr Bildschirmen zum Beobachten. Echte Diversifikation bedeutet, Dinge zu besitzen, die nicht alle in dieselbe Richtung tendieren, nicht einfach mehr Dinge zu besitzen. Wenn Sie sich dabei ertappen, sich sicher zu fühlen, weil Sie "viele Coins" halten, prüfen Sie, ob sie tatsächlich gemeinsam fallen würden. Meist würden sie es.

Kurzer Wissenscheck

Warum zählt, wie viel Sie setzen, genauso viel wie worauf Sie setzen? Weil die Einsatzgröße entscheidet, ob Sie es überleben, falschzuliegen. Einen kleinen, festen Anteil (rund 1 %) zu riskieren bedeutet, dass eine Verlustserie verkraftbar ist und Sie im Spiel bleiben, während alles zu setzen bedeutet, dass eine einzige falsche Entscheidung Sie auslöschen kann. Tiefe Verluste brauchen zudem unverhältnismäßig große Gewinne, um sich zu erholen, weshalb kleine Einsätze Sie vor einem Loch schützen, aus dem Sie nicht mehr herauskommen.

Was ist der Unterschied zwischen Investieren und Traden, und warum ist das wichtig? Investieren bedeutet, zu kaufen, um über einen langen Zeitraum (Monate oder Jahre) zu halten und die Schwankungen auszusitzen. Traden bedeutet, über kurze Zeiträume aktiv zu kaufen und zu verkaufen, um von Bewegungen zu profitieren, was weit mehr Zeit, Können und Disziplin verlangt. Es ist wichtig, weil unbeabsichtigtes Hin- und Herdriften zwischen beiden (eine Investition in Panik verkaufen oder an einem gescheiterten Trade festhalten) die Quelle vieler Anfängerverluste ist. Entscheiden Sie sich für eines, bevor Sie einsteigen, und verhalten Sie sich konsequent danach.

Was gehört auf die Vor-Trade-Checkliste eines Einsteigers? Klein anfangen (die ersten Trades als Lehrgeld betrachten), nur Risikokapital einsetzen, dessen Verlust man sich leisten kann (niemals geliehenes Geld oder benötigte Ersparnisse), Volatilität als normal statt als Warnzeichen erwarten und akzeptieren, dass keine einzelne Münze vollständig sicher ist, also niemals alles an einem Ort konzentrieren.

Quellen

ISO 31000:2018, "Risk management — Guidelines", die Identifikation, Bewertung und Steuerung von Verlustrisiken, und warum Diversifikation das Risiko nur senkt, wenn Bestände nicht stark korreliert sind.
CME Group, "Proper Position Size", wie die Bemessung jedes Trades als kleiner Bruchteil des Kapitals das Risiko steuert und eine Verlustserie verkraftbar hält.
CFA Institute, "Introduction to Risk Management", was Kursvolatilität ist und warum sich manche Märkte weit stärker bewegen als andere.
Baker & Wurgler (NBER Working Paper 13189), "Investor Sentiment in the Stock Market", wie kollektive Gier und Angst (einschließlich FOMO und Panikverkäufen) die Fehler antreiben, die neuen Tradern schaden.
SEC (investor.gov), "Thinking of Day Trading? Know the Risks.", der Unterschied im Zeithorizont, in der Aktivität und in der Denkweise zwischen den beiden Ansätzen.