Arten von Trading-Bots

Schalten Sie den Grid-Bot oben zwischen einem Seitwärts- und einem trendenden Markt um. Dieselbe Maschine, die im Hin und Her einen stetigen Tropfen kleiner Gewinne einfährt, wird zum gestrandeten Halter fauler Positionen, sobald der Preis aus ihrer Bandbreite austrendet, und dieser Umschwung ist das Herzstück dieses gesamten Moduls. Fast jedes automatisierte Produkt, dem ein Privatanleger je begegnen wird, gehört zu nur fünf Typen. Lernen Sie diese fünf, und Sie können fast alles in Sekunden einordnen, und, noch nützlicher, Sie können die genaue Marktbedingung benennen, unter der jeder von ihnen unbemerkt versagt. Diese zweite Fähigkeit ist der eigentliche Sinn dieses Moduls. Ein Bot ist an sich weder gut noch schlecht. Er hat ein Umfeld, in dem sein Edge existiert, und ein Umfeld, in dem genau derselbe Mechanismus zum Verlust wird. Die Frage lautet also nie „Ist dieser Bot gut?“, sondern „Was muss der Markt tun, damit dieser Bot funktioniert, und was passiert, wenn der Markt das Gegenteil tut?“

Grid-Bots: das Hin und Her ernten

Ein Grid-Bot platziert eine Leiter aus Kauf- und Verkaufsorders in festen Abständen über und unter dem aktuellen Preis und bildet so ein Gitter. Während der Preis auf- und abwackelt, kauft der Bot bei jedem Rücksetzer ein wenig und verkauft bei jeder Erholung ein wenig, wobei er aus dem Hin und Her viele winzige Gewinne einfährt.

Grid-Bots gewinnen in Seitwärtsmärkten, in denen der Preis innerhalb einer Bandbreite hin und her schwappt, ohne sich vom Fleck zu bewegen. Sie scheitern in starken Trends. Bricht der Preis nach unten aus dem Gitter aus, hat der Bot den ganzen Weg nach unten gekauft und bleibt mit Einheiten weit im Minus sitzen, ohne verbliebene Kauforders. Bricht der Preis nach oben aus dem Gitter aus, hat er seinen Bestand zu früh verkauft und beteiligt sich nicht mehr am Anstieg. Das Gitter erntet Volatilität, hat aber keine Meinung zur Richtung, weshalb ein entschiedener Trend sein natürlicher Feind ist.

DCA-Bots: Durchschnittspreisbildung, im Guten wie im Schlechten

Ein DCA-Bot betreibt Dollar-Cost-Averaging. Er kauft nach einem festen Zeitplan oder bei Rücksetzern einen festen Betrag, unabhängig vom Preis. Weil Sie mehr Einheiten kaufen, wenn der Preis niedrig ist, und weniger, wenn er hoch ist, glättet sich Ihr durchschnittlicher Einstieg mit der Zeit. Als Methode, einen Vermögenswert anzusammeln, an den man glaubt, ist das eine völlig legitime Taktik.

Die Gefahr besteht darin, in einen strukturellen Abwärtstrend hinein zu mitteln. Den Rücksetzer bei etwas zu kaufen, das einfach weiter fällt, heißt, in ein fallendes Messer zu greifen. Jeder Kauf senkt zwar Ihren Durchschnitt, lässt aber auch eine Verlustposition wachsen, und ein nach Zeitplan handelnder Bot kauft den ganzen Weg nach unten weiter, ohne sich je zu fragen, ob der Vermögenswert schlicht defekt ist. Seien Sie besonders vorsichtig bei einem DCA-Bot, der jeden nachfolgenden Kauf größer macht als den vorherigen. Das ist ein Martingale in Verkleidung, und es häuft das meiste Geld genau am Punkt des maximalen Verlusts an.

Arbitrage-Bots: der Edge, den sich die Profis schon geholt haben

Ein Arbitrage-Bot versucht, von Preisunterschieden zu profitieren. In der Theorie ist das nahezu risikofrei, was ideal klingt und genau deshalb für Sie selten funktioniert. Weil echte Arbitrage nahezu kostenloses Geld ist, haben ressourcenstarke Firmen mit Servern direkt neben der Börse und Reaktionszeiten im Mikrosekundenbereich die Lücke bereits im Wettbewerb auf fast null gedrückt.

Das ist die harte Realität für Privatanleger. Ein an gewöhnliche Trader verkaufter „risikofreier Arbitrage-Bot“ ist meist eines von zwei Dingen: Er jagt einer flüchtigen Preislücke hinterher, die sich schließt, bevor Ihre Order überhaupt ausgeführt wird, oder es ist gar keine echte Arbitrage, sondern er trägt still ein Risiko, das nicht offen kommuniziert wird. Geschwindigkeit ist hier der gesamte Edge, und das ist ein Rennen, das Privatanleger-Hardware nicht gewinnen kann.

Signal-Bots und Copy-Trading: die Entscheidung auslagern

Die letzten beiden Typen haben etwas gemeinsam: Beide übergeben die eigentliche Entscheidung an jemand oder etwas anderes.

Ein Signal-Bot nimmt externe Signale entgegen, von einem Indikator, einer kostenpflichtigen Gruppe oder einem Datenfeed, und führt sie einfach aus. Der Bot selbst ist nur so gut wie das Signal, mit dem er gefüttert wird, sodass die Bewertung dieses Signals zum gesamten Spiel wird (darum geht es im vollständigen Modul 3).

Copy-Trading geht einen Schritt weiter und spiegelt automatisch die Positionen eines anderen Traders in Ihrem eigenen Konto, angepasst an Ihre Kapitalzuteilung. Es ist eine Form des sozialen Tradings: Sie folgen einer Person statt einer Strategie. Der Haken ist die Verzögerung und die Slippage. Sie kopieren den Leader einen Moment später und zu einem leicht schlechteren Preis, Sie können den genauen Ein- und Ausstieg verpassen, und der Ihnen gezeigte Track Record ist oft durch den Survivorship Bias verzerrt, das heißt, die Plattform stellt Ihnen die Gewinner des aktuellen Quartals vor Augen und lässt die Pleiten des letzten Quartals aus dem Blickfeld verschwinden.

Die Ein-Satz-Zusammenfassung aller fünf

Das Muster, das sich einprägen sollte: Kein Bot ist im Abstrakten gut oder schlecht. Jeder ist eine Wette darauf, dass der Markt in einer bestimmten Bedingung bleibt, und er verwandelt sich unbemerkt in einen Verlust, sobald der Markt diese Bedingung verlässt.

Kurzer Wissenscheck

Unter welcher Marktbedingung verdient ein Grid-Bot Geld, und unter welcher versagt er? Er profitiert in einem seitwärts laufenden Markt, in dem der Preis innerhalb einer Bandbreite schwankt, und versagt in einem starken Trend, der den Preis direkt aus dem Gitter hinausträgt, sodass der Bot entweder mit einer Verlustposition dasteht (Abwärtstrend) oder außen vor bleibt (Aufwärtstrend).

Was ist die spezifische Gefahr eines DCA-Bots, und was macht sie schlimmer? In einen strukturellen Abwärtstrend hinein zu mitteln: Er kauft weiterhin einen Vermögenswert, der immer weiter fällt, senkt so zwar den Durchschnittspreis, lässt aber stetig eine Verlustposition wachsen. Es wird schlimmer, wenn jeder Kauf größer ist als der vorherige, was ein Martingale ist, das das meiste Kapital am Punkt des maximalen Verlusts konzentriert.

Wenn Sie einen Signal-Bot nutzen oder einen anderen Trader kopieren, was bestimmt dann tatsächlich Ihre Ergebnisse? Nicht der Bot. Ein Signal-Bot automatisiert nur die Ausführung, sodass Ihre Ergebnisse vollständig von der Qualität des externen Signals abhängen, mit dem er gefüttert wird. Beim Copy-Trading hängt Ihr Ergebnis vom Leader ab, abzüglich Verzögerung und Slippage, und der beworbene Track Record des Leaders ist oft durch den Survivorship Bias zugunsten aktueller Gewinner verzerrt.

Quellen

• arXiv (akademisch), "Dynamic Grid Trading Strategy", wie Grid-Strategien Orders um den Preis herum staffeln, in einer Bandbreite profitieren und in einem starken Trend zusammenbrechen.
• SEC (Investor.gov-Glossar), "Dollar-Cost Averaging", das Investieren eines festen Betrags in regelmäßigen Abständen unabhängig vom Preis, wobei bei niedrigen Preisen mehr Einheiten gekauft werden.
• Aswath Damodaran (NYU Stern), "The Dream of Arbitrage", das Ausnutzen einer Preisdifferenz für einen nahezu risikofreien Gewinn, den der Wettbewerb tendenziell schnell eliminiert.
• Gatev, Goetzmann & Rouwenhorst (NBER Working Paper 7032), "Pairs Trading: Performance of a Relative-Value Arbitrage Rule", Mean-Reversion-Handel über Körbe oder Paare hinweg, gehalten für kurze Zeiträume, entstanden aus dem Pairs Trading.
• ESMA (European Securities and Markets Authority), "Supervisory Briefing on Copy Trading", das automatische Spiegeln der Positionen eines ausgewählten Traders und das Folgen von Personen statt von Strategien.