CFTC одобрила бессрочные фьючерсы BTC и ETH от Coinbase — что означают регулируемые в США перпы для трейдеров с плечом

Краткое изложение события

Coinbase Derivatives, зарегистрированная Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) как Designated Contract Market (DCM), 26 июня 2025 года подала заявки на листинг нано-фьючерсов на бессрочные контракты на Биткоин (BTC-PERP) и Эфириум (ETH-PERP). По данным юридической фирмы Pillsbury, CFTC не возразила — что привело к фактическому одобрению в соответствии с Законом о товарных биржах — и оба контракта вступили в силу для торговли 21 июля 2025 года. Это знаменует собой первые в истории бессрочные фьючерсные контракты на Биткоин и Эфириум, зарегистрированные на регулируемой фьючерсной бирже США.

Это событие полностью соответствует более широкому регуляторному повороту в рамках закона о криптоясности и следует за совместной интерпретационной базой SEC и CFTC, устанавливающей таксономию токенов, которая классифицирует криптоактивы, не являющиеся ценными бумагами, такие как BTC и ETH, как товары, подпадающие под надзор CFTC в отношении деривативов. В контексте того, как это вписывается в более широкую тенденцию институциональной интеграции криптобанкинга, это структурный сдвиг рыночной структуры, а не единичный показатель.

Анализ влияния плеча

Бессрочные фьючерсы являются доминирующим инструментом для позиционирования с высоким плечом в криптоиндустрии — исторически они обеспечивали большую часть открытого интереса, ликвидаций и внутридневной волатильности на офшорных платформах. Перенос этого инструмента на внутренний рынок под надзор CFTC существенно меняет ландшафт плеча.

В настоящее время BTC торгуется по цене $74,097 (диапазон за 24 часа: $72,438–$74,176, по данным рыночных данных в реальном времени). Рассмотрим два сценария для трейдеров бессрочных контрактов CoinUnited:

• -Сценарий лонга (50x): Трейдер, открывающий лонг по бессрочному контракту BTC с плечом 50x по цене $74,097, сталкивается с ликвидацией примерно на 2% ниже входа (~$72,613). Поскольку BTC уже достигал $72,438 за последние 24 часа, этот буфер крайне мал — дисциплина в управлении размером позиции имеет решающее значение.
• -Риск шорт-сквиза: По мере роста открытого интереса к регулируемым в США бессрочным контрактам, динамика ставок финансирования на внутреннем рынке будет все больше влиять на спотовый BTC. Если институциональные лонги будут доминировать в потоке первых американских бессрочных контрактов, офшорные шорты могут столкнуться со сжатием ставок финансирования и принудительным покрытием — каскадный сценарий сквиза, за которым стоит следить.

Для участников торговли криптодеривативами новым ключевым альфа-сигналом является отслеживание ставок финансирования бессрочных контрактов в США по сравнению с офшорными эквивалентами для арбитражных сделок. Бессрочное плечо BTC до 2000x от CoinUnited позволяет трейдерам выражать эти взгляды с точным управлением размером позиции — проверяйте ставки финансирования в реальном времени на CoinUnited.io для получения сигналов подтверждения.

Влияние на кросс-рынок

Coinbase (COIN CFD): Coinbase Derivatives — первая американская биржа, листингующая бессрочные контракты, захватывая доходы от деривативов, которые исторически приносили прибыль офшорным площадкам. Это поддерживает тезис о переоценке акций Coinbase Global — лонг COIN CFD с плечом 50x на CoinUnited отражает эту премию первопроходца в регулировании с нулевыми торговыми комиссиями.

Ethereum (ETH): Ethereum получает равную регуляторную легитимность благодаря листингу ETH-PERP. Роль ETH как основного залога как в CeFi, так и в DeFi укрепляется по мере расширения институционального доступа к регулируемому плечу ETH.

Корреляция Макро/Рисковых Активов: Предоставляя американским макрофондам возможность использовать регулируемые крипто-перпы наряду с фьючерсами на фондовые индексы, BTC и ETH становятся более тесно коррелированными с общим комплексом риск-он/риск-офф. Это ужесточение соответствует теме муниципального и институционального принятия Биткоина — институциональная интеграция работает в обе стороны, усиливая передачу макрошоков в криптоиндустрию во время событий риск-офф.

Solana (SOL): Прямой листинг бессрочных контрактов для Solana не подтвержден, но прецедент самосертификации может ускорить путь SOL к регулируемым листингам деривативов в США, если он будет классифицирован как товар, не являющийся ценной бумагой.

Торговые соображения

Текущая цена BTC в $74,097 находится у верхней границы своего 24-часового диапазона (максимум $74,176). Внутридневной минимум $72,438 представляет собой ближайшую зону спроса; прорыв ниже $72,000 при повышенном объеме сместит краткосрочную структуру в медвежью сторону. Отслеживайте данные CFTC Commitment of Traders (COT) после того, как будет представлена информация о позиционировании американских бессрочных контрактов — это будет новый индикатор институциональных настроений для BTC.

На фоне регуляторного и налогового пересмотра криптоиндустрии риск классификации для альткоинов сохраняется. Трейдерам, держащим позиции с плечом по активам, отличным от BTC/ETH, следует следить за регуляторным влиянием — ясность для BTC/ETH автоматически не распространяется на более широкий комплекс альткоинов.

Торгуйте Биткоином на CoinUnited.io

Торговать BTC с плечом до 2000x → | Создать бесплатный аккаунт