Отток средств из Bitcoin ETF составил $1 млрд: карта кредитного плеча при институциональном выходе из-за инфляции

Сводка событий

Как сообщают несколько источников, включая ForkLog и Binance Square, американские спотовые Bitcoin ETF потеряли около $1 миллиарда чистых оттоков за одну неделю, завершив шестинедельную серию притоков. Наибольший однодневный отток составил примерно $635 миллионов 14 мая — это самый большой отток с середины февраля — за ним последовал $233 миллиона 12 мая. 7-дневная скользящая средняя (SMA) оттока ETF изменилась на -$88м в день, подтверждая, что это устойчивый тренд, а не одноразовое событие.

Макро-триггер, по данным ForkLog, был более горячим, чем ожидалось, данные по PPI в США (+1% в годовом исчислении, максимальный уровень с марта 2022 года), что снова вызвало опасения по повышению ставок и увеличило доходность казначейских облигаций. По информации Binance Square, параллельная ротация капитала в акции, связанные с ИИ, усилила давление оттока. Это отменяет предыдущую трехнедельную серию притоков, которая накопила более $1.8 миллиардов и подняла сумму активов спотового BTC ETF выше $100 миллиардов (XTB).

Анализ влияния кредитного плеча

Bitcoin сейчас торгуется на уровне $78,079 (24-часовой диапазон: $77,601–$79,199), снизившись на 0.82%. Для трейдеров с кредитным плечом на бессрочных фьючерсах CoinUnited.io риск значительно изменился.

Сценарий долгой позиции: Трейдер, открывший 50x лонговую позицию по бессрочным BTC на уровне $80,000, сталкивается с приблизительно 2.4% неблагоприятного движения от входа до текущей цены — эквивалентно 120% от маржи при 50x, что, вероятно, приведет к ликвидации, если маржа не будет добавлена. При кредитном плече 10x такая же позиция показывает ~24% снижение маржи, что всё ещё управляемо, но под давлением.

Риск цепной ликвидации: С 7-дневной SMA оттока ETF на уровне -$88 млн в день, структурный спрос, который поддерживал ценовой уровень BTC во время этапа притока, изменился. Это снижает глубину ордерной книги и увеличивает вероятность ликвидационных каскадов, если BTC пробьет сессионный минимум в $77,601. Концентрированные длинные позиции в диапазоне $78,000–$80,000 сталкиваются с наивысшим риском слива на любом негативном макро-данных.

Импликация ставки финансирования: Поскольку спотовый спрос ослабевает из-за выкупа ETF, ставки финансирования бессрочных фьючерсов, вероятно, идут к нейтральным или отрицательным. Следите за ставками финансирования на CoinUnited.io — отрицательное финансирование может быть полезным для коротких позиций, но также сигнализирует о формировании медвежьего консенсуса.

Фоновая макро-инфляционное давление означает, что волатильность вокруг предстоящих данных CPI/PPI будет повышена. Уменьшите размеры позиций соответственно.

Влияние на рынок

Ротация активов как хедж против инфляции разворачивается в реальном времени в различных классах активов. Повышение доходности казначейских облигаций из-за повторного ускорения базовой и сервисной инфляции (по данным Ecoinometrics) создает двойное противодействие для BTC: более высокая альтернатива затрат для неприносящих доход активов и более сильный доллар США.

Золото (XAU/USD): Более высокие реальные доходности исторически оказывают медвежье давление на золото, но если оттоки из ETF по BTC продолжаются, в то время как золото принимает ротацию от рисковых потоков, золото может вновь утвердить свою традиционную роль убежища над BTC. Следите за разницей Золото/USD как за сигналом настроения.

NASDAQ 100: Binance отмечает, что капитал переходит из BTC ETF в акции, связанные с ИИ. NASDAQ 100 может найти краткосрочную поддержку от этой перераспределения, особенно в сегментах аппаратного обеспечения и облачных технологий ИИ — даже несмотря на то, что более широкий риск повышения ставок давит на коэффициенты роста.

Акции-прокси криптовалют: Майнеры Bitcoin (MARA, RIOT) сталкиваются с наибольшим риском для акций — доходы коррелируют с ценой BTC, и ослабляющий структурный спрос усиливает негатив. Coinbase (COIN) сталкивается с смешанными сигналами: снижением объемов ETF против временно повышенных торговых доходов от волатильности.

Торговые соображения

Ключевая поддержка находится на сессионном минимуме $77,601, при пробое открывается путь к диапазону $75,000–$76,000, упомянутому в предыдущих рыночных движениях. Сопротивление находится на уровне $79,199 (24-часовой максимум), а затем на $80,000, где, по словам Glassnode, держатели ETF, похоже, активно уменьшали риски. 7-дневная SMA оттоков на уровне -$88м/день должна стать положительной, чтобы подтвердить восстановление спроса.

Структурный режим, по мнению Ecoinometrics, по-прежнему классифицируется как "восстановление", а не полная капитуляция — это означает, что долгосрочная бычья теория не нарушена, но оперативный фон оттоков требует оборонительного подхода при определении размеров позиций. Для полного макро-инфляционного торгового фреймворка смотрите наше руководство по макро-инфляционной торговле.

Торгуйте Bitcoin на CoinUnited.io

Торгуйте BTC с кредитным плечом до 2000x  | Создайте бесплатную учетную запись