ดอลล่าร์สหรัฐประสบกับการล่มสลายของสกุลเงินสำรองอย่างน่าตกใจ สร้างความตื่นตระหนกให้กับประเทศที่ถือครองทุนสำรอง

เงินดอลลาร์สหรัฐประสบกับ “การล่มสลายอันน่าทึ่ง” ในฐานะสกุลเงินสำรอง

ทฤษฎี “Dollar Smile” และสถานะของสกุลเงินสหรัฐ

สตีเฟน เจน อดีตหัวหน้านักยุทธศาสตร์การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของมอร์แกน สแตนลีย์ ได้ทำให้ทฤษฎี “ดอลล่าร์สไมล์” เป็นที่นิยม ซึ่งทำให้เงินดอลล่าร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะไปได้ดีเมื่อเศรษฐกิจกำลังเฟื่องฟูหรือประสบปัญหา Jen ซึ่งปัจจุบันบริหารเงินที่ Eurizon SLJ และยังคงเผยแพร่งานวิจัยที่น่าสนใจเกี่ยวกับโลกของ forex อ้างว่าเงินดอลลาร์สหรัฐได้ “ประสบกับการล่มสลายที่น่าทึ่ง” ในฐานะสกุลเงินสำรอง ซึ่งดูเหมือนว่าจะแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่วอชิงตันใช้อำนาจควบคุม ระบบการเงินระหว่างประเทศที่ใช้สกุลเงินดอลลาร์กับรัสเซีย

ส่วนแบ่งตลาดที่หายไปของเงินดอลลาร์สหรัฐและการกัดเซาะอย่างรวดเร็ว

หากเราปรับตามการเปลี่ยนแปลงราคา ส่วนแบ่งของเงินดอลลาร์ในสกุลเงินสำรองทั่วโลกที่เป็นทางการได้ลดลงจากประมาณ 73% ในปี 2544 เป็นประมาณ 55% ในปี 2564 ในขณะที่ปีที่แล้วลดลงเหลือ 47% ของเงินสำรองทั่วโลกทั้งหมด เมื่อเปรียบเทียบกัน หลังจากที่ประสบกับส่วนแบ่งการตลาดที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง สกุลเงินสหรัฐสูญเสียส่วนแบ่งตลาดเร็วขึ้น 10 เท่าในปี 2565 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ไม่ได้สังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญนี้ เนื่องจากพวกเขาคำนวณมูลค่าเล็กน้อยของการถือครองเงินดอลลาร์ของธนาคารกลางทั่วโลกโดยไม่ได้พิจารณา การเปลี่ยนแปลงของราคาดอลลาร์ เมื่อปรับตามการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ เงินดอลลาร์ได้สูญเสียส่วนแบ่งตลาดไปประมาณ 11% ตั้งแต่ปี 2559 และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่ปี 2551

การพังทลายของสถานะสกุลเงินสำรองของเงินดอลลาร์สหรัฐได้เร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็วนับตั้งแต่เริ่มสงครามในยูเครน ซึ่งการกระทำพิเศษของสหรัฐฯ และพันธมิตรต่อรัสเซียได้ทำให้ประเทศที่ถือครองทุนสำรองขนาดใหญ่ต้องตกใจ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากโลกใต้

อนาคตของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินระหว่างประเทศ

ในขณะที่ผู้จัดการเงินสำรองจำนวนมากในโลกไม่เห็นด้วยกับการดำเนินการของทั้งรัสเซียและสหรัฐอเมริกา และสถานะเงินสำรองของเงินดอลลาร์สหรัฐทรุดตัวลงในปี 2565 ก็ดูสมเหตุสมผลที่จะคาดเดาว่าอาจสะท้อนถึงปฏิกิริยาที่ตื่นตระหนกต่อสิทธิในทรัพย์สินที่ตกอยู่ในอันตราย อย่างไรก็ตาม หมีไม่ควรรีบเร่งที่จะทวีตเกี่ยวกับวิธีที่สหรัฐฯ จำเป็นต้องยอมรับ Bitcoin เพื่อรักษาความเกี่ยวข้อง เนื่องจากมีข้อแตกต่างในการโต้เถียงเกี่ยวกับยูเครน

ตัวอย่างเช่น การเล่าเรื่องเกี่ยวกับอาวุธดอลล่าร์ถูกทำให้ยุ่งเหยิงเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ได้ประโยชน์หลักคือเงินเยนและเงินยูโร ซึ่งมีส่วนแบ่งตลาดทุนสำรองที่ปรับราคาแล้วเพิ่มขึ้น 5% ในปี 2565 เงินยูโรอาจได้ประโยชน์จากความคลุมเครือที่มากขึ้นจากยุโรป ว่าจะเดินตามรอยอเมริกาในเรื่องเหล่านี้หรือไม่ จีนเป็นผู้ถือทุนสำรองรายใหญ่ที่สุดของโลก และกลอุบายทางการทูตของ Macron อาจทำให้ปักกิ่งรู้สึกปลอดภัยมากขึ้นในสกุลเงินยูโร

ในขณะที่ Global South ดูเหมือนไม่เต็มใจที่จะถือครองสินทรัพย์ดอลลาร์ต่อไป แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาไม่มีความสามารถในการถอนเงินจากดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินระหว่างประเทศ โดยหลักแล้วจะใช้สำหรับการทำธุรกรรมทางการเงิน เราสงสัยว่าจะเป็นเรื่องยากมากที่จะเอาชนะผลกระทบจากเครือข่ายที่แข็งแกร่งซึ่งสนับสนุนสถานะสกุลเงินระหว่างประเทศของดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กุญแจสำคัญในการโค่นบัลลังก์ดอลลาร์นั้นขึ้นอยู่กับการพัฒนาและเสถียรภาพในตลาดการเงินต่างๆ

ความชุกของเงินดอลลาร์และความเสี่ยงจากข้อผิดพลาดของนโยบาย

การสำรวจฟอเร็กซ์สามปีล่าสุดของ Bank for International Settlements บ่งชี้ว่าส่วนแบ่งการหมุนเวียนของสกุลเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 85% ในปี 2010 เป็น 88% ในปีที่แล้ว แม้ว่า ณ ปัจจุบัน สกุลเงินสำรองของธนาคารกลางจะมีขนาดเล็กกว่าในสองเสาหลักที่ค้ำจุนเงินดอลลาร์สหรัฐ แต่ก็เป็นภาพสะท้อนของความจริงที่ว่า สกุลเงินสหรัฐมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการค้าโลกในด้านสินค้าจริงและการเงิน หลักทรัพย์. ในขณะที่เงินดอลลาร์ยังคงมีข้อได้เปรียบด้านเครือข่ายที่สำคัญในฐานะสกุลเงินระหว่างประเทศ การคงอยู่ของเงื่อนไขเบื้องต้นเหล่านี้ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า และสิ่งต่างๆ อาจเปลี่ยนแปลงได้ และเร็วกว่าที่วอชิงตันอาจเห็นคุณค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสหรัฐฯ ทำนโยบายผิดพลาดมากขึ้นและละทิ้งวัฒนธรรมของการตรวจสอบตนเอง .

กล่าวโดยสรุป นักลงทุนควรตระหนักถึงเสาหลักสองประการที่ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐมีอำนาจมาก: บทบาทในฐานะสกุลเงินสำรองที่เลือก และการใช้ที่โดดเด่นในด้านการเงินและการค้าทั่วโลก พวกเขาควรทราบด้วยว่าเรื่องเล่าเกี่ยวกับเงินดอลลาร์ที่เป็นอาวุธนั้นสับสนเนื่องจากข้อเท็จจริงที่ว่าเงินเยนและเงินยูโรได้รับประโยชน์เช่นกัน อย่างไรก็ตาม หมีไม่ควรเร่งรีบที่จะทวีตเกี่ยวกับวิธีที่สหรัฐฯ จำเป็นต้องยอมรับ Bitcoin เพื่อรักษาความเกี่ยวข้อง และพวกเขาควรชื่นชมสิ่งนั้น ในขณะที่ Global South ไม่สามารถหลีกเลี่ยงการใช้ดอลล่าร์ได้ แต่ส่วนใหญ่ก็ไม่เต็มใจที่จะทำเช่นนั้น

อนาคตของเงินดอลลาร์สหรัฐ

แม้ว่าสกุลเงินสหรัฐจะยังคงมีความได้เปรียบด้านเครือข่ายอย่างมากในฐานะสกุลเงินระหว่างประเทศ เนื่องจากตลาดการเงินที่กว้างใหญ่ มีสภาพคล่อง และมีการดำเนินงานที่ดีพอสมควร นักลงทุนไม่สามารถที่จะนิ่งนอนใจเกี่ยวกับอนาคตของเงินดอลลาร์ได้ ในขณะที่ Global South ดูเหมือนจะไม่สามารถถอนเงินจากดอลลาร์สหรัฐได้ทั้งหมด นักลงทุนควรตระหนักว่าแนวโน้มกำลังมุ่งไปในทิศทางนั้น และหมีไม่ควรลังเลที่จะรีบไปที่ Bitcoin พวกเขาควรติดตามพัฒนาการใหม่ ๆ และเสถียรภาพในตลาดการเงินต่าง ๆ นอกสหรัฐอเมริกา