Производители газа готовятся к убыткам в первом квартале, поскольку недостаточное хеджирование влияет на прибыль и денежный поток

Хеджирование не может компенсировать снижение цен, что наносит ущерб производителям газа. По мнению аналитиков и отраслевых экспертов, производители газа столкнулись с трудностями в начале года, поскольку снижение цен поставило под угрозу их прибыльность и денежные потоки в первом квартале. Хеджирования, отраслевого эквивалента ценового страхования, недостаточно, чтобы компенсировать ожидаемые убытки, вот почему это так. Чтобы продать больше газа по текущей рыночной цене в 2,45 доллара за миллион британских тепловых единиц (мм БТЕ), которая в некоторых местах ниже цены безубыточности добычи газа, производителям, которые начали год с меньшим объемом хеджирования, чем обычно, придется увеличить свои хеджирование продажи газа. Это может привести к тому, что некоторые предприятия сократят бурение и отложат окончание скважин. Хеджирование: необходимо для защиты денежных потоков Производители могут защитить свои денежные потоки от колебаний цен, используя хеджирование или контракты, фиксирующие цены на будущую продукцию. В то время, когда Европа зависит от газа Соединенных Штатов, это очень важно. По словам Мэтта Хагерти, старшего стратега по энергетике в FactSet BTU Analytics, низкие рыночные цены в этом году приведут к снижению уровня хеджирования, что приведет к истощению денежных потоков. Согласно статистике консультанта Energy Aspects, который следил за 40 публичными газовыми компаниями, на конец сентября было застраховано всего 36% добычи газа в 2023 году. По словам Дэвида Седуски, аналитика по природному газу из Energy Aspects, с апреля по октябрь прошлого года эти производители заключали только два-три соглашения о свопе каждый месяц. Ралли цен приносит хеджирование убытков После вторжения России в Украину в 2022 году скачок цен вынудил многих производителей, которые уже хеджировались более низкими ценами, понести убытки от хеджирования. Для производителей, которые не были готовы к повышению цен и, возможно, распродали свои страховки, оставив их уязвимыми перед нынешней ситуацией, Триша Кертис, генеральный директор энергетического консультанта PetroNerds, сказала, что прошлый год был «весьма шокирующим». Крупнейший производитель природного газа в США EQT Corp заявила в прошлом месяце, что ожидает убытков в размере 4,6 млрд долларов от деривативов в 2022 году и 5,9 млрд долларов чистых расчетов денежными средствами. Компания Southwestern Energy Co, занимающая второе место по производству, сообщила об убытках от деривативов в размере 6,71 млрд долларов за первые девять месяцев 2022 года. Неактивные хеджирования Увеличивается подверженность текущим ценам Некоторые предприятия увеличили свою подверженность текущим ценам, допустив истечение срока действия своих хеджей. Подавляющая часть хеджирования Antero Resources Corp исчезнет к 1 января, заявила компания в октябре. Степень снижения цен, по мнению экономистов, может привести к тому, что трехсторонний ошейник, еще один вид хеджирования, даст обратный эффект. В этих сделках производители покупают контракт на продажу природного газа по определенной цене, одновременно продавая пут по более низкой цене, чтобы получить прибыль от премии покупателя. Однако преимущества хеджирования уменьшаются, если цены на газ падают ниже ожидаемой более низкой цены. Например, Chesapeake Energy Corp. приобрела путы по цене 3,40 долл. США за миллион кубических футов (млн кубических футов) и продала их по цене 2,50 млн куб. футов в первом квартале. Корпорация выплатила бы 14 центов за миллион кубических футов, если бы цены на газ были в среднем 2,36 доллара за миллион кубических футов, что снизило бы прибыль от хеджирования.