Gasproducenten zetten zich schrap voor Q1-verliezen omdat onvoldoende afdekking impact heeft op inkomsten en cashflow

Hedges kunnen de prijsdaling niet compenseren, wat de gasproducenten schaadt. Volgens analisten en experts uit de industrie staan ​​gasproducenten voor een moeilijke start van het jaar, aangezien dalende prijzen hun winstgevendheid en kasstromen in het eerste kwartaal in gevaar brengen. Hedges, het branche-equivalent van prijsverzekering, zijn onvoldoende om de verwachte verliezen te compenseren, en daarom is dit het geval. Om meer gas te kunnen verkopen tegen de huidige marktprijs van $ 2,45 per miljoen British Thermal Units (mmBtu), wat op sommige plaatsen onder de break-evenprijs voor gasproductie ligt, zullen producenten die het jaar begonnen met minder heggen dan normaal hun afgedekte verkoop van gas. Dit kan ertoe leiden dat sommige bedrijven minder boren en het afwerken van putten uitstellen. Hedges: essentieel voor het verdedigen van cashflows Producenten kunnen hun kasstromen beschermen tegen prijsschommelingen door gebruik te maken van afdekkingen of contracten die prijzen vastleggen voor toekomstige output. In een tijd waarin Europa voor gas afhankelijk is van de Verenigde Staten, is dat essentieel. Volgens Matt Hagerty, senior energiestrateeg bij FactSet's BTU Analytics, zullen de lage marktprijzen van dit jaar leiden tot lage niveaus van hedging, waardoor de kasstromen uitgeput raken. Volgens statistieken van consultant Energy Aspects, die 40 beursgenoteerde gasbedrijven volgde, was eind september slechts 36% van de gasproductie in 2023 afgedekt. Volgens David Seduski, een aardgasanalist bij Energy Aspects, voerden deze producenten tussen april en oktober vorig jaar slechts twee tot drie ruilovereenkomsten per maand uit. Stijging van de prijzen zorgt voor afdekking van verliezen Na de Russische invasie van Oekraïne in 2022 dwong een prijsstijging veel fabrikanten die zich al tegen lagere prijzen hadden ingedekt, tot hedgingverliezen. Voor producenten die niet klaar waren voor de prijsverhoging en mogelijk hun hedges hebben verkocht, waardoor ze vatbaar zijn voor de huidige situatie, zei Trisha Curtis, CEO van energieconsulent PetroNerds, dat vorig jaar "behoorlijk schokkend" was. De grootste aardgasproducent in de Verenigde Staten, EQT Corp, zei vorige maand dat het een verlies van $ 4,6 miljard op derivaten voor 2022 en $ 5,9 miljard aan netto contante betalingen verwachtte. De nummer 2 producent, Southwestern Energy Co, rapporteerde een derivatenverlies van $ 6,71 miljard voor de eerste negen maanden van 2022. Inactieve hedges Blootstelling aan lopende prijzen wordt verhoogd Sommige bedrijven hebben hun blootstelling aan de huidige prijzen vergroot door hun hedges te laten aflopen. Het overgrote deel van de hedges van Antero Resources Corp zal op 1 januari afrollen, zo verklaarde het bedrijf in oktober. De mate van prijsdaling zou volgens economen een averechts effect kunnen hebben op een three-way collar, een ander soort hedge. Bij deze deals kopen producenten een contract om aardgas tegen een bepaalde prijs te verkopen en tegelijkertijd een put tegen een lagere prijs te verkopen in een poging te profiteren van de koperspremie. De voordelen van de indekking nemen echter af als de gasprijs onder de verwachte lagere prijs zakt. Chesapeake Energy Corp. kocht bijvoorbeeld puts voor $ 3,40 per miljoen kubieke voet (mmcf) en verkocht ze voor $ 2,50 mmcf voor het eerste kwartaal. Het bedrijf zou 14 cent per mmcf uitbetalen als de gasprijzen gemiddeld $ 2,36 per mmcf zouden bedragen, waardoor de inkomsten uit de afdekking zouden dalen.