Share
Goldman Sachs verwacht een steilere curve van Amerikaanse staatsobligaties
De leidinggevenden van Goldman Sachs hebben hun verwachting uitgesproken van een steilere stijging van de Amerikaanse staatsobligatiescurve op lange termijn, gedreven door hogere begrotingsuitgaven. Ashok Varadhan, co-hoofd van Global Banking and Markets bij Goldman Sachs, besprak de anomalie van hoge werkgelegenheid en substantiële uitgaven. Hij zei dat het moeilijk is om een betekenisvolle lagere langetermijnrente voor te stellen. De handelsdesk van Goldman Sachs voorspelt een meer genormaliseerde rentecurve, met een steilere rentecurve en lagere rentetarieven aan de voorkant, maar weinig opluchting aan de achterkant.
Factoren die de curve beïnvloeden
Zorgen over escalerende begrotingstekorten en een sterke stijging van de uitgifte van staatsobligaties hebben bijgedragen aan de hogere rente op staatsobligaties op lange termijn. Fitch en Moody’s hebben hierop gereageerd door negatieve kredietwaardigheidsratings af te geven aan de Amerikaanse overheid. Bovendien bereikte de rente op tienjarige staatsobligaties het hoogste niveau sinds 2007, namelijk 5%. De vraag naar langlopende staatsobligaties is afgenomen als gevolg van de verminderde deelname van centrale banken, Amerikaanse regionale banken en staatsinvesteringsfondsen.
Factoren die de vraag beïnvloeden
Jim Esposito, een directeur van Goldman Sachs, wees erop dat centrale banken wereldwijd zijn overgestapt van kwantitatieve versoepeling (QE) naar kwantitatieve verkrapping (QT). Amerikaanse regionale banken, van oudsher belangrijke houders van Amerikaanse staatsobligaties, zijn tijdens recente veilingen minder actief geworden vanwege een discrepantie in de looptijd. Bovendien hebben staatsinvesteringsfondsen, vooral die in China, een verminderde activiteit laten zien als gevolg van geopolitieke spanningen met de VS en een vertraging van de internationale handel.
Het perspectief van Goldman Sachs-analisten
Analisten van Goldman Sachs suggereerden dat de obligatierentes waarschijnlijk hun hoogtepunt hebben bereikt. De hogere rendementen hebben vastrentende activa aantrekkelijker gemaakt in afwachting van een verwachte versoepeling van het monetaire beleid in het daaropvolgende jaar.
.svg)
.a80ca33.svg)
%20(1).svg)
.svg){kind=icon}
%20(1).svg){kind=icon}
