रिझर्व्ह चलन म्हणून यूएस डॉलरची जबरदस्त घसरण झाली, ज्यामुळे राखीव ठेवलेल्या देशांमध्ये घबराट निर्माण झाली

यूएस डॉलरला राखीव चलन म्हणून “आश्चर्यकारक संकुचित” सहन करावा लागला आहे

“डॉलर स्माईल” सिद्धांत आणि यूएस चलनाची स्थिती

मॉर्गन स्टॅनलीचे माजी यूएस-आधारित मुख्य परकीय चलन स्ट्रॅटेजिस्ट, स्टीफन जेन यांनी “डॉलर स्माईल” सिद्धांत लोकप्रिय केला, जे असे दर्शविते की जेव्हा अर्थव्यवस्था भरभराट होत असते किंवा त्रासदायक असते तेव्हा अमेरिकन डॉलर चांगली कामगिरी करतो. जेन, जे सध्या युरिझॉन SLJ येथे पैसे चालवतात, आणि फॉरेक्सच्या जगावर आकर्षक संशोधन प्रकाशित करत आहेत, असा दावा करतात की अमेरिकन डॉलरला राखीव चलन म्हणून “आश्चर्यकारक पडझड” झाली आहे, ज्यावर वॉशिंग्टनने नियंत्रण ठेवल्यानंतर वेग वाढल्याचे दिसते. रशिया विरुद्ध डॉलर आधारित आंतरराष्ट्रीय वित्तीय प्रणाली.

यूएस डॉलरचा गमावलेला बाजार शेअर आणि त्याचे प्रवेगक क्षरण

जर आपण किंमतीतील बदलांसाठी समायोजित केले तर, अधिकृत जागतिक राखीव चलनातील डॉलरचा वाटा 2001 मधील अंदाजे 73% वरून 2021 मध्ये सुमारे 55% वर गेला आहे, तर गेल्या वर्षी तो एकूण जागतिक राखीव चलनांच्या 47% पर्यंत घसरला आहे. त्या तुलनेत, बाजार समभागांमध्ये सातत्याने घट झाल्याचा अनुभव घेतल्यानंतर, यूएस चलनाने 2022 मध्ये आपला बाजारातील हिस्सा 10 पट अधिक वेगाने गमावला. तथापि, विश्लेषकांना हा महत्त्वपूर्ण बदल लक्षात आला नाही कारण त्यांनी जगातील मध्यवर्ती बँकांच्या डॉलर होल्डिंगच्या नाममात्र मूल्याचा विचार न करता गणना केली. डॉलरच्या किंमतीतील बदल. या बदलांसाठी समायोजित करताना, 2016 पासून डॉलरने त्याच्या बाजारातील हिस्सा 11% गमावला होता आणि 2008 पासून ती रक्कम दुप्पट झाली होती.

युक्रेनमधील युद्धाच्या सुरुवातीपासूनच यूएस डॉलरच्या राखीव चलनाच्या स्थितीतील ही घसरण झपाट्याने वाढली आहे, जिथे अमेरिका आणि त्याच्या मित्र राष्ट्रांनी रशियाविरुद्ध केलेल्या अपवादात्मक कारवाईने मोठ्या रिझर्व्ह-होल्डिंग देशांना चकित केले आहे, त्यापैकी बहुतेक ग्लोबल साउथचे आहेत.

आंतरराष्ट्रीय चलन म्हणून यूएस डॉलरचे भविष्य

जगातील अनेक राखीव व्यवस्थापक रशिया आणि यूएस या दोन्ही देशांच्या वर्तनाशी असहमत असताना आणि 2022 मध्ये यूएस डॉलरची राखीव स्थिती कोसळली, असे अनुमान लावणे वाजवी वाटते की यामुळे मालमत्ता अधिकार धोक्यात येण्याबद्दल घाबरलेली प्रतिक्रिया दिसून येईल. तरीही, युक्रेनवरील या वादात बारकावे अस्तित्त्वात असल्याने अस्वलाने त्याची प्रासंगिकता टिकवून ठेवण्यासाठी बिटकॉइनला कसे स्वीकारावे लागेल याबद्दल ट्विट करण्याची घाई करू नये.

उदाहरणार्थ, शस्त्रास्त्रित डॉलरबद्दलची कथा या वस्तुस्थितीमुळे गढूळ झाली आहे की मुख्य लाभार्थी येन आणि युरो आहेत, ज्यांचा किंमत-समायोजित राखीव बाजारातील हिस्सा 2022 मध्ये 5% ने वाढला आहे. युरोपमधील अधिक संदिग्धतेमुळे युरोला फायदा होत असेल. या प्रकरणांमध्ये ते नेहमीच अमेरिकेच्या मार्गाचे अनुसरण करेल की नाही. चीन हा जगातील सर्वात मोठा राखीव धारक आहे आणि मॅक्रॉनच्या मुत्सद्देगिरीमुळे बीजिंगला युरोमध्ये अधिक सुरक्षित वाटू शकते.

ग्लोबल साउथ डॉलरची मालमत्ता ठेवण्यास तयार नसतानाही, त्यांच्याकडे मुख्यत: आर्थिक व्यवहारांसाठी, आंतरराष्ट्रीय चलन म्हणून यूएस डॉलरमधून काढून टाकण्याची क्षमता दिसत नाही. आम्हाला शंका आहे की डॉलरच्या आंतरराष्ट्रीय चलन स्थितीला समर्थन देणार्‍या मजबूत नेटवर्क प्रभावांवर मात करणे खूप कठीण जाईल. तथापि, डॉलरचे सिंहासन उधळण्याची गुरुकिल्ली विविध आर्थिक बाजारपेठांमधील सापेक्ष घडामोडी आणि स्थिरता यावर आधारित आहे.

डॉलरचा प्रसार आणि धोरणातील त्रुटींचा धोका

बँक फॉर इंटरनॅशनल सेटलमेंटचे नवीनतम त्रैवार्षिक फॉरेक्स सर्वेक्षण असे सूचित करते की चलन उलाढालीतील डॉलरचा वाटा 2010 मधील 85% वरून गेल्या वर्षी 88% पर्यंत वाढला आहे. मध्यवर्ती बँकेच्या रिझर्व्हचा संप्रदाय, अमेरिकन डॉलरवर जोर देणाऱ्या दोन खांबांपैकी लहान असला तरी, वास्तविक वस्तू आणि आर्थिक क्षेत्रातील जागतिक व्यापाराच्या बाबतीत अमेरिकन चलन पूर्णपणे वर्चस्व गाजवते या वस्तुस्थितीचे अधिक प्रतिबिंब आहे. सिक्युरिटीज आंतरराष्ट्रीय चलन म्हणून डॉलरला अजूनही नेटवर्कचे महत्त्वपूर्ण फायदे मिळत असले तरी, या पूर्व शर्ती कायम राहणे पूर्वनियोजित नाही, आणि गोष्टी बदलू शकतात, आणि वॉशिंग्टन पेक्षा अधिक जलद कौतुक करू शकतात, विशेषत: जर यूएसने अधिक धोरणात्मक चुका केल्या आणि आत्मपरीक्षणाची संस्कृती सोडून दिली. .

सारांश, गुंतवणुकदारांनी अमेरिकन डॉलरला इतके पराक्रमी बनवणारे दोन स्तंभ ओळखले पाहिजेत: निवडीचे राखीव चलन म्हणून त्याची भूमिका आणि जागतिक वित्त आणि व्यापारात त्याचा प्रबळ वापर. त्यांनी हे देखील लक्षात ठेवले पाहिजे की शस्त्रास्त्रित डॉलरबद्दलची कथा येन आणि युरोलाही फायदा झाल्यामुळे गढूळ झाली आहे. असे असले तरी, अस्वलांनी त्याची प्रासंगिकता टिकवून ठेवण्यासाठी यूएसला बिटकॉइन कसे स्वीकारावे लागेल याबद्दल ट्विट करण्याची घाई करू नये आणि त्यांनी याची प्रशंसा केली पाहिजे, ग्लोबल साउथ डॉलरचा वापर टाळण्यास असमर्थ असताना, त्यातील बरेचसे आधीच तसे करण्यास तयार नाहीत.

यूएस डॉलरचे भविष्य

जरी यूएस चलनाला त्याच्या अफाट, तरल, आणि वाजवी रीतीने चालणाऱ्या वित्तीय बाजारपेठेमुळे आंतरराष्ट्रीय चलन म्हणून अजूनही महत्त्वपूर्ण नेटवर्क फायदे मिळत असले तरी, गुंतवणूकदारांना डॉलरच्या भविष्याबाबत आत्मसंतुष्ट राहणे परवडत नाही. ग्लोबल साउथ यूएस डॉलरमधून पूर्णपणे काढून टाकण्यास असमर्थ असल्याचे दिसत असताना, गुंतवणूकदारांनी हे ओळखले पाहिजे की ट्रेंड त्या दिशेने जात आहेत आणि अस्वलांनी बिटकॉइनकडे धाव घेण्यास अजिबात संकोच करू नये. त्यांनी यूएस बाहेरील विविध वित्तीय बाजारपेठांमधील कोणत्याही नवीन घडामोडी आणि स्थिरतेची माहितीही ठेवली पाहिजे.