불충분한 헤지가 수익 및 현금 흐름에 영향을 미침에 따라 가스 생산업체는 1분기 손실에 대비

헤지는 가격 하락을 상쇄할 수 없어 가스 생산자들에게 피해를 줍니다. 분석가들과 업계 전문가들에 따르면 가스 생산업체들은 가격 하락으로 1분기 수익성과 현금 흐름이 위태로워지면서 올해를 시작하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 업계에서 가격 보험에 해당하는 헤지는 예상되는 손실의 균형을 맞추기에 불충분하며, 이것이 바로 그 이유입니다. 일부 지역에서 가스 생산을 위한 손익분기 가격보다 낮은 백만 영국 열량 단위(mmBtu)당 2.45달러의 현재 시장 가격으로 더 많은 가스를 판매하기 위해 정상보다 더 적은 수의 헤지로 올해를 시작한 생산자들은 가스를 더 많이 판매해야 합니다. 헤지 가스 판매. 이로 인해 일부 기업은 시추 작업을 줄이고 유정 마무리 작업을 연기할 수 있습니다. 헤지: 현금 흐름 보호에 필수 생산자는 헤지 또는 향후 생산량에 대한 가격을 고정하는 계약을 사용하여 가격 변동으로부터 현금 흐름을 보호할 수 있습니다. 유럽이 가스를 미국에 의존하는 시기에 이것은 필수적입니다. 팩트셋(FactSet)의 BTU 애널리틱스(BTU Analytics)의 선임 에너지 전략가인 매트 해거티(Matt Hagerty)에 따르면, 올해의 낮은 시장 가격은 낮은 수준의 헤징으로 인해 현금 흐름이 고갈될 것이라고 합니다. 40개의 상장 가스 회사를 추적한 컨설턴트 Energy Aspects의 통계에 따르면 2023년 가스 생산량의 36%만이 9월 말에 헤지되었습니다. Energy Aspects의 천연가스 애널리스트 David Seduski에 따르면 작년 4월부터 10월까지 이 생산자들은 매달 2~3건의 스왑 계약만 체결했습니다. 가격 상승으로 인한 손실 헤징 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 가격 급등으로 인해 이미 더 낮은 가격으로 헤지했던 많은 제조업체들이 헤징 손실을 입게 되었습니다. 에너지 컨설턴트인 PetroNerds의 CEO인 Trisha Curtis는 가격 인상에 대한 준비가 되어 있지 않고 헤지 자산을 매각하여 현재 상황에 취약한 생산자들에게 작년은 "상당히 충격적"이라고 말했습니다. 미국 최대 천연가스 생산업체인 EQT Corp는 지난달 2022년 파생상품 손실이 46억 달러, 순현금 결제액이 59억 달러에 달할 것으로 예상한다고 밝혔다. 2위 생산업체인 Southwestern Energy Co는 2022년 첫 9개월 동안 67억 1천만 달러의 파생상품 손실을 보고했습니다. 비활성 헤지 현재 가격에 대한 익스포저 증가 일부 기업은 헤지 기간이 만료되도록 허용하여 현재 가격에 대한 노출을 늘렸습니다. 안테로 리소스 코퍼레이션(Antero Resources Corp)의 헤지 자산 대부분은 1월 1일까지 축소될 것이라고 회사는 10월에 밝혔다. 경제학자들에 따르면 가격 하락의 정도는 또 다른 종류의 헤지인 3방향 칼라가 역효과를 낼 수 있다고 합니다. 이 거래에서 생산자는 구매자의 프리미엄에서 이익을 얻기 위해 천연 가스를 특정 가격에 판매하는 계약을 구매하는 동시에 더 낮은 가격에 풋을 판매합니다. 그러나 가스 가격이 예상되는 낮은 가격 아래로 떨어지면 헤징의 이점이 줄어듭니다. 예를 들어, Chesapeake Energy Corp.는 백만 입방피트(mmcf)당 3.40달러에 풋옵션을 구입하여 1분기에 2.50mmcf에 매도했습니다. 회사는 가스 가격이 mmcf당 평균 $2.36이면 mmcf당 14센트를 지불하여 헤지 수익을 낮출 것입니다.