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Goldman Sachs는 미국 국채 곡선의 가파른 상승을 예상합니다
Goldman Sachs 경영진은 재정 지출 증가로 인해 미국 국채 곡선이 장기적으로 가팔라질 것이라는 기대를 표명했습니다. Goldman Sachs의 글로벌 은행 및 시장 공동 책임자인 Ashok Varadhan은 높은 고용과 상당한 지출의 이상 현상에 대해 논의했습니다. 그는 장기적으로 금리를 의미 있게 낮추는 것을 상상하기 어렵다고 말했습니다. Goldman Sachs의 트레이딩 데스크는 프런트엔드에서 더 가파른 수익률 곡선과 더 낮은 금리를 가지지만 백엔드에서는 그다지 완화되지 않는 보다 정규화된 수익률 곡선을 예측합니다.
곡선에 영향을 미치는 요소
재정 적자 확대와 국채 발행 급증에 대한 우려가 장기 국채 수익률 상승에 일조했습니다. 피치(Fitch)와 무디스(Moody’s)는 이에 대해 미국 정부에 대해 부정적인 신용 등급을 발행함으로써 대응했습니다. 또한, 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 2007년 이후 최고 수준인 5%대에 도달했습니다. 중앙은행, 미국 지역은행, 국부펀드 등의 참여가 줄어들면서 장기 국채에 대한 수요가 줄어들었습니다.
수요에 영향을 미치는 요소
골드만삭스의 짐 에스포지토(Jim Esposito) 임원은 전 세계 중앙은행이 양적완화(QE)에서 양적긴축(QT)으로 전환했다고 지적했다. 전통적으로 미국 국채의 주요 보유자인 미국 지역 은행들은 기간 불일치로 인해 최근 경매에서 덜 활발해졌습니다. 또한, 국부펀드, 특히 중국의 국부펀드는 미국과의 지정학적 긴장과 국제 무역 둔화로 인해 활동이 감소한 것으로 나타났습니다.
골드만삭스 애널리스트의 관점
골드만삭스 애널리스트들은 채권수익률이 정점에 도달했을 가능성이 높다고 시사했다. 높은 수익률은 다음 해에 예상되는 통화 정책 완화를 기대하면서 채권 자산을 더욱 매력적으로 만들었습니다.
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