미국 달러는 준비 통화로서 놀라운 붕괴를 겪어 준비 통화를 보유하고 있는 국가들 사이에 공황을 야기합니다.

미국 달러는 준비 통화로서 “놀라운 붕괴”를 겪었습니다.

“달러 스마일” 이론과 미국 통화의 상태

Morgan Stanley의 전 미국 기반 외환 전략가인 Stephen Jen은 경제가 호황이거나 어려움을 겪고 있을 때 미국 달러가 좋은 성과를 거두는 경향이 있다고 가정하는 “달러 스마일” 이론을 대중화했습니다. 현재 Eurizon SLJ에서 자금을 운용하고 있으며 외환 세계에 대한 흥미로운 연구를 계속해서 발표하고 있는 Jen은 미국 달러가 기축 통화로서 “놀라운 붕괴를 겪었다”고 주장합니다. 러시아에 대한 달러 기반 국제 금융 시스템.

미국 달러의 잃어버린 시장 점유율과 그 가속화된 침식

가격 변동을 조정하면 공식 글로벌 준비 통화에서 달러가 차지하는 비중은 2001년 약 73%에서 2021년 약 55%로 증가한 반면 작년에는 전체 글로벌 준비 통화의 47%로 떨어졌습니다. 이에 비해 미국 통화는 시장 점유율이 꾸준히 하락한 후 2022년에 10배 더 빠르게 시장 점유율을 잃었습니다. 그러나 분석가들은 세계 중앙 은행의 달러 보유액의 명목 가치를 고려하지 않고 계산했기 때문에 이러한 중요한 변화를 알아채지 못했습니다. 달러 가격의 변화. 이러한 변화를 조정했을 때 달러는 2016년 이후 시장 점유율의 약 11%를 잃었고 2008년 이후 그 양은 두 배가 되었습니다.

미국 달러의 기축 통화 지위에 대한 이러한 침식은 우크라이나 전쟁이 시작된 이래로 급격히 가속화되었습니다. 미국과 그 동맹국이 러시아에 대해 취한 예외적인 조치는 대부분 남반구 출신인 대규모 준비금 보유국을 놀라게 했습니다.

국제 통화로서의 미국 달러의 미래

세계의 많은 준비금 관리자들이 러시아와 미국의 행동에 동의하지 않았고 미국 달러의 준비금 상태가 2022년에 무너졌지만, 이는 재산권이 위태로워지는 것에 대한 패닉 반응을 반영하는 것일 수 있다고 추측하는 것이 합리적으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 약세론자들은 우크라이나에 대한 이 논쟁에 뉘앙스가 존재하기 때문에 미국이 비트코인의 관련성을 유지하기 위해 비트코인을 어떻게 수용해야 하는지에 대해 트윗을 서두르지 말아야 합니다.

예를 들어, 무기화된 달러에 대한 이야기는 주요 수혜자가 2022년에 가격 조정 준비금 시장 점유율이 5% 증가한 엔화와 유로라는 사실로 인해 흐려집니다. 이 문제에서 항상 미국의 길을 따를 것인지에 대해. 중국은 세계 최대 보유국이며 마크롱의 외교 책략은 중국이 유로화로 인해 더 안전하다고 느끼게 만들 수 있습니다.

남반구는 달러 자산을 계속 보유할 의사가 없는 것처럼 보이지만 주로 금융 거래를 위해 국제 통화인 미국 달러를 회수할 능력이 없는 것으로 보입니다. 달러의 국제 통화 위상을 지탱해 온 강력한 네트워크 효과를 극복하기가 매우 어려울 것으로 예상됩니다. 그러나 달러의 왕좌를 무너뜨리는 열쇠는 다양한 금융시장의 상대적 발전과 안정에 달려 있다.

달러의 보급과 정책 오류의 위험

Bank for International Settlements의 최근 3년마다 외환 조사에 따르면 통화 회전율에서 달러가 차지하는 비중이 2010년 85%에서 작년 88%로 증가했습니다. 중앙은행 준비금의 액면가는 미 달러화를 지지하는 두 기둥 중 훨씬 작지만 실물 상품 및 금융 거래의 세계 무역에서 미국 통화가 절대적으로 우세하다는 사실을 반영한 것입니다. 증권. 달러는 여전히 국제 통화로서 상당한 네트워크 이점을 누리고 있지만 이러한 전제 조건의 지속성은 미리 정해진 것이 아니며 상황은 특히 미국이 더 많은 정책 오류를 범하고 자기 성찰의 문화를 포기하는 경우 워싱턴이 인식하는 것보다 더 빨리 변할 수 있습니다. .

요약하자면, 투자자들은 미국 달러를 매우 강력하게 만드는 두 가지 기둥, 즉 선택한 기축 통화로서의 역할과 글로벌 금융 및 무역에서의 지배적인 사용을 인식해야 합니다. 그들은 또한 엔화와 유로화도 혜택을 받았다는 사실로 인해 무기화된 달러에 대한 이야기가 흐려진다는 사실을 인식해야 합니다. 그럼에도 불구하고 약세론자들은 미국이 비트코인의 관련성을 유지하기 위해 어떻게 비트코인을 수용해야 하는지에 대해 성급하게 트윗해서는 안 되며, 남반구가 달러 사용을 피할 수는 없지만 많은 사람들이 이미 그렇게 할 의사가 없다는 점을 인식해야 합니다.

미국 달러의 미래

미국 통화는 광대하고 유동적이며 합리적으로 잘 작동하는 금융 시장으로 인해 여전히 국제 통화로서 상당한 네트워크 이점을 누리고 있지만 투자자는 달러의 미래에 대해 안주할 여유가 없습니다. 남반구가 미국 달러에서 완전히 벗어날 수 없는 것처럼 보이지만, 투자자들은 추세가 그 방향으로 향하고 있다는 점을 인식해야 하며, 하락세는 주저하지 말고 비트코인으로 달려가야 합니다. 그들은 또한 미국 이외의 다양한 금융 시장의 새로운 발전과 안정성을 따라잡아야 합니다.