I produttori di gas si preparano alle perdite del primo trimestre poiché le coperture insufficienti incidono sugli utili e sul flusso di cassa

Le coperture non sono in grado di compensare il calo dei prezzi, danneggiando i produttori di gas. Secondo analisti ed esperti del settore, i produttori di gas affrontano un inizio d'anno difficile poiché il calo dei prezzi mette a repentaglio la redditività e i flussi di cassa del primo trimestre. Le coperture, l'equivalente del settore dell'assicurazione sui prezzi, non sono sufficienti per bilanciare le perdite previste, motivo per cui è così. Per vendere più gas all'attuale prezzo di mercato di 2,45 dollari per milione di unità termiche britanniche (mmBtu), che è al di sotto del prezzo di pareggio per la produzione di gas in alcune località, i produttori che hanno iniziato l'anno con meno coperture del normale dovranno aumentare il proprio vendite di gas coperte. Ciò può indurre alcune aziende a ridurre le perforazioni e rimandare la finitura dei pozzi. Hedge: essenziali per difendere i flussi di cassa I produttori possono salvaguardare i loro flussi di cassa dalle fluttuazioni dei prezzi utilizzando coperture o contratti che bloccano i prezzi per la produzione futura. In un momento in cui l'Europa dipende dagli Stati Uniti per il gas, questo è essenziale. Secondo Matt Hagerty, stratega energetico senior presso BTU Analytics di FactSet, i bassi prezzi di mercato di quest'anno causeranno bassi livelli di copertura per esaurire i flussi di cassa. Secondo le statistiche del consulente Energy Aspects, che ha seguito 40 società del gas quotate in borsa, solo il 36% della produzione di gas del 2023 era coperto alla fine di settembre. Da aprile a ottobre dello scorso anno, questi produttori hanno eseguito solo da due a tre accordi di scambio al mese, secondo David Seduski, analista di gas naturale presso Energy Aspects. Il rally dei prezzi porta la copertura delle perdite Dopo l'invasione russa dell'Ucraina nel 2022, un'impennata dei prezzi ha costretto molti produttori che si erano già coperti a prezzi più bassi a subire perdite di copertura. Per i produttori che non erano pronti per l'aumento dei prezzi e che potrebbero aver svenduto le loro coperture, lasciandoli suscettibili alla situazione attuale, Trisha Curtis, CEO del consulente energetico PetroNerds, ha detto che l'anno scorso è stato "abbastanza scioccante". Il più grande produttore di gas naturale negli Stati Uniti, EQT Corp, ha dichiarato il mese scorso di aver previsto una perdita di $ 4,6 miliardi sui derivati ​​​​per il 2022 e $ 5,9 miliardi in pagamenti netti in contanti. Il secondo produttore, Southwestern Energy Co, ha registrato una perdita di derivati ​​pari a 6,71 miliardi di dollari nei primi nove mesi del 2022. Inactive Hedge L'esposizione ai prezzi correnti è aumentata Alcune aziende hanno aumentato la loro esposizione ai prezzi correnti lasciando scadere le loro coperture. La maggior parte delle coperture di Antero Resources Corp verrà annullata entro il 1° gennaio, ha dichiarato la società a ottobre. Il grado del calo dei prezzi, secondo gli economisti, potrebbe costringere un collare a tre vie, un altro tipo di copertura, a ritorcersi contro. In questi accordi, i produttori acquistano un contratto per vendere gas naturale a un certo prezzo e contemporaneamente vendono una put a un prezzo inferiore nel tentativo di trarre profitto dal premio dell'acquirente. Tuttavia, i vantaggi della copertura diminuiscono se i prezzi del gas scendono al di sotto del prezzo più basso previsto. Ad esempio, Chesapeake Energy Corp. ha acquistato put per $ 3,40 per milione di piedi cubi (mmcf) e le ha vendute a $ 2,50 mmcf per il primo trimestre. La società pagherebbe 14 centesimi per mmcf se i prezzi del gas raggiungessero una media di $ 2,36 per mmcf, riducendo i guadagni derivanti dalla copertura.