Goldman Sachs Memperkirakan Kurva Treasury AS Mendalam di Tengah Meningkatnya Belanja Fiskal

Goldman Sachs Mengantisipasi Mendalamnya Kurva Treasury AS

Para eksekutif Goldman Sachs telah menyatakan ekspektasi mereka terhadap kurva Treasury AS yang semakin curam dalam jangka panjang, yang didorong oleh peningkatan belanja fiskal. Ashok Varadhan, salah satu kepala perbankan dan pasar global di Goldman Sachs, membahas anomali tingginya lapangan kerja dan pengeluaran yang besar. Dia menyebutkan bahwa sulit untuk membayangkan tingkat suku bunga jangka panjang yang lebih rendah secara signifikan. Meja perdagangan di Goldman Sachs memperkirakan kurva imbal hasil yang lebih normal, dengan kurva imbal hasil yang lebih curam dan suku bunga yang lebih rendah di bagian depan, namun tidak banyak bantuan di bagian belakang.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Kurva

Kekhawatiran terhadap meningkatnya defisit fiskal dan lonjakan penerbitan obligasi pemerintah telah berkontribusi pada peningkatan imbal hasil Treasury jangka panjang. Fitch dan Moody’s bereaksi terhadap hal ini dengan menerbitkan peringkat kelayakan kredit negatif untuk pemerintah AS. Selain itu, imbal hasil Treasury 10-tahun mencapai level tertinggi sejak tahun 2007, yaitu mencapai angka 5%. Permintaan Treasury jangka panjang telah berkurang karena berkurangnya partisipasi bank sentral, bank regional AS, dan dana kekayaan negara.

/USDT

0%

7d Chg. %

0

0%

7d Chg. %

0%

7d Chg. %

0

0%

Buy

Sell

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Permintaan

Jim Esposito, seorang eksekutif Goldman Sachs, menunjukkan bahwa bank sentral di seluruh dunia telah melakukan transisi dari pelonggaran kuantitatif (QE) ke pengetatan kuantitatif (QT). Bank-bank regional AS, yang biasanya merupakan pemegang obligasi Treasury AS yang signifikan, menjadi kurang aktif dalam lelang baru-baru ini karena ketidaksesuaian durasi. Selain itu, dana kekayaan negara, khususnya yang berada di Tiongkok, telah menunjukkan penurunan aktivitas karena ketegangan geopolitik dengan A.S. serta perlambatan perdagangan internasional.

Perspektif Analis Goldman Sachs

Analis Goldman Sachs memperkirakan bahwa imbal hasil obligasi kemungkinan telah mencapai puncaknya. Imbal hasil yang lebih tinggi membuat aset pendapatan tetap menjadi lebih menarik untuk mengantisipasi antisipasi pelonggaran kebijakan moneter di tahun berikutnya.