Les producteurs de gaz se préparent aux pertes du premier trimestre car des couvertures insuffisantes ont un impact sur les bénéfices et les flux de trésorerie

Les couvertures sont incapables de compenser la baisse des prix, ce qui nuit aux producteurs de gaz. Selon les analystes et les experts de l'industrie, les producteurs de gaz font face à un début d'année difficile, car la baisse des prix met en péril leur rentabilité et leurs flux de trésorerie au premier trimestre. Les couvertures, l'équivalent de l'assurance des prix dans l'industrie, sont insuffisantes pour équilibrer les pertes anticipées, c'est pourquoi c'est le cas. Afin de vendre plus de gaz au prix actuel du marché de 2,45 $ par million d'unités thermiques britanniques (mmBtu), ce qui est inférieur au prix d'équilibre pour la production de gaz à certains endroits, les producteurs qui ont commencé l'année avec moins de couvertures que la normale devront augmenter leur ventes de gaz couvertes. Cela peut amener certaines entreprises à réduire leur forage et à reporter la finition des puits. Couvertures : essentielles pour protéger les flux de trésorerie Les producteurs peuvent protéger leurs flux de trésorerie des fluctuations de prix en utilisant des couvertures ou des contrats qui bloquent les prix pour la production future. A l'heure où l'Europe est dépendante des Etats-Unis pour le gaz, c'est essentiel. Selon Matt Hagerty, stratège principal de l'énergie chez FactSet's BTU Analytics, les bas prix du marché de cette année entraîneront de faibles niveaux de couverture pour épuiser les flux de trésorerie. Selon les statistiques du consultant Energy Aspects, qui a suivi 40 sociétés gazières cotées en bourse, seuls 36 % de la production de gaz de 2023 étaient couvertes fin septembre. D'avril à octobre de l'année dernière, ces producteurs n'ont exécuté que deux à trois accords d'échange par mois, selon David Seduski, analyste du gaz naturel chez Energy Aspects. Le rallye des prix entraîne une couverture des pertes Suite à l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022, une flambée des prix a contraint de nombreux fabricants qui s'étaient déjà couverts à des prix plus bas à subir des pertes de couverture. Pour les producteurs qui n'étaient pas prêts pour l'augmentation des prix et qui ont peut-être vendu leurs haies, les laissant vulnérables à la situation actuelle, Trisha Curtis, PDG du consultant en énergie PetroNerds, a déclaré que l'année dernière était "assez choquante". Le plus grand producteur de gaz naturel des États-Unis, EQT Corp, a déclaré le mois dernier qu'il prévoyait une perte de 4,6 milliards de dollars sur les dérivés pour 2022 et 5,9 milliards de dollars en règlements nets en espèces. Le deuxième producteur, Southwestern Energy Co, a annoncé une perte sur dérivés de 6,71 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2022. Couvertures inactives L'exposition aux prix courants est augmentée Certaines entreprises ont accru leur exposition aux prix actuels en laissant expirer leurs couvertures. La grande majorité des couvertures d'Antero Resources Corp seront levées d'ici le 1er janvier, a déclaré la société en octobre. Selon les économistes, l'ampleur de la baisse des prix pourrait forcer un collier à trois voies, une autre sorte de couverture, à se retourner contre lui. Dans ces accords, les producteurs achètent un contrat de vente de gaz naturel à un certain prix tout en vendant simultanément une option de vente à un prix inférieur dans le but de profiter de la prime de l'acheteur. Cependant, les avantages de la couverture sont diminués si les prix du gaz chutent en dessous du prix inférieur prévu. Par exemple, Chesapeake Energy Corp. a acheté des puts pour 3,40 $ par million de pieds cubes (mmcf) et les a vendus à 2,50 $ mmcf pour le premier trimestre. La société paierait 14 cents par mmcf si les prix du gaz étaient en moyenne de 2,36 $ par mmcf, ce qui réduirait les bénéfices de la couverture.