Une fois qu’une obscure enquête sur les offres d’emploi a attiré l’attention de la Fed

D.C., 29 novembre – Afin de combler une lacune dans les statistiques économiques des années 1980 pour les États-Unis, Katharine Abraham, doctorante à l’Université de Harvard, a reconstitué une estimation de la demande de main-d’œuvre, qui était simplement une meilleure estimation du nombre de postes vacants dans le pays.

Elle s’est appuyée sur un fouillis de matériel, y compris des enquêtes que certains États avaient réalisées, quelques données de l’industrie manufacturière et même un peu d’informations du Canada.

Elle a déclaré dans une récente interview que c’était l’information la plus précise à l’époque. Cependant, elle a finalement transformé cet effort en l’un des ensembles de statistiques sur le marché du travail les plus importants, bien qu’encore quelque peu obscurs, en dehors du rapport mensuel sur l’emploi aux États-Unis lui-même dans les années 1990, alors qu’elle était commissaire de l’administration Clinton au Bureau of Labor Statistics.

Par rapport aux statistiques sur le chômage qui remontent aux années 1940, l’Enquête sur les ouvertures d’emploi et la rotation du marché du travail (JOLTS), qui a été mise à la disposition du public pour la première fois en 2002 et contient des données remontant à décembre 2000, est un projet récent qui les coupeurs de budget ont même essayé de tuer la première fois qu’Abraham l’a proposé.

Cependant, il est déjà suffisamment établi que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, utilise l’estimation des postes vacants JOLTS comme référence pour ses opinions sur le marché du travail et, par conséquent, sur la trajectoire potentielle des taux d’intérêt.

Tim Duy, économiste américain en chef chez SGH Macro Advisors, a écrit dans une note que lorsque l’enquête d’octobre sera publiée mercredi, “tous les regards seront tournés vers les données sur les offres d’emploi” et si une baisse anticipée des ouvertures réaffirme l’espoir de la Fed que le les conditions d’embauche extrêmement strictes observées pendant une grande partie de la pandémie de COVID-19 s’assouplissent.

“HORS LIGNE”

Les estimations de la trajectoire prévue par la Fed pour les taux d’intérêt pourraient être faussées par une surprise importante dans les deux sens.

Avec environ deux emplois ouverts pour chaque chômeur, l’estimation des postes vacants JOLTS “a été exceptionnellement pertinente dans ce cycle car elle a été tellement hors de propos”, a déclaré Powell lors d’une conférence de presse à l’issue de la réunion politique de la banque centrale le 1er novembre. -2.

Contrairement aux 21 000 entreprises interrogées par le Département du travail pour JOLTS, le taux de chômage mensuel est le résultat d’un échantillon beaucoup plus large d’environ 60 000 personnes chaque mois, mais il attire toujours plus l’attention en tant qu’indicateur de l’état du marché du travail.

Afin de donner une complexité supplémentaire concernant la dynamique du marché de l’emploi, les chercheurs ont récemment exploré des compléments, en particulier à des données comme JOLTS.

Par exemple, un travailleur qui quitte son emploi et un travailleur qui est licencié peuvent tous deux sembler se diriger vers le chômage. Cependant, dans une économie robuste, un « démissionnaire » est plus susceptible de simplement passer à un autre emploi, mais une augmentation des licenciements indique que l’économie peut être en déclin.

JOLTS suit les deux, et l’ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, a mis le taux de démissions au premier plan dans son examen du marché du travail alors qu’elle était toujours vice-présidente de la banque centrale américaine. Les estimations des démissions allaient plus tard, lorsqu’elles culmineraient pendant l’épidémie, susciteraient la discussion d’une « grande démission ».

PORTÉE PLUS LARGE

Les données JOLTS ont acquis suffisamment de notoriété pour que l’administration Biden souhaite doubler la taille de l’enquête et augmenter le financement d’environ 5,5 millions de dollars à 9,6 millions de dollars afin que les estimations puissent être produites sans le décalage actuel d’un mois, fournir plus de détails par industrie et État, et combler ce que l’on pense être des lacunes de longue date.

Le formulaire d’une page du nouveau sondage, qui demande six éléments d’information, a été créé pour être simple à remplir par les entreprises et pour promouvoir les réponses.

Cependant, un problème est que le nombre d’offres d’emploi répertoriées par les entreprises ne reflète pas nécessairement à quel point elles cherchent activement à pourvoir ces postes. En conséquence, il est difficile de dire si les dirigeants négocient activement les salaires ou attendent simplement le bon candidat, selon Steven Davis, professeur d’économie à la Booth School of Business de l’Université de Chicago.

“JOLTS comblait un besoin de données lorsqu’il est apparu pour la première fois, et il a fait un travail décent pour le faire. Il manque juste “, a ajouté Davis. “Ce qui manque, c’est toute information sur les efforts déployés par l’entreprise, comme la publicité, la rapidité avec laquelle les entretiens sont menés et si les critères sont stricts ou laxistes.

Le gestionnaire actuel de l’enquête, Paul R. Calhoun Jr., qui a participé à son élaboration dans les années 1990 et pourrait aborder ces difficultés et d’autres dans une future enquête JOLTS étendue.

La rémunération offerte pour les postes vacants est l’une des lacunes importantes qui pourraient être comblées, selon lui. Ces informations, combinées aux estimations professionnelles que les économistes de JOLTS s’efforcent également de développer, pourraient aider à montrer comment les salaires devraient se comporter, ce qui est un autre domaine crucial que la Fed doit aborder dans ses efforts pour contrôler l’inflation.

Vous avez une tonne de possibilités d’emploi, a déclaré Calhoun.

DÉBUT TENDENTIEL

Abraham a affirmé qu’après que la Maison Blanche du président Bill Clinton ait rejeté sa proposition d’enquête initiale, elle a été relancée lorsque le taux de chômage est tombé à environ 4% pendant le boom technologique du milieu à la fin des années 1990 et ils voulaient plus d’informations sur ce qui se passait.

« Nous savions combien d’individus cherchaient du travail mais n’avaient pas d’emploi puisqu’on avait le taux de chômage. Il n’y avait rien de comparable du côté des employeurs », a-t-elle expliqué. Les gens « étaient très préoccupés par les pénuries de main-d’œuvre et la difficulté qu’avaient les employeurs à combler les postes », ce qui est similaire à la situation actuelle.

Même si, les employés de JOLTS ont affirmé que pendant les premières années, le programme avait une emprise fragile.

L’objectif de l’équipe à l’époque, selon Mark Crankshaw, le statisticien en chef de JOLTS qui a également travaillé sur le développement du programme, était de créer une enquête simple “pour faire décoller cela pendant quelques années et, espérons-le, survivre”.

Je ne m’y attendais certainement pas », a-t-il déclaré.