Los productores de gas se preparan para las pérdidas del primer trimestre debido a que las coberturas insuficientes afectan las ganancias y el flujo de efectivo

Las coberturas no pueden compensar la caída de los precios, lo que perjudica a los productores de gas. Según analistas y expertos de la industria, los productores de gas se enfrentan a un comienzo de año desafiante, ya que la caída de los precios pone en peligro la rentabilidad y los flujos de efectivo del primer trimestre. Las coberturas, el equivalente de la industria del seguro de precios, son insuficientes para equilibrar las pérdidas anticipadas, razón por la cual este es el caso. Para vender más gas al precio de mercado actual de $2,45 por millón de unidades térmicas británicas (mmBtu), que está por debajo del precio de equilibrio para producir gas en algunos lugares, los productores que comenzaron el año con menos coberturas de lo normal tendrán que aumentar sus ventas de gas cubiertas. Esto puede hacer que algunas empresas reduzcan la perforación y posterguen la finalización de los pozos. Coberturas: esenciales para defender los flujos de caja Los productores pueden salvaguardar sus flujos de efectivo de las fluctuaciones de precios mediante el uso de coberturas o contratos que aseguran los precios para la producción futura. En un momento en que Europa depende de Estados Unidos para el gas, esto es esencial. Según Matt Hagerty, estratega sénior de energía de BTU Analytics de FactSet, los bajos precios de mercado de este año provocarán bajos niveles de cobertura que agotarán los flujos de caja. Según las estadísticas de la consultora Energy Aspects, que siguió a 40 compañías de gas que cotizan en bolsa, solo el 36% de la producción de gas de 2023 estaba cubierta a fines de septiembre. De abril a octubre del año pasado, estos productores solo firmaron dos o tres acuerdos de intercambio cada mes, según David Seduski, analista de gas natural de Energy Aspects. El repunte de los precios trae cobertura de pérdidas Tras la invasión rusa de Ucrania en 2022, un aumento de precios obligó a muchos fabricantes que ya se habían cubierto con precios más bajos a incurrir en pérdidas de cobertura. Para los productores que no estaban preparados para el aumento de precios y pueden haber vendido sus coberturas, dejándolos susceptibles a la situación actual, Trisha Curtis, directora ejecutiva de la consultora energética PetroNerds, dijo que el año pasado fue "bastante impactante". El mayor productor de gas natural de Estados Unidos, EQT Corp, dijo el mes pasado que anticipaba una pérdida de $4.600 millones en derivados para 2022 y $5.900 millones en liquidaciones netas en efectivo. El segundo productor, Southwestern Energy Co, informó una pérdida de derivados de $6710 millones durante los primeros nueve meses de 2022. Coberturas inactivas Se incrementa la exposición a precios actuales Algunas empresas han aumentado su exposición a los precios actuales al permitir que caduquen sus coberturas. La gran mayoría de las coberturas de Antero Resources Corp se eliminarán el 1 de enero, declaró la compañía en octubre. El grado de caída de los precios, según los economistas, podría hacer que un collar de tres vías, otro tipo de cobertura, resulte contraproducente. En estos acuerdos, los productores compran un contrato para vender gas natural a un precio determinado y, al mismo tiempo, venden una opción de venta a un precio menor en un esfuerzo por beneficiarse de la prima del comprador. Sin embargo, las ventajas de la cobertura se reducen si los precios del gas caen por debajo del precio más bajo anticipado. Por ejemplo, Chesapeake Energy Corp. compró opciones de venta a $3,40 por millón de pies cúbicos (mmcf) y las vendió a $2,50 mmcf durante el primer trimestre. La corporación pagaría 14 centavos por mmcf si los precios de la gasolina promediaran $2.36 por mmcf, reduciendo las ganancias de la cobertura.