Share
Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση της καμπύλης των ομολόγων των ΗΠΑ
Τα στελέχη της Goldman Sachs εξέφρασαν την προσδοκία τους για μακροπρόθεσμη κλίση της καμπύλης των αμερικανικών ομολόγων, λόγω των αυξημένων δημοσιονομικών δαπανών. Ο Ashok Varadhan, συνεπικεφαλής των παγκόσμιων τραπεζών και αγορών της Goldman Sachs, συζήτησε την ανωμαλία της υψηλής απασχόλησης και των σημαντικών δαπανών. Ανέφερε ότι είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ουσιαστικά χαμηλότερα μακροπρόθεσμα επιτόκια. Το γραφείο συναλλαγών της Goldman Sachs προβλέπει μια πιο κανονικοποιημένη καμπύλη αποδόσεων, με πιο απότομη καμπύλη αποδόσεων και χαμηλότερα επιτόκια στο μπροστινό μέρος, αλλά όχι μεγάλη ανακούφιση στο πίσω μέρος.
Παράγοντες που επηρεάζουν την καμπύλη
Οι ανησυχίες για την κλιμάκωση των δημοσιονομικών ελλειμμάτων και η άνοδος της έκδοσης κρατικών ομολόγων έχουν συμβάλει στην αύξηση των μακροπρόθεσμων αποδόσεων των ομολόγων. Οι Fitch και Moody’s αντέδρασαν σε αυτό εκδίδοντας αρνητικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας για την κυβέρνηση των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς έφτασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007, φτάνοντας το όριο του 5%. Η ζήτηση για μακροπρόθεσμα ομόλογα έχει μειωθεί λόγω της μειωμένης συμμετοχής από τις κεντρικές τράπεζες, τις περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ και τα κρατικά επενδυτικά ταμεία.
Παράγοντες που επηρεάζουν τη ζήτηση
Ο Jim Esposito, στέλεχος της Goldman Sachs, επεσήμανε ότι οι κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως έχουν περάσει από την ποσοτική χαλάρωση (QE) στην ποσοτική σύσφιξη (QT). Οι περιφερειακές τράπεζες των ΗΠΑ, παραδοσιακά σημαντικοί κάτοχοι ομολόγων των ΗΠΑ, έχουν γίνει λιγότερο ενεργές στις πρόσφατες δημοπρασίες λόγω αναντιστοιχίας διάρκειας. Επιπλέον, τα κρατικά επενδυτικά ταμεία, ιδιαίτερα αυτά στην Κίνα, έχουν παρουσιάσει μειωμένη δραστηριότητα λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων με τις ΗΠΑ καθώς και της επιβράδυνσης του διεθνούς εμπορίου.
Προοπτική των αναλυτών της Goldman Sachs
Οι αναλυτές της Goldman Sachs υποστήριξαν ότι οι αποδόσεις των ομολόγων πιθανότατα έχουν φτάσει στο αποκορύφωμά τους. Οι υψηλότερες αποδόσεις έχουν καταστήσει τα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος πιο ελκυστικά εν αναμονή μιας αναμενόμενης χαλάρωσης των νομισματικών πολιτικών το επόμενο έτος.
.svg)
.a80ca33.svg)
%20(1).svg)
.svg){kind=icon}
%20(1).svg){kind=icon}
