什麼是去中心化衍生品或它們在 DeFi 中如何運作？

什麼是去中心化衍生品或它們在 DeFi 中如何運作？

由 CoinUnited.io 研究團隊

26 Apr 2023

3 分鐘閱讀

被稱為去中心化衍生品的金融產品在去中心化交易所 (DEX) 上進行交易。

去中心化衍生品與傳統衍生品一樣，從它們所基於的資產中獲取價值，這些資產通常是中心化的加密貨幣。

它們在智能合約上運行，智能合約可以自動執行和促進合約。

金融衍生品是其價值源自標的資產的合約，例如股票、加密貨幣、法定貨幣或商品。將衍生品視為基於兩方之間標的資產的潛在價格或價值的合約。期貨、期權和掉期只是各種衍生品的幾個例子。儘管如此，它們都堅持相同的基本理念，即允許投資者從未來資產價格變化中獲利，而無需真正持有它們。例如，交易者可以通過使用槓桿以較少的資本購買擁有較大部分標的資產的期貨合約。為了使他們的投資組合多樣化，一些交易者還使用衍生品來接觸其他資產類別和市場。另一方面，對沖是對衍生品採取不同的頭寸，以平衡現有投資的預期損失。不過，重要的是要記住，由於衍生品的複雜性和槓桿作用的潛力，它也帶有可能增加損失的固有風險。因此，在從事任何活動之前了解交易衍生品的危險和可能的影響至關重要。

通過基於區塊鏈的協議進行交易的去中心化衍生品同樣從基礎資產中獲取價值。也可以建立與其他類型資產掛鉤的去中心化資產衍生品，例如股票，但基於加密貨幣的衍生品在 DeFi 中更為典型。在透明、無需信任的環境中，加密衍生品合約使任何人都能從資產的潛在價格變化中獲利或對沖頭寸。因為任何人都可以使用他們的加密錢包加入產生去中心化衍生品的協議，所以他們的准入門檻通常很低。通常允許用戶通過加密衍生協議保管他們的資產和密鑰，因此他們不必將這些東西交給中心化平台或第三方託管人。此外，這意味著用戶可以在其他協議之間快速轉移其 DeFi 計劃的資產，而無需經歷冗長的提款程序。

區塊鏈作為一個分散的、不可變的分類賬，用於記錄所有交易和合同執行。不同的區塊鏈，例如 Ethereum、BNB Chain、Solana，甚至 Layer 2s，都可以用來創建去中心化的衍生協議。然而，不同區塊鏈的安全性、可擴展性和交易成本可能會影響衍生協議的可用性和性能。一些衍生品 DEX 專注於促進跨鏈互操作性和兼容性，允許用戶跨多個區塊鏈交易衍生品。允許在不使用中間人的情況下完成交易的智能合約是另一項關鍵技術。當某些情況得到滿足時，它們會自動執行和結算交易以及其他潛在任務（例如治理和質押）。為了執行精確的價格跟踪並保持資產與現實世界資產的聯繫，協議經常依賴於區塊鏈預言機。該平台的整體可靠性受到預言機不同程度的去中心化、數據正確性和更新頻率的影響。讓用戶不同程度參與決策的去中心化治理框架通常是去中心化衍生協議的基礎。雖然其他協議可能依賴於更集中的決策制定，但有些協議可能具有更分散的治理系統。有時可以使用代幣代替穩定幣作為交易抵押品，或者 DEX 可以使用自己的原生代幣來獎勵做市商。例如，它可能會收取交易費並將其提供給為平台的流動性做出貢獻的做市商。

期貨合約是使交易者能夠從標的資產的未來價格變化中獲利的金融安排。從本質上講，期貨合約是承諾在未來的某個時間和價格購買或出售資產。期貨合約主要在傳統銀行業的中心化交易所 (CEX) 上交易。借助 DeFi，交易者可以在區塊鍊網絡上直接相互交易，無需中間人，並可以在去中心化、無需許可的環境中訪問期貨合約。永久期貨合約在交易方麵類似於典型的期貨合約，但它們沒有到期日或結算日。與標準期貨合約相比，永續期貨合約旨在更具適應性和可訪問性。然而，它們確實有其自身的危險，包括高槓桿率和高融資費用的可能性。

與加密貨幣類似，期權合約允許持有人有權利，但沒有責任，在給定日期（到期日）之前以預定價格購買或出售標的資產。期權合約可以用作交易工具或對沖數字資產價格變化。例如，如果投資者持有以太坊並擔心未來潛在的負面風險，他們可能會購買看跌期權，讓他們以指定價格出售以太坊，而不受現貨價格的影響。通過這樣做，如果 ETH 的價格跌得太低，公司可能會最大限度地減少他們可能損失的金額。但您也可以利用期權從加密貨幣未來的潛在價格變化中獲利。在這種情況下，投資者將購買看漲期權，如果標的資產的價格上漲超過行使價，這將授予他們以指定價格購買標的資產的權利。

合成資產，通常稱為“synths”，是不同資產的數字表示，旨在提供一種持有和交換這些資產的簡單方法。合成資產基本上是代幣化的衍生品，使用區塊鏈技術模仿其標的資產的價值甚至某些特徵，包括通貨膨脹。雖然穩定幣和合成資產有某些相似之處，但後者更通用，因為它們可能反映更廣泛的資產，例如股票、貴金屬、山寨幣、期權和期貨。此外，儘管他們盡最大努力準確反映標的資產的價值，但他們並非無條件地得到標的資產的支持。因此，合成資產的目的是利用區塊鏈技術的透明性和開放性，讓任何人在任何地方都可以訪問各種資產，而無需經歷很多麻煩。它們是無許可投資環境發展的組成部分，該環境也與傳統資產相關。

一般來說，這樣做比僅僅交易比特幣承擔更大的風險，因為 DeFi 衍生品是錯綜複雜、不穩定的金融合約。因此，收益或損失可能明顯高於加密貨幣交易。由於 DEX 仍處於起步階段，因此由於交易量可能較低，即時交易衍生品可能會更加困難。在可用性方面，DEX 仍然不如傳統的加密貨幣交易所那樣用戶友好。沒有使用非託管錢包經驗的新用戶可能遇到的困難包括將他們的錢包連接到 DEX、忘記密碼，甚至丟失助記詞。此外，大多數中心化平台都可以進行實時交易，不受區塊延遲的影響。然而，使用 DEX 的鏈上訂單簿有時會具有挑戰性，因為繁忙的網絡可能會導致更高的成本。例如，由於智能合約規範了 DeFi 協議，因此其代碼中的一個錯誤可能會觸發合約失敗。始終對平台的員工、衍生品種和智能合約安全性進行自己的研究 (DYOR)，以降低風險。

隨著 DeFi 衍生品的出現，投資者現在可以在去信任的環境中從標的資產價格的變化中獲利。隨著區塊鏈技術的發展，我們應該預見到新類別的 DeFi 衍生品的出現。但是，在交易金融工具之前，請考慮您的交易歷史、風險承受能力以及您願意承擔的最大損失。

不應將其視為金融、法律或任何其他領域的專家建議，也不應作為購買特定物品或服務的建議。您的投資價值可能會增加或減少，而且您無法取回您的錢。您的投資選擇完全由您負責，CoinUnited.io 學院不對您可能遭受的任何損失負責。不應從這些信息中獲取任何專業建議，無論是財務、法律或其他方面的建議。

最新加密貨幣交易文章與市場見解

查看所有文章