Дослідження концепції прив’язки стейблкойнів у криптовалюті
Стейблкойн — це свого роду криптоактив, спеціально розроблений для підтримки постійної стабільної вартості. Ринок цифрових валют відомий своєю нестабільністю, що робить впровадження стейблкойнів стратегією пом’якшення екстремальних коливань цін. Засобом, за допомогою якого підтримується стабільність стейблкойнів, є механізм, званий «прив’язкою».
Розуміння механізму прив’язки
«Прив’язка» служить опорною точкою цінності в цьому контексті. Цю концепцію можна порівняти із системами, що використовуються певними націями, які пов’язують вартість своїх власних грошей із курсом валюти іншої країни з метою забезпечення стабільного економічного становища. Прив’язка діє як огородження від різких змін цін, тим самим роблячи систему монет надійною та стабільною.
Огляд відомих прикладів стейблкойнів
Багато стейблкойнів було розроблено з дизайном, спрямованим на відображення вартості 1 долара. Кілька популярних прикладів у криптоіндустрії включають USDT і DAI. Ці стейблкойни мають на меті забезпечити душевний спокій для трейдерів та інвесторів, стурбованих нестабільністю цін, яка зазвичай пов’язана з іншими криптовалютами. Їхня оцінка залишається відносно постійною, пропонуючи елемент надійності та узгодженості у світі, який в іншому випадку часто бачить значні коливання вартості цифрової валюти.
Розуміння наслідків події знецінення стейблкойна
Коли стейблкойну не вдається підтримувати попередньо встановлену обмінну вартість, це зазвичай називають «подією знецінення». Згодом стейблкоїни набули значної популярності і тепер становлять мільярди доларів щоденного обсягу транзакцій. Таким чином, настання події амортизації потенційно може призвести до масштабних наслідків. У цій дискусії ми ретроспективно розглянемо випадки знецінення стейблкойнів. Але спочатку давайте дослідимо, як стейблкоїни забезпечують прив’язку курсу обміну.
Роль і стабільність стейблкойнів
Стейблкоїни суттєво змінили крипторинок завдяки своїй колосальній корисності, наразі охоплюючи мільярди доларів щоденного обсягу торгів. Отже, перспектива події знецінення – коли стейблкоїн більше не може підтримувати свою попередньо встановлену прив’язану вартість – може спровокувати широкомасштабні наслідки. Далі в цій розповіді ми заглибимося в історичні випадки подій знецінення стейблкойна. Однак спочатку ми досліджуємо стратегії, які використовують стейблкойни для підтримки прив’язки.
Розуміння механізму, що стоїть за стабільністю вартості стейблкойна
Як правило, стейблкойни можна згрупувати у дві основні класифікації: ті, що забезпечені заставою, і ті, що є незалежними без застави.
Що таке стейблкойн із забезпеченням?
У сфері цифрових валют забезпечені стейблкойни утворюють одну категорію. Ці типи стейблкойнів забезпечують свою стабільність, зберігаючи резерви, безпосередньо підтримуючи випущені токени ресурсами. Ця застава може бути у формі традиційних фіатних валют, таких як долар США, або інших активів, таких як дорогоцінні метали чи навіть інші цифрові активи.
Дослідження стейблкойнів без застави
Як випливає з назви, стейблкойни без застави становлять іншу класифікацію. Ці стейблкойни функціонують без будь-яких резервів, створюючи бездоганний баланс попиту та пропозиції для підтримки своєї прив’язки або стабільної ціни. Включення таких механізмів, як смарт-контракти та алгоритми, допомагає цим цифровим валютам підтримувати їхню рівновагу.
Розуміння забезпечених стейблкойнів
На жвавому ринку криптовалют стейблкойни під заставу становлять значну частину доступних стейблкойнів. Щоб зрозуміти, що таке забезпечений стейблкойн, потрібно спочатку зрозуміти, що його вартість забезпечена або «забезпечена» іншими різноманітними активами. Вони можуть варіюватися від товарів, таких як золото, до найпопулярніших сьогодні криптовалют і навіть традиційних фіатних валют.
Як функціонують забезпечені стейблкойни
Теоретично робота забезпечених стейблкойнів проста. На кожну одиницю стейблкойна, яка потрапляє в обіг, рівний актив, такий як золото, криптовалюта або фіат, залишається в резерві. Ця, здавалося б, проста вправа сприяє підтримці рівноваги між стейблкойнами в обігу та їхніми зарезервованими активами, тим самим забезпечуючи стабільність вартості стейблкойнів.
Обережність із забезпеченими стейблкойнами
Однак дуже важливо продовжити ретельну перевірку, коли йдеться про забезпечені стейблкойни. Багато проектів, які просувають свої стабільні монети на ринок, часто сміливо заявляють про свої резерви та механізми стабільності. Але важливо пам’ятати, що ці твердження не завжди можуть бути такими точними чи перевіреними, як вони претендують. Таким чином, дуже важливо проявляти належну обачність. Визнайте, що важливе твердження про те, що кожен стейблкоїн на 100% забезпечений заставою, не завжди є точним. Хоча це ідеальний сценарій, реальність часто відрізняється. Таким чином, не тільки необхідно, але й розумно підходити до цих активів зі здоровим рівнем скептицизму.
Розуміння стейблкойнів без забезпечення
Стайблкойни без застави, які також називаються алгоритмічними стейблкойнами, працюють на принципах алгоритмічних механізмів і смарт-контрактів. Ці елементи автономно регулюють пропозицію монети відповідно до переважаючого ринкового попиту, тим самим допомагаючи підтримувати стабільний стан ціни, близький до прив’язки.
Механіка стабільності цін у стейблкойнах без застави
Коли ринкова ціна такого стейблкойна різко падає нижче відповідної вартості його відстежуваної фіатної валюти, вбудований алгоритм ініціює скорочення обігу. Цей важливий крок зроблено для підтримки ціни. І навпаки, якщо ціна перевищує визначену вартість фіатної валюти, за якою вона йде, система генеруватиме та розповсюджуватиме нові токени. Основною метою цього доповнення є пом’якшення надмірно завищеної вартості стейблкойна.
Приклад: TerraUSD (UST)
TerraUSD (UST) є наочним прикладом алгоритмічного стейблкойна. Однак як ці типи стейблкойнів реагують, коли вони відхиляються від прив’язки та починають торгуватися нижче їх ринкової вартості? Щоб пролити більше світла на це питання, розглянемо кілька прикладів.
Дослідження минулих епізодів відокремлення стейблкойнів
Розглянемо деякі з найвідоміших випадків, коли стейблкойни від’єднувалися від базового активу.
Розкриття історичних сценаріїв відокремлення стейблкойнів
Ми розглянемо кілька випадків, які виділяються в анналах криптовалюти, коли стейблкойни, призначені для підтримки стабільної вартості, несподівано почали віддалятися від свого прив’язаного індексу чи активу.
Безпрецедентний інцидент у криптовалюті: падіння курсу UST у травні 2022 року
У травні 2022 року світ криптовалюти став свідком знакового епізоду, коли стейблкоїн UST на базі Terra відхилився від своєї зазвичай стійкої прив’язки. Напередодні цього інциденту власна криптовалюта Terra, LUNA, була визнана восьмою найбільш значущою монетою в світі, з гордістю демонструючи ринкову капіталізацію приблизно в 40 мільярдів доларів.
Наслідки знецінення UST: зараза криптовалюти
Відхилення UST від прив’язки призвело до падіння вартості як UST, так і LUNA до майже незначного рівня. Цей невдалий поворот подій призвів до хвильового ефекту, відомого як «криптовалютна зараза». Після цього інциденту ціла низка криптовалютних підприємств і проектів, які були нерозривно пов’язані з Terra, зазнали значних фінансових ударів.
Ефект доміно: інші стейблкойни відчувають тепло
Нестабільність, спровокована цією подією, не обмежувалася лише UST і LUNA. Інші стабільні монети, такі як USDD від Tron і USN від Near Protocol, пережили тимчасовий період зміщення прив’язки, перш ніж успішно відновити свій паритет. Це було свідченням взаємозв’язку та нестабільності, які іноді можуть характеризувати світ криптовалют.
Загалом цей інцидент став головним нагадуванням про невід’ємні ризики, пов’язані з нестабільною сферою криптовалют. Незважаючи на ризики, здатність інших монет відновити свою позицію підкреслює стійкість, притаманну певним сегментам ринку криптовалют.
Березень 2023: коротка зустріч для стейблкойнів USDC і DAI
У березні 2023 року криптопростір постраждав від бурхливого вітру, оскільки два стейблкоїни-лідери, USDC і DAI, зазнали дестабілізації. Це викривлення стало результатом краху трьох американських банків: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank і Silvergate Bank, що призвело до тимчасової втрати прив’язки для згаданих монет.
Коротко про фінансовий зрив
Circle, організація-емітент USDC, виявила, що SVB зберігає значні 3,3 мільярда доларів США зі своїх грошових резервів, які були використані для підтримки стейблкойну. Отже, крах SVB приніс невдачу для USDC. Він різко впав, впавши понад 12% у вартості за один день.
Не обійшли стороною і DAI. Його вартість коливалася, насамперед через те, що він був суттєво прив’язаний до USDC та його суміжних інструментів, причому більше половини його заставних резервів було пов’язано з ними під час цієї фінансової катастрофи.
Стабілізація ситуації
Шторм нарешті вщух, коли в справу втрутилася Федеральна резервна система. Федеральна резервна система оголосила про свою активну участь, надаючи підтримку кредиторам обложених банків. Це втручання призвело до перегрупування USDC і DAI назад до їх відповідних прив’язок.
Реструктуризація резервів після кризи
Наслідки інциденту спровокували стратегічну зміну складу резервів для обох стейблкойнів. USDC спочатку вирішила розмістити свої грошові резерви в Bank of New York Mellon , тоді як DAI застосував плюралістичний підхід, диверсифікувавши свої резерви між різними стейблкойнами. Більше того, DAI також збільшив свої активи в реальних активах, продемонструвавши далекоглядну та надійну фінансову стратегію.
Цей епізод підкреслює вразливість цифрових активів до реальних подій і наголошує на важливості збереження диверсифікованих запасів для стабільності в умовах невизначеності.
USDR: перевірка його дестабілізації в жовтні 2023 року
У 2022 році криптокомпанія Tangible випустила стейблкоїн під назвою USDR (скорочення від Real USD). Цей стейблкоїн використовував унікальне поєднання токенізованої нерухомості та стейблкоїна Ethereum DAI як базову підтримку. Невід’ємною частиною його структури була автоматизована методологія перезастави. Це гарантувало, що значна частина доходу від оренди, отриманого від орендарів (точніше, половина) автоматично перенаправлялася до скарбниці, слугуючи механізмом стабілізації вартості монети. Однак, незважаючи на ці ретельно інтегровані заходи безпеки, USDR почав відхилятися від свого статусу прив’язки до долара США в жовтні 2023 року.
Фактори, що призводять до знецінення USDR
Щоб розкрити цей інцидент, кілька незалежних криптодослідників і учасників спільноти USDR зібралися разом. Їх пошуки привели до інтригуючого відкриття щодо токенізованої нерухомості, яка функціонувала як суттєва частина системи застави USDR. Ця частина активу використовувала стандарт токена Ethereum Request for Comment (ERC) 721, на відміну від більш популярного ERC-20.
Обмеження маркера ERC-721
Вибір типу токена ERC-721 викликав значні труднощі через його обмежену гнучкість порівняно з аналогом ERC-20. Одним із помітних обмежень токенів ERC-721 є їхня нездатність легко дробитися. Це стало суттєвою перешкодою для своєчасного викупу токенів, тим самим припускаючи можливу причину невдалого відключення USDR у жовтні 2023 року.
Заключні зауваження
У часто непередбачуваному ландшафті криптовалют постійність, яку пропонують стейблкойни, є життєво важливим притулком для інвесторів. Проте навіть ці стейблкойни не позбавлені пасток, як показали минулі події. Великі випадки дестабілізації, пов’язані з UST і USDR, підкреслюють їхню вразливість до зовнішніх економічних навантажень і внутрішніх структурних недоліків.
Важливість індивідуальних досліджень
Незалежно від механізму на фінансових ринках, проведення ретельного особистого розслідування має важливе значення, перш ніж вирушити на потенційно ризиковані території. Цей вміст не слід неправильно тлумачити як професійну фіскальну, юридичну чи будь-яку іншу форму консультації. Його метою не є схвалення придбання конкретного товару чи послуги
Звернення до професійної консультації
Рекомендується звернутися за порадою до відповідних професійних консультантів залежно від ваших унікальних обставин. Пам’ятайте, що ціни на цифрові активи можуть суттєво коливатися. Отже, вартість ваших інвестицій може різко впасти або зрости, і немає гарантії повернення початкової інвестованої суми.
Відповідальність і ризик інвестора
Ви несете виключну відповідальність за свої інвестиційні рішення. Академія CoinUnited.io знімає з себе будь-яку відповідальність за можливі збитки, які ви можете зазнати. Цей матеріал не слід сприймати як надання професійних фіскальних, юридичних чи інших консультацій спеціалістів.
