สำรวจแนวคิดของ Stablecoin Pegs ใน Cryptocurrency
Stablecoin เป็นตัวแทนของสินทรัพย์เข้ารหัสชนิดหนึ่งที่ได้รับการออกแบบมาเป็นพิเศษเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคงอย่างสม่ำเสมอ ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีชื่อเสียงในด้านความผันผวน ทำให้การเปิดตัว Stablecoins เป็นกลยุทธ์ในการรองรับความผันผวนของราคาที่รุนแรง วิธีการที่จะรักษาเสถียรภาพของเหรียญมีเสถียรภาพนั้นคือผ่านกลไกที่เรียกว่า "หมุด"
ทำความเข้าใจกลไกการตรึง
"หมุด" ทำหน้าที่เป็นจุดยึดค่าในบริบทนี้ แนวคิดนี้สามารถเปรียบเทียบได้กับระบบที่ใช้โดยบางประเทศที่เชื่อมโยงมูลค่าเงินของตนเองกับอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของสกุลเงินของประเทศอื่น โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้แน่ใจว่าสถานะทางเศรษฐกิจมีเสถียรภาพ หมุดทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันการเปลี่ยนแปลงของราคาอย่างรุนแรง จึงทำให้ระบบเหรียญมีความน่าเชื่อถือและมั่นคง
ภาพรวมของตัวอย่าง Stablecoin ที่โดดเด่น
เหรียญ stablecoin จำนวนมากได้รับการพัฒนาโดยมีการออกแบบที่มุ่งเป้าไปที่มูลค่า 1 ดอลลาร์ ตัวอย่างยอดนิยมสองสามตัวอย่างในอุตสาหกรรม crypto ได้แก่ USDT และ DAI เหรียญเสถียรเหล่านี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อให้ความอุ่นใจแก่เทรดเดอร์และนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความผันผวนของราคาซึ่งมักเกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ การประเมินค่าของพวกเขายังคงค่อนข้างคงที่ โดยนำเสนอองค์ประกอบของความน่าเชื่อถือและความสม่ำเสมอในโลกที่มักจะเห็นความผันผวนของมูลค่าสกุลเงินดิจิทัลอย่างมีนัยสำคัญ
การทำความเข้าใจผลกระทบของเหตุการณ์การเสื่อมราคาของ Stablecoin
เมื่อ Stablecoin ไม่สามารถรักษามูลค่าการแลกเปลี่ยนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ สถานการณ์โดยทั่วไปจะเรียกว่า "เหตุการณ์ค่าเสื่อมราคา" เมื่อเวลาผ่านไป Stablecoins ได้รับความนิยมอย่างมาก และปัจจุบันมีมูลค่าธุรกรรมนับพันล้านดอลลาร์ต่อวัน ดังนั้นการเกิดขึ้นของเหตุการณ์ค่าเสื่อมราคาอาจนำไปสู่ผลกระทบที่ตามมา ในการสนทนานี้ เราจะตรวจสอบกรณีการอ่อนค่าของเหรียญ stablecoin ย้อนหลัง แต่ก่อนอื่น เรามาสำรวจว่า Stablecoins สามารถรักษาอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างไร
บทบาทและความเสถียรของ Stablecoins
Stablecoins ได้เปลี่ยนแปลงตลาด crypto อย่างมีนัยสำคัญด้วยประโยชน์ใช้สอยมหาศาล ซึ่งปัจจุบันครอบคลุมปริมาณการซื้อขายรายวันนับพันล้านดอลลาร์ ดังนั้น โอกาสที่จะเกิดเหตุการณ์ค่าเสื่อมราคา เมื่อเหรียญ stablecoin ไม่สามารถรักษามูลค่าหมุดที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้อีกต่อไป อาจทำให้เกิดผลกระทบที่ตามมาในวงกว้างได้ ต่อมาในการบรรยายนี้ เราจะเจาะลึกเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นทางประวัติศาสตร์ของเหตุการณ์การอ่อนค่าของเหรียญ stablecoin อย่างไรก็ตาม ในตอนแรก เราจะตรวจสอบกลยุทธ์ที่ใช้โดย Stablecoin เพื่อรักษาหลักไว้
การทำความเข้าใจกลไกเบื้องหลังความเสถียรของมูลค่าของ Stablecoin
โดยทั่วไปแล้ว Stablecoins สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก ได้แก่ ประเภทที่มีหลักประกันและประเภทที่แยกจากกันโดยไม่มีหลักประกัน
Stablecoin ที่มีหลักประกันคืออะไร
ในขอบเขตของสกุลเงินดิจิทัล เหรียญที่มีเสถียรภาพที่มีหลักประกันจะจัดอยู่ในประเภทเดียว เหรียญมีเสถียรภาพประเภทนี้จะรักษาเสถียรภาพโดยการถือครองทุนสำรอง และสนับสนุนโทเค็นที่ออกโดยตรงด้วยทรัพยากร หลักประกันนี้อาจอยู่ในรูปแบบของสกุลเงินทั่วไป เช่น ดอลลาร์สหรัฐ หรือสินทรัพย์อื่น ๆ เช่น โลหะมีค่า หรือแม้แต่สินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ
สำรวจ Stablecoins ที่ไม่มีหลักประกัน
ตามชื่อที่แสดง เหรียญ stablecoin ที่ไม่มีหลักประกันถือเป็นประเภทอื่น เหรียญเสถียรเหล่านี้ทำงานโดยไม่ต้องสำรองใดๆ ทำให้เกิดความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอย่างราบรื่นเพื่อรักษาหมุดหรือจุดราคาให้คงที่ การรวมกลไกต่างๆ เช่น สัญญาอัจฉริยะและอัลกอริธึมช่วยให้สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้รักษาสมดุลได้
ทำความเข้าใจกับ Stablecoin ที่มีหลักประกัน
ในตลาดที่คึกคักของสกุลเงินดิจิทัล เหรียญ stablecoin ที่มีหลักประกันเป็นส่วนสำคัญของเหรียญ stablecoin ที่มีอยู่ เพื่อทำความเข้าใจว่า Stablecoin ที่มีหลักประกันคืออะไร เราต้องเข้าใจก่อนว่ามูลค่าของเหรียญนั้นมีความปลอดภัย หรือ "มีหลักประกัน" โดยสินทรัพย์ที่หลากหลายอื่นๆ สิ่งเหล่านี้มีตั้งแต่สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ ไปจนถึงสกุลเงินดิจิทัลที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในปัจจุบัน หรือแม้แต่สกุลเงินคำสั่งแบบดั้งเดิม
การทำงานของ Stablecoins ที่มีหลักประกัน
ตามทฤษฎีแล้ว การดำเนินการของ Stablecoin ที่มีหลักประกันนั้นตรงไปตรงมา สำหรับทุกหน่วยของ Stablecoin ที่เข้าสู่การหมุนเวียน สินทรัพย์ที่เท่าเทียมกัน เช่น ทองคำ สกุลเงินดิจิทัล หรือเงินตรา จะถูกกันไว้เป็นทุนสำรอง แบบฝึกหัดที่ดูเหมือนเรียบง่ายนี้มีส่วนช่วยในการรักษาสมดุลระหว่างเหรียญ stablecoin ที่หมุนเวียนอยู่และสินทรัพย์ที่สงวนไว้ ดังนั้นจึงให้เสถียรภาพกับมูลค่าของเหรียญ stablecoin
การใช้ความระมัดระวังกับ Stablecoins ที่มีหลักประกัน
อย่างไรก็ตาม การดำเนินการตรวจสอบอย่างรอบคอบเกี่ยวกับ Stablecoin ที่มีหลักประกันถือเป็นสิ่งสำคัญ หลายโครงการที่ผลักดันเหรียญ stablecoin ของพวกเขาเข้าสู่ตลาดมักจะกล่าวอ้างอย่างกล้าหาญเกี่ยวกับกลไกการสำรองและเสถียรภาพของพวกเขา แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการยืนยันเหล่านี้อาจไม่แม่นยำหรือตรวจสอบได้เสมอไปตามที่ตั้งใจไว้ ด้วยเหตุนี้ การใช้ความรอบคอบจึงเป็นสิ่งสำคัญ รับรู้ว่าคำกล่าวอ้างที่สำคัญที่ว่าทุกเหรียญมีเสถียรภาพมีหลักประกัน 100% นั้นไม่ถูกต้องเสมอไป แม้ว่าจะเป็นสถานการณ์ในอุดมคติ แต่ความจริงก็มักจะแตกต่างออกไป ดังนั้นจึงไม่เพียงแต่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังฉลาดอีกด้วยในการเข้าถึงสินทรัพย์เหล่านี้ด้วยความสงสัยในระดับที่เหมาะสม
ทำความเข้าใจกับ Stablecoin ที่ไม่มีหลักประกัน
เหรียญ Stablecoin ที่ไม่มีหลักประกัน หรือเรียกอีกอย่างหนึ่งว่า Stablecoin แบบอัลกอริทึม ทำงานบนหลักการของกลไกอัลกอริทึมและสัญญาอัจฉริยะ องค์ประกอบเหล่านี้จะปรับอุปทานของเหรียญโดยอัตโนมัติตามความต้องการของตลาดในปัจจุบัน ซึ่งจะช่วยรักษาสถานะราคาให้คงที่ใกล้เคียงกับหมุด
กลไกของเสถียรภาพราคาใน Stablecoin ที่ไม่มีหลักประกัน
เมื่อราคาตลาดของเหรียญ stablecoin ลดลงต่ำกว่ามูลค่าที่สอดคล้องกันของสกุลเงินคำสั่งที่ติดตาม อัลกอริธึมที่ฝังไว้จะเริ่มลดปริมาณการหมุนเวียนลง ขั้นตอนสำคัญนี้ดำเนินการเพื่อช่วยพยุงราคา ในทางกลับกัน หากราคาเกินมูลค่าที่ระบุของสกุลเงินคำสั่งที่ตามมา ระบบจะสร้างและหมุนเวียนโทเค็นใหม่ จุดมุ่งหมายหลักของการเพิ่มนี้คือการลดมูลค่าของ Stablecoin ที่สูงเกินจริง
กรณีศึกษา: TerraUSD (UST)
TerraUSD (UST) ทำหน้าที่เป็นตัวอย่างที่แสดงให้เห็นเสถียรภาพของอัลกอริทึม อย่างไรก็ตาม เหรียญ Stablecoin ประเภทนี้ตอบสนองอย่างไรเมื่อพวกเขาเบี่ยงเบนไปจากหมุดและเริ่มมีการซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าตลาด? เพื่อจะให้ความกระจ่างเพิ่มเติมในเรื่องนี้ ให้เราสังเกตหลายกรณี.
การตรวจสอบตอนที่ผ่านมาของการแยกส่วน Stablecoin
เจาะลึกเหตุการณ์ที่ฉาวโฉ่ที่สุดที่เหรียญ stablecoin หลุดออกจากสินทรัพย์อ้างอิง
การขุดค้นสถานการณ์ทางประวัติศาสตร์ของการแยกส่วน Stablecoin
เราจะสำรวจบางกรณีที่โดดเด่นในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งได้รับการออกแบบเพื่อรักษามูลค่าคงที่ เริ่มเบี่ยงเบนไปจากดัชนีหรือสินทรัพย์ที่ตรึงไว้อย่างน่าประหลาดใจ
เหตุการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในสกุลเงินดิจิทัล: การอ่อนค่าของ UST ในเดือนพฤษภาคม 2022
โลกของสกุลเงินดิจิทัลเป็นพยานถึงเหตุการณ์สำคัญในเดือนพฤษภาคม 2022 เมื่อเหรียญ stablecoin UST ซึ่งขับเคลื่อนโดย Terra เบี่ยงเบนไปจากการตรึงที่โดยปกติจะคงที่ จากเหตุการณ์นี้ LUNA ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Terra ได้รับการจัดอันดับให้เป็นเหรียญที่มีมูลค่าสูงเป็นอันดับ 8 ของโลก โดยมีมูลค่าตลาดประมาณ 4 หมื่นล้านดอลลาร์อย่างภาคภูมิใจ
ผลพวงของการอ่อนค่าของ UST: การแพร่กระจายของ Cryptocurrency
การเบี่ยงเบนของ UST จากหลักหมุดส่งผลให้ทั้ง UST และ LUNA มีมูลค่าลดลงจนแทบไม่มีนัยสำคัญ เหตุการณ์ที่พลิกผันอย่างน่าเสียดายนี้ส่งผลให้เกิดระลอกคลื่นที่เรียกว่า "การแพร่กระจายของสกุลเงินดิจิทัล" หลังจากเกิดเหตุการณ์นี้ โฮสต์ขององค์กรและโครงการสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับ Terra อย่างแยกไม่ออกก็ได้รับผลกระทบทางการเงินอย่างมาก
เอฟเฟกต์โดมิโน: Stablecoins อื่น ๆ รู้สึกถึงความร้อนแรง
ความไม่เสถียรที่เกิดจากเหตุการณ์นี้ไม่ได้จำกัดอยู่เพียง UST และ LUNA เพียงอย่างเดียว เหรียญ stablecoin อื่น ๆ เช่น USDD ของ Tron และ USN ของ Near Protocol ต้องทนกับช่วงเวลาชั่วคราวของการหลุดออกจากการตรึง ก่อนที่จะฟื้นความเท่าเทียมกันได้สำเร็จ มันเป็นข้อพิสูจน์ถึงความเชื่อมโยงและความผันผวนที่บางครั้งสามารถกำหนดลักษณะของโลกแห่งสกุลเงินดิจิทัลได้
โดยรวมแล้ว เหตุการณ์นี้ทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจที่สำคัญถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับโดเมนที่ผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล แม้จะมีความเสี่ยง แต่ความสามารถของเหรียญอื่น ๆ ในการฟื้นฐานได้เน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นที่มีอยู่ในบางส่วนของตลาดสกุลเงินดิจิตอล
มีนาคม 2023: การเผชิญหน้าระยะสั้นสำหรับ Stablecoins USDC และ DAI
ในเดือนมีนาคม 2023 พื้นที่ crypto ได้รับผลกระทบจากลมปั่นป่วน ในขณะที่เหรียญ stablecoin ที่อยู่แถวหน้า 2 เหรียญ ได้แก่ USDC และ DAI เข้าสู่ภาวะไม่เสถียร การบิดเบือนนี้เป็นผลมาจากการล่มสลายของธนาคารสามแห่งในสหรัฐฯ ได้แก่ Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank และ Silvergate Bank ซึ่งนำไปสู่การสูญเสียหมุดสำหรับเหรียญดังกล่าวชั่วคราว
บทสรุปเกี่ยวกับการหยุดชะงักทางการเงิน
Circle ซึ่งเป็นหน่วยงานที่ออก USDC เปิดเผยว่า SVB ถือเงินจำนวน 3.3 พันล้านดอลลาร์จากเงินสดสำรอง ซึ่งถูกนำมาใช้เพื่อสนับสนุน stablecoin ผลที่ตามมาก็คือ การล่มสลายของ SVB ทำให้เกิดความพ่ายแพ้ให้กับ USDC มันตกลงอย่างรวดเร็ว โดยมีมูลค่าลดลงกว่า 12% ในวันเดียว
DAI ก็ไม่รอดเช่นกัน บริษัทประสบกับความผันผวนในมูลค่า สาเหตุหลักมาจากมีการผูกโยงกับ USDC และตราสารพันธมิตรอย่างมีนัยสำคัญ โดยเงินสำรองหลักประกันมากกว่าครึ่งหนึ่งเชื่อมโยงกับพวกเขาในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งนี้
การรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์
ในที่สุดพายุก็สงบลงเมื่อ Federal Reserve ก้าวเข้ามา Fed ได้ประกาศการมีส่วนร่วมเชิงรุก โดยขยายการสนับสนุนไปยังเจ้าหนี้ของธนาคารที่ได้รับความเดือดร้อน การแทรกแซงนี้นำไปสู่การปรับเปลี่ยน USDC และ DAI กลับไปเป็นหมุดของตน
การปรับโครงสร้างทุนสำรองหลังวิกฤติ
ผลพวงของเหตุการณ์ดังกล่าวทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในองค์ประกอบสำรองสำหรับ Stablecoin ทั้งสอง USDC ตัดสินใจยื่นเงินสดสำรองกับ Bank of New York Mellon เป็นหลัก ในขณะที่ DAI ใช้วิธีการแบบพหุนิยม โดยกระจายทุนสำรองไปยัง Stablecoin ต่างๆ ยิ่งไปกว่านั้น DAI ยังเพิ่มการถือครองสินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์ทางการเงินที่มองการณ์ไกลและแข็งแกร่ง
ตอนนี้เน้นย้ำถึงความเปราะบางของสินทรัพย์ดิจิทัลต่อเหตุการณ์ในโลกแห่งความเป็นจริง และเน้นย้ำถึงความสำคัญของการรักษาการถือครองทุนสำรองที่หลากหลายเพื่อความมั่นคงเมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอน
USDR: การตรวจสอบความไม่เสถียรในเดือนตุลาคม 2023
ในปี 2022 บริษัทคริปโต Tangible ได้เปิดตัวเหรียญ stablecoin ซึ่งเรียกว่า USDR (ย่อมาจาก Real USD) เหรียญเสถียรนี้ใช้การผสมผสานที่เป็นเอกลักษณ์ของ อสังหาริมทรัพย์โทเค็น และเหรียญเสถียร DAI ของ Ethereum เป็นการสนับสนุนพื้นฐาน องค์ประกอบสำคัญของโครงสร้างคือวิธีการสร้างหลักประกันใหม่โดยอัตโนมัติ สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าส่วนสำคัญของรายได้ค่าเช่าที่เกิดขึ้นจากผู้เช่า (ครึ่งหนึ่งของความแม่นยำ) จะถูกส่งต่อไปยังคลังโดยอัตโนมัติ ซึ่งทำหน้าที่เป็นกลไกการรักษาเสถียรภาพสำหรับมูลค่าของเหรียญ อย่างไรก็ตาม แม้จะมีมาตรการด้านความปลอดภัยที่มีการบูรณาการอย่างระมัดระวัง แต่ USDR ก็เริ่มเบี่ยงเบนไปจากสถานะตรึงเงินดอลลาร์สหรัฐในเดือนตุลาคมปี 2023
ปัจจัยที่นำไปสู่การอ่อนค่าของ USDR
เพื่อคลี่คลายเหตุการณ์นี้ นักวิจัย crypto อิสระหลายคนและสมาชิกที่เข้าร่วมจากชุมชน USDR จึงมารวมตัวกัน การแสวงหาของพวกเขานำไปสู่การค้นพบที่น่าสนใจเกี่ยวกับอสังหาริมทรัพย์โทเค็น ซึ่งทำหน้าที่เป็นส่วนสำคัญของกรอบหลักประกันของ USDR เนื้อหาส่วนนี้ใช้มาตรฐานโทเค็น Ethereum Request for Comment (ERC) 721 เมื่อเทียบกับ ERC-20 ที่ได้รับความนิยมมากกว่า
ข้อจำกัดของโทเค็น ERC-721
การเลือกประเภทโทเค็น ERC-721 ก่อให้เกิดความท้าทายที่สำคัญ เนื่องจากความยืดหยุ่นที่จำกัดเมื่อเทียบกับประเภทโทเค็น ERC-20 ข้อจำกัดที่โดดเด่นประการหนึ่งของโทเค็น ERC-721 คือการไม่สามารถแยกส่วนได้อย่างง่ายดาย สิ่งนี้ทำให้เกิดอุปสรรคสำคัญในการไถ่ถอนโทเค็นได้ทันเวลา ดังนั้นจึงแนะนำเหตุผลที่เป็นไปได้สำหรับการยกเลิก USDR อย่างน่าเสียดายในเดือนตุลาคม 2023
ข้อสังเกตสุดท้าย
ในภูมิทัศน์ของสกุลเงินดิจิทัลที่มักคาดเดาไม่ได้ ความคงที่ที่นำเสนอโดยเหรียญ stablecoin ถือเป็นเขตรักษาพันธุ์ที่สำคัญสำหรับนักลงทุน ถึงกระนั้น แม้แต่เหรียญ stablecoin เหล่านี้ก็ไม่ได้ปราศจากหลุมพราง ดังที่เหตุการณ์ในอดีตได้แสดงให้เห็นแล้ว เหตุการณ์ความไม่มั่นคงครั้งใหญ่ที่เกี่ยวข้องกับ UST และ USDR ตอกย้ำถึงความอ่อนแอต่อความตึงเครียดทางเศรษฐกิจภายนอกและข้อบกพร่องทางโครงสร้างที่แท้จริง
ความสำคัญของการวิจัยรายบุคคล
ไม่ว่ากลไกภายในตลาดการเงินจะเป็นอย่างไร การสอบสวนส่วนบุคคลอย่างละเอียดถี่ถ้วนถือเป็นสิ่งสำคัญก่อนที่จะเข้าสู่พื้นที่ที่อาจมีความเสี่ยง เนื้อหานี้ไม่ควรตีความผิดว่าเป็นคำแนะนำด้านการเงิน กฎหมาย หรือรูปแบบอื่นใด วัตถุประสงค์ไม่ใช่เพื่อรับรองการได้มาซึ่งสินค้าหรือบริการเฉพาะเจาะจง
การใช้คำแนะนำอย่างมืออาชีพ
ขอแนะนำให้ขอคำปรึกษาจากที่ปรึกษามืออาชีพที่เหมาะสม ขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะของคุณ โปรดจำไว้ว่าราคาของสินทรัพย์ดิจิทัลอาจมีความผันผวนอย่างมาก ด้วยเหตุนี้ มูลค่าการลงทุนของคุณจึงอาจลดลงหรือเพิ่มขึ้นได้ และไม่มีการรับประกันว่าจะได้เงินลงทุนเริ่มแรกคืนมา
ความรับผิดชอบและความเสี่ยงของนักลงทุน
คุณเป็นผู้รับผิดชอบในการตัดสินใจลงทุนของคุณแต่เพียงผู้เดียว CoinUnited.io Academy ละทิ้งความรับผิดชอบต่อการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นที่คุณอาจประสบ เนื้อหานี้ไม่ถือเป็นการให้คำแนะนำด้านการเงิน กฎหมาย หรือคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญอื่นๆ
