Децентрализованная торговая платформа Vertex Protocol предлагает множество новаторских решений этой проблемы, в том числе, среди прочего, перекрестную маржу, почти мгновенное исполнение ордеров, отсутствие MEV и вертикально интегрированные товары. Чтобы понять значение этого, необходимо изучить, почему децентрализованные биржи не получили такого же уровня принятия, как CEX.
CEX, или централизованные биржи, обеспечивают высокие объемы ликвидности.
Провалы Terra, Three Arrows Capital и Celsius предшествовали этому, и это усугубило результирующий волновой эффект. Вскоре после этого BlockFi и Genesis Trading также рухнули, как костяшки домино.
Все они объединены централизованной администрацией, которая использует высокие процентные ставки по доходам для привлечения клиентов, занимается рискованной торговлей, чтобы удержаться на плаву, и нерационально распоряжается потребительскими средствами.
Это относится не только к Биткойну как к стабильным деньгам, но и к DeFi или децентрализованной финансовой инфраструктуре.
Uniswap, DEX, вошла в пятерку лучших криптобирж только после краха FTX.
Доминирование CeFi можно объяснить двумя факторами: простотой использования и обширной ликвидностью.
Очень маленький промежуток между запрашиваемой ценой и ценой предложения в сделке; узкие спреды.
Прогнозируемая и рассчитанная цена сделки расходятся на небольшую величину или проскальзывание.
Поскольку они не полагаются на потребителей для предоставления ликвидности через множество отдельных пулов ликвидности, централизованные биржи (CEX) могут делать и то, и другое.
В то время как децентрализованные биржи используют физические хранилища для хранения средств пользователей, DEX используют смарт-контракты для защиты средств пользователей, также известные как пулы ликвидности. Затем трейдеры могут воспользоваться своей ликвидностью для торговли парами токенов, такими как wBTC/USDC и ETH/USDT, без необходимости выполнять отложенные ордера.
Другими словами, DEX нужна большая пользовательская база, чтобы привлечь достаточное количество поставщиков ликвидности для обеспечения бесперебойной торговли. Кроме того, ончейн-транзакции могут быть такими же быстрыми, как и сама сеть блокчейна.
Открытие одного из самых больших преимуществ CEX
Vertex — это децентрализованный протокол обмена, очень похожий на Uniswap. Однако используется автоматический маркет-мейкер с гибридной книгой ордеров (AMM). Будь то Uniswap или PancakeSwap, целью каждого алгоритма AMM является отслеживание и объединение ликвидности, которую пользователи предоставляют в своих собственных отдельных пулах ликвидности. Затем алгоритм AMM предоставляет текущую цену ликвидности для каждой возможной пары токен-токен.
Одноранговая торговля стала возможной на децентрализованных биржах благодаря алгоритму AMM.
Лимитные ордера на покупку показаны зеленым цветом, а лимитные ордера на продажу — красным.
Эти ордера на продажу/аск оценивают глубину рынка, сопоставляя и визуализируя объем по обе стороны кривой спроса/предложения.
Возможность сделать лимитный ордер является основным преимуществом классической книги ордеров. Это цена, по которой трейдер либо сделает твердый аск (покупка), либо предложение (продажа) и предложение (продажа). Следовательно, эти ордера могут автоматически исполняться централизованными биржами, когда цена достигает заданного уровня.
На крупных CEX, которые имеют дело с огромными объемами, достаточно ликвидности, чтобы обеспечить мгновенное исполнение этих сделок. Объем ордеров с обеих сторон книги ордеров виден трейдерам, что дает им возможный индикатор того, куда движется цена актива.
Закрытие разрыва ликвидности и исполнения на DEX
Как только мы поняли разницу между книгами ордеров и AMM, нам стало легче понять протокол Vertex. Как указывалось ранее, он использует новую комбинацию книги заказов и AMM.
Благодаря низкой задержке пользователи могут размещать заказы, наблюдать за их выполнением и видеть результаты за считанные секунды. Необходимость проверки каждого блока транзакций блокчейна общесетевым алгоритмом консенсуса неизбежно увеличивает задержку в децентрализованном реестре.
Ethereum в значительной степени полагается на решения масштабируемости уровня 2, такие как Arbitrum и Polygon, потому что масштабируемость является основным препятствием для массового внедрения.
Контрактная структура смарт-контрактов создает ситуацию, когда майнеры финансово мотивированы, чтобы воспользоваться неэффективностью, такой как последовательность транзакций в блоке. Это вредоносная, но неизбежная деятельность, которая обычно выполняется программным обеспечением для ботов.
Опережение — в одном и том же токене майнеры и валидаторы в сетях Proof of Work и Proof of Stake могут использовать информацию о будущих сделках, чтобы совершать свои собственные сделки до того, как будут совершены первоначальные.
Vertex использует гибридный метод для решения этих проблем, комбинируя AMM в сети с книгой заказов вне сети. «Секвенсор», книга заказов вне сети, работает поверх алгоритма AMM, что делает этот метод двухуровневым.
Чтобы быть более точным, механизм сопоставления Vertex AMM развернут на Arbitrum как полностью сетевое решение, при этом все расчеты по транзакциям выполняются одинаково. А в Vertex Sequencer (EDGE) хранятся отложенные ордера перед отправкой в Arbitrum для обработки.
Благодаря интеграции с EDGE Vertex позволяет совершать сделки, просматривать цены на активы, размещать заказы и подключать балансы счетов на внешних биржах, поддерживающих протокол Vertex.
Как гибридный компонент Vertex, этот API обеспечивает молниеносную производительность с задержкой всего 10-30 мс, наравне с самыми быстрыми CEX, такими как Binance. AMM внутри сети, используемый Vertex, и секвенсор EDGE вне сети, используемый для сопоставления заказов, выглядят на диаграмме следующим образом.
Пользователь взаимодействует с Vertex так же, как с любым другим децентрализованным приложением (dApp), таким как Uniswap или Curve. Его секвенсор отвечает за решение проблем, связанных с задержкой, масштабируемостью и MEV/опережением.
Гибридная книга ордеров Vertex AMM обеспечивает низкое проскальзывание и молниеносное исполнение для данной сделки, а также поддерживает безнадежную архитектуру DeFi.
Общая цель линейки Vertex — создать уровень децентрализованного секвенсора, который может обеспечить уровень ликвидности для протоколов DeFi во всех цепочках, совместимых с EVM.
Можете ли вы объяснить, как Vertex могла бы остановить катастрофу FTX?
Торговля производными продуктами, такими как фьючерсные контракты, опционы и, конечно же, токены с кредитным плечом, сделала FTX известной среди инвесторов. Кредитное плечо позволило трейдерам увеличить свое присутствие на рынке, но также увеличило их потенциальную прибыль или убытки.
Не менее важно помнить, что, хотя маржинальная торговля является типом торговли с кредитным плечом, торговля с кредитным плечом не ограничивается только маржинальной торговлей. Поскольку торговля опционами и фьючерсами также включает использование заемного капитала, они также подпадают под общий термин «торговля с кредитным плечом».
Утверждать, что контроль над опасностями таких сложных планов имеет решающее значение, было бы преуменьшением. Это дает трейдерам возможность использовать единый маржинальный портфель для всех своих операций на денежном рынке, перпов и спотовых сделок на Vertex.
Vertex защищает право собственности на активы, используя самостоятельный кошелек и два децентрализованных уровня (Arbitrum и Ethereum). Нет никого, кто мог бы одним нажатием кнопки играть с клиентскими активами, отправляя их в хедж-фонд, такой как Alameda Research.
Единственная внецепочная шестеренка, секвенсор Vertex, должна быть обманчивой, чтобы это произошло. Однако секвенсор не может подделывать транзакции или конфисковывать деньги пользователей. Из-за этого даже в худшем случае транзакции клиентов просто вернутся к смарт-контрактам, размещенным на Arbitrum, без какой-либо потери денежных средств.
Ничто в этом тексте не должно восприниматься как профессиональный совет в любой из этих областей. Для получения информации о юридических, финансовых, деловых и налоговых последствиях ваших решений вам следует поговорить со своими экспертами. Прежде чем работать со смарт-контрактами, важно проявить осторожность и здравый смысл.
