분산형 파생 상품은 무엇이며 DeFi에서 어떻게 작동합니까?

분산형 파생 상품은 무엇이며 DeFi에서 어떻게 작동합니까?

작성: CoinUnited.io 리서치팀

26 Apr 2023

3분 소요

분산형 파생상품으로 알려진 금융 상품은 분산형 거래소(DEX)에서 교환됩니다.

탈중앙화 파생상품은 전통적인 파생상품과 마찬가지로 종종 중앙화 암호화폐인 기반 자산에서 가치를 얻습니다.

그들은 자동으로 계약을 실행하고 촉진할 수 있는 스마트 계약에서 실행됩니다.

금융 파생 상품은 주식, 암호화폐, 명목 화폐 또는 상품과 같은 기본 자산에서 가치가 파생되는 계약입니다. 두 당사자 간의 잠재적인 가격 또는 기초 자산 가치에 기반한 계약으로 파생상품을 고려하십시오. 선물, 옵션 및 스왑은 다양한 파생 상품의 몇 가지 예일 뿐입니다. 그럼에도 불구하고 그들은 모두 투자자가 실제로 보유하지 않고도 미래 자산 가격 변화로부터 이익을 얻을 수 있도록 하는 동일한 기본 아이디어를 고수합니다. 예를 들어 거래자는 레버리지를 사용하여 더 적은 자본으로 기초 자산의 더 큰 부분을 소유하는 선물 계약을 구매할 수 있습니다. 포트폴리오를 다양화하기 위해 일부 트레이더는 파생 상품을 사용하여 다른 자산 클래스 및 시장에 노출됩니다. 반면 헤징은 기존 투자에 대한 예상 손실의 균형을 맞추기 위해 파생 상품에 대해 다른 입장을 취하는 것입니다. 그러나 파생상품의 복잡성과 레버리지 가능성으로 인해 파생상품에는 손실을 증가시킬 수 있는 내재적 위험이 수반된다는 점을 명심하는 것이 중요합니다. 결과적으로 어떤 활동에 참여하기 전에 파생 상품 거래의 위험과 가능한 영향을 이해하는 것이 중요합니다.

블록체인 기반 프로토콜을 통해 교환되는 분산 파생 상품도 마찬가지로 기본 자산에서 가치를 얻습니다. 주식과 같은 다른 유형의 자산과 연결된 분산형 자산 파생 상품을 설정하는 것도 가능하지만 DeFi에서는 암호화폐 기반 파생 상품이 더 일반적입니다. 투명하고 신뢰할 수 없는 환경에서 암호화 파생 계약을 통해 누구나 자산의 잠재적인 가격 변동으로 이익을 얻거나 포지션을 헤지할 수 있습니다. 누구나 암호화폐 지갑으로 탈중앙화 파생상품을 생산하는 프로토콜에 가입할 수 있기 때문에 진입 요건이 낮은 경우가 많습니다. 사용자는 종종 암호화 파생 프로토콜을 통해 자산과 키를 보관할 수 있으므로 이러한 자산을 중앙 집중식 플랫폼이나 타사 관리인에게 제공할 필요가 없습니다. 또한 이는 사용자가 지연된 인출 절차를 거치지 않고 다른 프로토콜 간에 DeFi 계획을 위해 자산을 빠르게 전송할 수 있음을 의미합니다.

블록체인은 모든 트랜잭션 및 계약 실행을 기록하기 위한 분산된 불변 원장 역할을 합니다. Ethereum, BNB Chain, Solana 또는 Layer 2와 같은 다양한 블록체인을 사용하여 분산 파생 프로토콜을 만들 수 있습니다. 그러나 서로 다른 블록체인의 보안, 확장성 및 거래 비용은 파생 프로토콜의 유용성과 성능에 영향을 미칠 수 있습니다. 일부 파생 DEX는 체인 간 상호 운용성과 호환성을 촉진하는 데 집중하여 사용자가 여러 블록체인에서 파생 상품을 거래할 수 있도록 합니다. 중개인을 거치지 않고 거래를 완료할 수 있는 스마트 계약은 또 다른 핵심 기술입니다. 특정 상황이 충족되면 거래 및 기타 잠재적인 작업(예: 거버넌스 및 스테이킹)을 자동으로 수행하고 정산합니다. 정확한 가격 추적을 실행하고 실제 자산에 대한 자산 링크를 유지하기 위해 프로토콜은 종종 블록체인 오라클에 의존합니다. 플랫폼의 전반적인 의존성은 오라클의 다양한 탈중앙화 정도, 데이터 정확성 및 업데이트 빈도의 영향을 받습니다. 사용자가 다양한 수준의 의사 결정에 참여할 수 있도록 하는 분산형 거버넌스 프레임워크는 종종 분산형 파생 프로토콜의 기초입니다. 다른 프로토콜은 보다 중앙화된 의사 결정에 의존할 수 있지만 일부는 보다 분산된 거버넌스 시스템을 가질 수 있습니다. 거래 담보로 스테이블 코인 대신 토큰을 사용하거나 DEX가 고유한 토큰을 활용하여 시장 조성자에게 보상할 수 있습니다. 예를 들어, 교환 수수료를 징수하여 플랫폼의 유동성에 기여하는 시장 조성자에게 제공할 수 있습니다.

선물 계약은 트레이더가 기초 자산의 미래 가격 변동으로부터 이익을 얻을 수 있도록 하는 금융 계약입니다. 본질적으로 선물 계약은 미래의 특정 가격과 시간에 자산을 사거나 팔겠다는 약속입니다. 선물 계약은 주로 기존 은행 업계의 중앙 집중식 거래소(CEX)에서 거래됩니다. DeFi를 사용하면 거래자는 중개자 없이 블록체인 네트워크에서 서로 직접 거래할 수 있으며 분산되고 허가가 필요 없는 환경에서 선물 계약에 액세스할 수 있습니다. 영구 선물 계약은 거래 측면에서 일반적인 선물 계약과 유사하지만 만기일이나 결산일이 없습니다. 표준 선물 계약과 비교할 때 영구 선물 계약은 더 쉽게 적응하고 접근할 수 있습니다. 그러나 그들은 높은 레버리지와 높은 자금 조달 가능성을 포함하여 자체 위험이 있습니다.

암호화폐와 마찬가지로 옵션 계약은 보유자에게 주어진 날짜(만료일)까지 미리 결정된 가격으로 기본 자산을 구매하거나 판매할 수 있는 권리를 허용하지만 책임은 없습니다. 옵션 계약은 거래 도구 또는 디지털 자산의 가격 변동에 대한 헤지로 사용될 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 이더리움을 보유하고 있고 미래의 잠재적인 부정적인 위험에 대해 걱정하는 경우 현물 가격과 관계없이 지정된 가격으로 이더리움을 판매할 수 있는 풋 옵션을 구매할 수 있습니다. 이렇게 함으로써 회사는 ETH 가격이 너무 낮아지면 잃을 돈의 양을 최소화할 수 있습니다. 그러나 미래에 암호화폐의 잠재적인 가격 변동으로부터 이익을 얻기 위해 옵션을 활용할 수도 있습니다. 이 시나리오에서 투자자는 콜 옵션을 구매하여 행사 가격보다 가격이 상승할 경우 지정된 가격으로 기초 자산을 구매할 수 있는 권리를 부여합니다.

일반적으로 "신디사이저"라고 하는 합성 자산은 이러한 자산을 쉽게 보유하고 교환할 수 있는 방법을 제공하기 위해 만들어진 다양한 자산의 디지털 표현입니다. 합성 자산은 기본적으로 블록체인 기술을 사용하여 인플레이션을 포함한 기본 자산의 가치와 일부 특성을 모방하는 토큰화된 파생 상품입니다. 스테이블 코인과 합성 자산은 특정 유사점을 가지고 있지만 후자는 주식, 귀금속, 알트코인, 옵션 및 선물과 같은 더 넓은 범위의 자산을 반영할 수 있기 때문에 더 다재다능합니다. 또한 기초자산의 가치를 정확하게 반영하기 위한 최선의 노력에도 불구하고 무조건적으로 기초자산의 지지를 받는 것은 아닙니다. 결과적으로 합성 자산의 목적은 블록체인 기술의 투명성과 개방성을 활용하여 많은 번거로움을 겪지 않고 누구나 어디서든 다양한 자산에 접근할 수 있도록 하는 것입니다. 그것들은 기존 자산과도 관련된 무허가 투자 환경 개발의 구성 요소입니다.

일반적으로 말하면, DeFi 파생 상품은 복잡하고 불안정한 금융 계약이기 때문에 비트코인을 거래하는 것보다 더 큰 위험이 수반됩니다. 이 때문에 이익 또는 손실은 암호 화폐 거래보다 훨씬 높을 수 있습니다. DEX는 아직 초기 단계이기 때문에 거래량이 적을 가능성이 있어 파생상품을 순간적으로 거래하기가 더 어려울 수 있습니다. 사용성 측면에서 DEX는 여전히 기존 암호화폐 거래소만큼 사용자 친화적이지 않습니다. 비수탁형 지갑을 경험하지 않은 신규 사용자는 지갑을 DEX에 연결하고, 비밀번호를 잊어버리고, 심지어 시드 문구를 잃어버리는 등의 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한 블록 지연의 영향을 받지 않고 대부분의 중앙 집중식 플랫폼에서 실시간 거래가 가능합니다. 그러나 바쁜 네트워크로 인해 더 높은 비용이 발생할 수 있기 때문에 DEX의 온체인 주문장을 사용하는 것이 때때로 어려울 수 있습니다. 예를 들어 스마트 계약은 DeFi 프로토콜을 규제하므로 코드의 단일 오류로 인해 계약 실패가 발생할 수 있습니다. 위험을 줄이기 위해 플랫폼의 직원, 파생 상품 및 스마트 계약 보안에 대해 항상 자체 조사(DYOR)를 수행하십시오.

DeFi 파생 상품의 등장으로 투자자는 이제 신뢰할 수 없는 환경에서 기초 자산의 가격 변동으로 이익을 얻을 수 있습니다. 블록체인 기술이 발전함에 따라 DeFi 파생 상품의 새로운 범주가 등장할 것으로 예상해야 합니다. 그러나 금융 상품을 거래하기 전에 거래 내역, 위험 허용 범위 및 감당할 수 있는 최대 손실을 고려하십시오.

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