실제 자산 토큰화 또는 미래: 국고 지폐와 같은 유형 자산으로 돈을 버는 것은 Maker에게 DeFi와 그다지 유사하지 않습니다. 기업들은 DeFi 프로토콜의 결과로 온체인 실제 자산을 토큰화하고 가져오려고 노력하고 있습니다.
실제 자산은 어떻게 작동하며 무엇입니까?
실세계 자산(RWA): 무엇입니까?
Real World Assets(RWA)로 알려진 오프체인 자산은 토큰화되어 DeFi에서 사용하기 위해 블록체인에 추가됩니다. 토큰화는 블록체인 표현 및 거래에 사용하기 위해 자산의 가치를 디지털 토큰으로 이전하는 프로세스입니다.
그러나 RWA가 실제 세계에 존재한다면 왜 필요할까요?
"실제 세계" 또는 고기의 세계는 비용이 많이 들고 비효율이 만연합니다. 한계 비용이 크게 감소하기 때문에 DeFi는 전통적인 금융에 도전할 수 있지만 완전히 대체할 수는 없습니다. ("실제 세계"라고도 함)는 비용이 많이 들고 비효율이 만연한 반면 메타버스는 저렴하기 때문입니다.
DeFi는 중개인을 획기적으로 줄이고 거래 투명성을 높여 취약한 코드를 포함한 자체 위험 벡터를 보완합니다. 자산 보유자는 DeFi가 발전함에 따라 TradFi에 비해 장점을 활용하기 위해 RWA를 더 자주 사용할 수 있습니다.
실제 세계에서 자산은 어떻게 작동합니까?
오프 체인을 공식화하려면 먼저 자산의 가치, 소유권 및 법적 보호를 설정해야 합니다. 그것의 공정한 시장 가치, 현재 실적 통계, 그리고 적절한 경우 물리적 상태는 모두 경제적 가치를 묘사하는 데 포함됩니다.
증서, 모기지 또는 청구서와 같은 문서를 통해 소유권과 법적 소유권이 성문화됩니다.
그런 다음 오프체인 데이터는 자산을 토큰화하기 위한 디지털 토큰의 코드 및 메타데이터로 변환됩니다. 게다가 여기서 법적 문제가 발생합니다. 마지막으로 오라클은 오프체인 데이터와 함께 온체인 프로토콜을 제공합니다.
수요와 공급을 연결하고 자산 거래를 지원하는 DeFi 프로토콜을 찾거나 개발하는 것이 마지막 단계입니다.
실제 자산 부문
엄격한 규제와 복잡한 운영으로 인해 주식 기반 실물 자산 시장은 작은 경우가 많습니다. 종종 규제된 거래소만 주식을 제공할 수 있습니다. 그들은 종종 거래된 자산의 실제 소유권을 요구합니다. 이 때문에 주식이나 상품을 기반으로 한 실제 자산 거래는 아직 시작되지 않았습니다. 가장 가까운 비유는 광범위한 규제와 운영상의 복잡성으로 인해 시장이 작은 경우가 많다는 것입니다. 종종 규제된 거래소만 주식을 제공할 수 있습니다. 그들은 종종 거래된 자산의 실제 소유권을 요구합니다. 이 때문에 주식이나 상품을 기반으로 한 실제 자산 거래는 아직 시작되지 않았습니다.
바쁜 거래 흐름, 다양한 제안, 상당한 참여로 인해 채권 시장은 주요 RWA 시장입니다. 고정 수입 시장은 유형 자산을 담보로 지원하는 대출인 개인 신용 제안에 불과합니다.
차용자는 암호화폐 자본에 대한 액세스를 제공하기 때문에 자산 지원 프로토콜에서 이익을 얻습니다. 이것은 특히 기본 차용 선택이 거의 없는 신흥 국가의 프로토콜 대상 시장에 유리합니다.
특히, 중앙 집중식 배경 확인, 실사 및 신용 확인은 담보가 부족한 대출 프로토콜에 의존하며 DeFi 순수주의자들이 선호하지 않습니다. 신용을 가장 많이 필요로 하는 자본빈곤층은 과도한 담보로 인해 참여가 제한됩니다.
그럼에도 불구하고 이러한 프로토콜은 대출 제안을 관리하기 위한 유동성 풀, 이자 지불을 자동으로 분배하는 스마트 계약, 대출 및 대출 역학의 완전한 투명성을 제공하는 블록체인과 같은 DeFi 구성 요소를 사용합니다.
실제 자산을 위한 프로토콜
아직 개발 초기 단계에 있기 때문에 RWA 시장에서 확실한 업계 리더로 부상한 프로토콜은 없습니다.
금화
실제 담보를 제공함으로써 Goldfinch는 개발도상국의 비암호화 회사가 암호 기반 자금을 얻을 수 있도록 합니다. 차용인의 신용도는 GFI 토큰 보유자인 감사인이 투표할 수 있으며 프로젝트가 대출을 받는지 여부에 영향을 미칠 수 있습니다.
투자자에게는 두 가지 옵션이 있습니다. 더 큰 수익을 위해 더 위험한 "주니어 트랜치(junior tranches)"를 선택하고 대출자에게 직접 자금을 조달하거나 유동성 풀에 자본을 제공할 수 있습니다(더 적은 수익으로).
이 프로토콜은 지난 몇 달 동안 10% 이상의 APY를 생성했으며 일반적인 암호 화폐 침체는 그것에 약간의 영향을 미쳤습니다.
원심분리기
구조화된 신용을 위한 Centrifuge 프로토콜은 TradFi 증권화 절차의 정확한 복제본입니다. 모기지 풀, 인보이스 풀, 소액 대출, 소비자 금융 및 기타 유사한 자산이 함께 모여 암호화폐 부채의 담보로 활용됩니다. 트랜칭은 기본적으로 Centrifuge에 통합되어 있으므로 고객은 더 큰 수익을 위해 더 위험한 "주니어" 트랜치에 투자하거나 더 적은 수익을 위해 덜 위험한 "시니어" 트랜치에 투자할 수 있습니다.
기관 신용을 온체인화하기 위해 2022년 12월 BlockTower Credit과 공동으로 2억 2천만 달러 규모의 펀드를 조성했습니다.
엠티파이낸셜
"풀 대리인"은 잠재적 대출자의 신용도를 평가하는 투자 전문가입니다. 2022년 부실채권으로 인한 상당한 영향에 따라 메이플 파이낸스는 암호화폐 대출 이외의 대출로 점점 더 나아가고 있습니다.
실제 자산 토큰화: 사례 연구
어떤 식으로든 자산 토큰화가 추진력을 얻고 있습니다. 아마존은 고객이 물리적 자산에 연결된 NFT를 구매할 수 있는 옵션을 도입하고 있다고 말했습니다.
The Block은 자산 토큰화에 대한 연구를 위해 온체인으로 가져오는 실제 자산에 대한 다양한 사례 연구를 조사했습니다. 예를 들어 부동산 회사인 Propy는 디지털 자산 이전을 용이하게 합니다. 부동산 NFT 시장에서 소유권을 이전할 수 있으며 부동산을 ERC-721 토큰으로 토큰화합니다. 연결된 토지는 LLC가 보유하고 있기 때문에 NFT는 소유권을 대신하는 역할을 합니다. NFT의 소유자가 변경되면 토지를 소유한 LLC의 소유권을 이전합니다.
Propy는 부동산 소유권에 대한 국제 기준이 없음에도 불구하고 미국, 포르투갈, 일본, UAE 등 다양한 국가에서 거래를 완료했습니다. 국경 간 부동산 거래를 위한 전 세계적인 시장 개발을 모색하고 있으며 현재까지 총 40억 달러 이상의 거래를 완료했습니다.
다가올 트렌드
RWA 대출에는 반드시 For One이 포함되므로 자체적으로 나타날 수 있습니다. 퍼블릭 및 무허가 블록체인은 일종의 KYC가 항상 필요하기 때문에 RWA 대출을 다루는 프로토콜의 자연스러운 본거지가 아닙니다. 또한 소유권 기록과 같은 RWA의 특정 구성 요소는 익명성이 필요할 수 있습니다. 또한 토큰 표준은 물리적 자산의 지불 논리를 시뮬레이션하는 데 항상 적합하지 않을 수 있습니다.
실물 자산은 그 이후 규제와 유동화 문제에 반드시 부딪힐 것입니다. 자산의 가치를 보호하려면 보다 명확한 규정과 개선된 집행 관행이 필요합니다. 설계상 실제 자산은 온체인 자산보다 유동성이 적고 청산하기가 더 어렵습니다. 규칙이 없으면 토큰화의 잠재적인 효율성 향상은 무의미합니다.
마지막으로 RWA는 실제 이벤트의 영향을 많이 받는데 이는 놀라운 일입니다. 즉, 높은 금리가 유지되고 RWA가 계속해서 DeFi 프로토콜의 수입원이 된다면 이 산업은 미래에 급속한 성장을 경험할 수 있습니다. 심각한 운영 및 법적 장벽에도 불구하고 TradFi 또는 DeFi를 연결할 수 있습니다.
그러나 RWA 내러티브는 암호화폐와 실제 세계 사이의 연결 증가와 암호화폐가 긍정적인 변화에 영향을 미칠 가능성을 보여줍니다.
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