은퇴 계좌의 비트코인 펀드 베터는 가격을 지불합니다

은퇴 계좌의 비트코인 펀드 베터는 가격을 지불합니다

작성: CoinUnited.io 리서치팀

30 Jan 2023

2분 소요

그레이스케일 비트코인 신탁은 오랫동안 개인 투자자들이 은퇴 자금을 비트코인의 가격 변동으로부터 헤지하기 위해 활용해 왔습니다.

시세 표시 GBTC로 거래되는 146억 달러 규모의 신탁은 소매 투자자가 실제로 암호화폐를 구매하지 않고 비트코인에 대한 노출을 얻을 수 있는 몇 안 되는 방법 중 하나였습니다.

GBTC의 주식은 공개 시장에서 거래할 수 있지만 투자자는 주식을 비트코인으로 교환할 수 없습니다. 이로 인해 펀드의 주식이 소유한 비트코인의 가치에 대해 프리미엄 또는 할인된 가격으로 거래될 수 있습니다.

2020년까지 이 펀드는 켄터키주 코빙턴에서 은퇴한 66세의 항공사 기장인 George Bodine이 은퇴 계좌를 위해 GBTC 주식을 매입했을 때 10% 프리미엄으로 거래되었습니다. 같은 시기에 비트코인과 다른 형태의 고자산 투자가 상당한 성장을 보였습니다. 부분적으로는 캐나다의 현물 비트코인 ETF 데뷔로 인해 프리미엄이 2021년 2월에 할인으로 변경되었습니다.

목요일 비트코인 가격(약 23,000달러)과 비교할 때 GBTC는 42% 할인된 가격에 거래되었습니다.

Bodine 씨에 따르면 오늘 주식을 매각하면 초기 투자금의 50%를 회수할 수 있습니다. Bodine 씨는 펀드에 계속 참여했음에도 불구하고 투자 가치가 전혀 증가하지 않았음에도 불구하고 매년 2%라는 막대한 수수료를 부담하고 있습니다.

Bodine 씨는 GBTC가 "호텔 캘리포니아"가 된 것에 대해 우려를 표명했습니다. 언제든지 자유롭게 갈 수 있지만 떠날 수는 없습니다. Digital Currency Group의 전무 이사인 Barry Silbert는 2013년 ETF와 동일한 특성을 지닌 GBTC를 도입하여 변동하는 수요를 충족하기 위해 펀드의 주식을 동시에 생성하고 상환할 수 있도록 했습니다.

ETF(Exchange-Traded Fund)로서의 지위 때문에 GBTC는 승인된 참가자로 알려진 마켓 메이커의 생성 및 환매 주문을 받아 주가가 저장한 비트코인의 가치를 정확하게 반영하도록 보장합니다.

GBTC를 ETF로 전환하는 것을 지지하는 한 사람은 미시간 주 사우스필드에 있는 Dynamic Wealth Solutions의 공동 설립자인 Tim Hooker입니다. 그의 등록된 투자 자문 사업은 고객 자산 5,800만 달러를 처리하고 22개 계정에 약 266,000달러 상당의 GBTC 주식을 보유하고 있습니다.

32세의 후커 씨는 고객의 2019년 비트코인 투자 요구를 충족시키기 위해 GBTC 주식을 구입했다고 주장합니다. 그는 당시 펀드가 NAV보다 15~20% 높은 프리미엄에 거래되고 있었다고 덧붙였다.

고객에게 무엇을 조언했느냐는 질문에 그는 "가장 좋은 것은 아니지만 ETF로 전환하면 손가락을 교차하면 40%의 빠른 수익을 올릴 수 있습니다."라고 말했습니다. 이는 ETF 전환 시 GBTC 할인이 종료될 가능성을 언급한 것입니다.

그는 고객 자금의 3%만 GBTC에 투자할 것을 권장하고 위험 허용 수준이 높은 경우에만 해당 고객의 주식만 매입합니다.

Grayscale의 Mr. Sonnenshein은 GBTC가 신탁을 ETF로 전환할 수 없는 경우 발행된 펀드 주식의 최대 20%에 대한 공개매수를 고려할 것이라고 밝혔습니다.

2020년, 28세의 샌프란시스코 소프트웨어 회사 설립자 다니엘 김상윤은 개인 퇴직 계좌를 통해 GBTC 주식에 5자리를 투자했습니다. 그는 지난 11월 FTX 암호화폐 거래소가 파산했을 때 손실을 보고 모두 팔아 10,000달러 이상을 잃었다고 주장합니다.

벤처 금융가 팀 드레이퍼(Tim Draper) 회사의 전직 직원인 김 씨는 그레이스케일의 형제 회사인 암호화폐 대출 회사인 제네시스 글로벌 캐피탈(Genesis Global Capital)의 재정적 어려움에 대해 우려를 표명했습니다.

그렇게 함으로써 암호화폐 거래소 제미니의 "벌기" 프로그램은 제네시스에 빚진 소매 현금 약 9억 달러를 동결했습니다. 제네시스의 파산 소장에 따르면 제미니는 출금을 중단한 당일 약 3000만 GBTC 주식을 민간 입찰자에게 할인된 가격으로 매각했다. 암호화폐 투자자와 분석가들은 이번 거래가 12월에 GBTC의 할인율을 사상 최저인 50%로 끌어올린 중요한 요인이라는 데 동의합니다.

지난 1년은 비극으로 가득 차 있었다고 김씨는 덧붙였다. 사용자 계약에서 FTX는 사용자 자금의 보안을 방해하지 않을 것임을 분명히 합니다. 그는 Genesis가 "우리 상품의 어떤 기능에도 영향을 미치지 않는다"고 보증했습니다.

그레이스케일이 비트코인을 관리하는 코인베이스 커스터디(Coinbase Custody)로부터 디지털 자산이 안전하게 관리되고 있다는 담보를 받은 김씨는 GBTC의 특정 주식을 다시 사겠다는 의사를 밝혔다.

불행히도 그는 더 이상 Vanguard IRA를 통해 투자를 할 수 없습니다. 웹사이트에 따르면 Vanguard는 2022년 4월 고객이 GBTC 및 기타 OTC 증권을 구매하는 것을 허용하지 않았습니다.

김씨는 "아직도 비트코인을 많이 보유하고 있다"고 강조했다.

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