分散型デリバティブとは何ですか、またはDeFiでどのように機能しますか?

分散型デリバティブとは何ですか、またはDeFiでどのように機能しますか?

CoinUnited.ioリサーチチームによる

26 Apr 2023

5分で読めます

分散型デリバティブとして知られる金融商品は、分散型取引所 (DEX) で交換されます。

伝統的なデリバティブと同様に、分散型デリバティブは、そのベースとなる資産から価値を得ます。資産は、多くの場合、中央集権化された暗号通貨です。

それらはスマートコントラクトで実行され、コントラクトを自動的に実行および促進します。

金融デリバティブは、株式、暗号通貨、法定通貨、商品などの原資産から価値が派生する契約です。デリバティブは、原資産の 2 つの当事者間の潜在的な価格または価値に基づく契約と考えてください。先物、オプション、およびスワップは、さまざまなデリバティブのほんの一例です。それにもかかわらず、それらはすべて、投資家が将来の資産価格の変化から実際に保有することなく利益を得ることができる、同じ基本的な考え方に固執しています。たとえば、トレーダーは、レバレッジを使用して、より少ない資本で原資産の大部分を所有する先物契約を購入する場合があります。ポートフォリオを多様化するために、一部のトレーダーはデリバティブを採用して、他の資産クラスや市場へのエクスポージャーも獲得しています。一方、ヘッジは、既存の投資の将来の損失のバランスをとるために、デリバティブに対して異なる立場をとっています。ただし、その複雑さとレバレッジの可能性のために、デリバティブには損失を増やす可能性のある固有のリスクも伴うことを覚えておくことが重要です。その結果、何らかの活動に従事する前に、デリバティブ取引の危険性と起こりうる影響を理解することが重要です。

ブロックチェーンベースのプロトコルを介して交換される分散デリバティブも同様に、基礎となる資産から価値を引き出します。株式などの他の種類の資産にリンクされた分散型資産デリバティブを確立することも可能ですが、DeFi では暗号通貨ベースのデリバティブがより一般的です。透明でトラストレスな環境では、暗号デリバティブ契約により、誰もが資産の潜在的な価格変動から利益を得たり、ポジションをヘッジしたりできます。誰でも仮想通貨ウォレットで分散型デリバティブを生成するプロトコルに参加できるため、参加要件が低いことがよくあります。多くの場合、ユーザーは暗号派生プロトコルを介して資産とキーを管理することが許可されているため、これらのものを集中型プラットフォームまたはサードパーティの管理者に渡す必要はありません.さらに、これは、ユーザーが引き出された引き出し手続きを経ることなく、他のプロトコル間で DeFi プランの資産を迅速に転送できることを意味します。

ブロックチェーンは、すべてのトランザクションと契約の実行を記録するための分散型の不変の台帳として機能します。イーサリアム、BNB チェーン、ソラナ、さらにはレイヤー 2 などのさまざまなブロックチェーンを使用して、分散型の派生プロトコルを作成できます。ただし、さまざまなブロックチェーンのセキュリティ、スケーラビリティ、およびトランザクションコストが、派生プロトコルの使いやすさとパフォーマンスに影響を与える可能性があります。一部のデリバティブ DEX は、クロスチェーンの相互運用性と互換性を促進することに重点を置いており、ユーザーが多くのブロックチェーン間でデリバティブを取引できるようにします。仲介者を介さずに取引を完了できるスマートコントラクトも、重要なテクノロジーです。特定の状況が満たされると、トランザクションやその他の潜在的なタスク (ガバナンスやステーキングなど) を自動的に実行および決済します。正確な価格追跡を実行し、現実世界の資産への資産リンクを維持するために、プロトコルはブロックチェーンオラクルに依存することがよくあります。プラットフォームの全体的な信頼性は、オラクルのさまざまな程度の分散化、データの正確性、および更新頻度の影響を受けます。ユーザーがさまざまな程度で意思決定に参加できるようにする分散型ガバナンスフレームワークは、分散型派生プロトコルの基盤となることがよくあります。他のプロトコルはより集中化された意思決定に依存する可能性がありますが、一部のプロトコルはより分散化されたガバナンスシステムを持つ場合があります。トークンは、取引担保としてステーブルコインの代わりに使用できる場合や、DEX が独自のネイティブトークンを使用してマーケットメーカーに報酬を与える場合があります。たとえば、取引所手数料を徴収し、プラットフォームの流動性に貢献するマーケットメーカーに提供する場合があります。

先物契約は、トレーダーが原資産の将来の価格変動から利益を得ることを可能にする金融取り決めです。本質的に、先物契約は、将来の特定の価格と時間で資産を購入または売却することを約束するものです。先物契約は、従来の銀行業界では主に中央集権型取引所 (CEX) で取引されています。 DeFi を使用すると、トレーダーは仲介者を必要とせずにブロックチェーンネットワーク上で相互に直接取引し、分散型のパーミッションレス環境で先物契約にアクセスできます。永久先物契約は、取引の点では典型的な先物契約に似ていますが、有効期限や決済日はありません。標準的な先物契約と比較して、無期限先物契約は、より適応性が高く、アクセスしやすいことを目的としています。ただし、レバレッジが高く、資金調達手数料が高くなる可能性など、独自の危険性があります。

暗号通貨と同様に、オプション契約では、保有者は原資産を所定の日付 (満期日) までに所定の価格で購入または売却する権利を認められますが、責任は認められません。オプション契約は、取引ツールとして、またはデジタル資産の価格変動に対するヘッジとして使用できます。たとえば、投資家がイーサリアムを保有していて、将来の潜在的な負のリスクを心配している場合、スポット価格とは関係なく、指定された価格でイーサリアムを売却できるプットオプションを購入することがあります。これにより、ETH の価格が下がりすぎた場合に企業が失う金額を最小限に抑えることができます。しかし、将来の仮想通貨の潜在的な価格変動から利益を得るためにオプションを利用することもできます.このシナリオでは、投資家はコールオプションを購入します。これにより、原資産の価格が行使価格を超えた場合に、指定された価格で原資産を購入する権利が与えられます。

一般に「シンセ」と呼ばれる合成アセットは、さまざまなアセットのデジタル表現であり、それらのアセットを保持および交換する簡単な方法を提供します。合成資産は基本的にトークン化されたデリバティブであり、ブロックチェーン技術を使用して、インフレを含む基礎となる資産の価値と特性さえも模倣します。ステーブルコインと合成資産には一定の類似点がありますが、後者は株式、貴金属、アルトコイン、オプション、先物など、より幅広い資産を反映している可能性があるため、より用途が広いです。さらに、原資産の価値を正確に反映するための最善の努力にもかかわらず、無条件にサポートされているわけではありません。その結果、合成資産の目的は、ブロックチェーン技術の透明性とオープン性を活用して、誰もがどこからでもさまざまな資産にアクセスできるようにすることです。それらは、従来の資産にも関連する無許可の投資環境の開発の構成要素です。

一般的に言えば、DeFiデリバティブは複雑で不安定な金融契約であるため、単にビットコインを取引するよりも大きなリスクが伴います。このため、利益または損失は、仮想通貨取引よりも大幅に高くなる可能性があります。 DEX はまだ初期段階にあるため、取引量が少ない可能性があるため、デリバティブを即座に取引することはより困難になる可能性があります。使いやすさの点では、DEX は従来の仮想通貨取引所ほどユーザーフレンドリーではありません。非カストディアルウォレットの経験がない新規ユーザーが直面する問題には、ウォレットを DEX に接続すること、パスワードを忘れること、さらにはシードフレーズを失うことなどがあります。さらに、ブロック遅延の影響を受けずに、集中型プラットフォームの大部分でリアルタイム取引を利用できます。ただし、DEX のオンチェーンオーダーブックを使用すると、ネットワークが混雑するとコストが高くなる可能性があるため、難しい場合があります。たとえば、スマートコントラクトは DeFi プロトコルを規制するため、そのコードの 1 つのエラーがコントラクトの失敗を引き起こす可能性があります。リスクを軽減するために、プラットフォームのスタッフ、派生物の種類、スマートコントラクトのセキュリティについて常に独自の調査 (DYOR) を行ってください。

DeFi デリバティブの出現により、投資家はトラストレスな環境で原資産の価格の変化から利益を得る可能性があります。ブロックチェーン技術が発展するにつれて、DeFiデリバティブの新しいカテゴリーの出現を予測する必要があります。ただし、金融商品を取引する前に、取引履歴、リスク許容度、および許容できる最大損失を考慮してください。

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