TVL は 2022 年の記録である 194 億ドルから 76.5% 減少しましたが、Aave は現在、プラットフォーム上の 7 つのチェーンに約 46 億ドルを分散しています。
最も堅牢な DeFi プロトコルでさえ、2022 年の弱気相場によって焼失しました。 Aave の現在の機能を補完し、Aave の分散型自律組織 (DAO) 財務省への収入の流れを強化するために、Aave コミュニティは、このストレス テスト中に、Aave ネイティブのステーブルコイン (GHO) を構築および展開するためのガバナンスの提案を承認しました。
しかし、最初に、Aave は初心者のために実際に何を達成するのでしょうか?
Aave について説明します。
同社の創設者であるスタニ・クレチョフは、市場での現金の流通を簡素化するために、ピアツーピア (P2P) の貸付および借入市場として Aave を作成しました。 2018 年後半、彼らは親会社 Aave の設立を発表しました。Aave は、フィンランド語で「幽霊」を意味する言葉にちなんで名付けられました。変更の結果、Aave Gambling、Aave Lending、およびその他の新製品も導入されました。
ピア ツー ピアの融資の代わりに、Aave はプール ベースの融資を使用しました。この融資では、貸し手は資産をプールに預け入れ、借り手はそのプールから借り入れます。これは、Aave V2 および V3 でさらに拡張され、リスクをより適切に制御するための分離プール、同一に固定された資産に対して借り入れる際の資本効率を最適化する高効率モード、および Aave のポータルを介したクロスチェーンの借り入れと貸し出しなどの新機能が含まれました。これらの特徴は、Aave の初期のスタートとともに、彼らが 4 番目に大きな DeFi DApp となり、DeFi エコシステムの重要な部分になるのに役立ちました。
DeFi に加えて、Aave は、分散型ソーシャル メディア プラットフォームである Lens Protocol を作成およびリリースしました。これにより、コンテンツ プロデューサーは、自分のプロファイルを相互運用可能な NFT として作成しながら、作業の制御を維持できます。
Aave の選択は、大部分の DeFi DApps の選択と同様に、ほとんどがガバナンスの提案と DAO の投票によって決定されます。 Aave エコシステムのネイティブ ステーブルコインである GHO プロジェクトは、2022 年 7 月にガバナンスから承認を受けました。
GHO とは?
Aave による過剰担保のステーブルコインである GHO は、「ゴースト」という用語にちなんで名付けられました。他のステーブルコインと同様に、GHO は、ユーザーが資産をプロトコル (この例では Aave V3) に入金すると作成されます。それでも、Aave Governance の許可があれば、他のファシリテーター (プロトコルまたは企業) は、何の疑いもなく GHO を作成およびバーンすることができます。
Aave v3 で作成できる GHO の量は、配置された担保の量によって制限されます。ユーザーは、さまざまな担保オプションを利用して GHO を作成できます。従来のローンと同様に、Aave は提供された担保を清算して、定義された清算のしきい値を下回った場合にローンを返済します。借り手がローン期間内に清算されない場合、プールから担保を解放するために GHO と利息を返さなければなりません。
Aave での GHO の価格は、現在の GHO デザインでは 1 ドルに固定されています。その結果、GHO は裁定取引の可能性を通じてペッグを維持できます。 1 ドルの担保で 1 つの GHO が生成され、1 ドル以上の価値があるため、1 ドル以上で取引される場合、ユーザーは GHO を製造することをお勧めします。同時に、これにより GHO の供給が増加し、価格がペッグまで引き下げられます。一方、GHO の価格が 1 ドルを下回ると、借り手は、ローンの義務を果たすために公開市場で GHO を購入するインセンティブを持ちます。このアクションは、GHO の供給も減少させ、商品の価格を押し上げます。
GHO は Aave によって作成および焼却されるため、供給側が不足しているため、Aave の他の資産と同様に、需要によって金利を設定することはできません。その結果、Aave DAO が GHO ローンの金利を決定します。これは、ガバナンス委員会の投票によって変更される場合があります。
Aave のセーフティ モジュールの AAVE トークン所有者は、GHO のペッグの仕組みに加えて、GHO ローンの金利をさらに引き下げることができます。安全モジュールに賭けられた AAVE トークンは、プラットフォームで不良債権が発生した場合の不足を相殺するために販売できます。この機能は、最近 AAVE によって開発されました。リスクを負う利害関係者は見返りに補償されます。
これは Aave にどのように影響しますか?
借入コストは Aave DAO Treasury に支払われます。これにより、DAO は将来の Aave 機能を実行および資金調達できます。開発者はベア マーケットで Aave DAO Treasury から支払いを受けるため、これは非常に重要です。
結論
GHO のデビューは、Aave にとって重要かもしれませんが、新しいステーブルコインのコンセプトはまったく画期的なものではありません。控えめな予測であっても、GHO の借入手数料は、Aave にさらに数百万ドルの収益をもたらす可能性があります。
GHO が Goerli Testnet でリリースされるのはそう遠くないでしょう。メインネットで公開されたときに、GHO が Aave エコシステムにどのように影響するかを見ていきます。
このエッセイは、経済的なアドバイスを意図したものではなく、そのように受け取られるべきではありません。
