Memahami Penyebab Depresiasi Stablecoin: Panduan Komprehensif

Menjelajahi Konsep Pasak Stablecoin dalam Mata Uang Kripto

Stablecoin mewakili sejenis aset kripto yang dirancang khusus untuk mempertahankan nilai stabil secara konsisten. Pasar mata uang digital terkenal dengan volatilitasnya, menjadikan pengenalan stablecoin sebagai strategi untuk melindungi terhadap perubahan harga yang ekstrem. Cara mempertahankan stabilitas dalam stablecoin adalah melalui mekanisme yang disebut sebagai "pasak".

Memahami Mekanisme Pasak

Sebuah "pasak" berfungsi sebagai titik jangkar nilai dalam konteks ini. Konsep ini dapat dibandingkan dengan sistem yang digunakan oleh negara-negara tertentu yang menghubungkan nilai uang mereka sendiri dengan nilai tukar mata uang negara lain, yang bertujuan untuk memastikan kedudukan ekonomi yang stabil. Pasak tersebut bertindak sebagai pagar pembatas terhadap perubahan harga yang drastis, sehingga membuat sistem koin dapat diandalkan dan stabil.

Ikhtisar Contoh Stablecoin Terkemuka

Banyak stablecoin telah dikembangkan dengan desain yang bertujuan untuk mencerminkan nilai $1. Beberapa contoh populer dalam industri kripto termasuk USDT dan DAI. Stablecoin ini bertujuan untuk memberikan ketenangan pikiran bagi para pedagang dan investor yang khawatir tentang volatilitas harga yang biasanya terkait dengan mata uang kripto lainnya. Penilaian mereka tetap relatif konstan, menawarkan elemen keandalan dan konsistensi di dunia yang sering mengalami fluktuasi nilai mata uang digital yang signifikan.

Memahami Implikasi Peristiwa Depresiasi Stablecoin

Ketika stablecoin gagal mempertahankan nilai tukar yang telah ditentukan sebelumnya, situasi ini biasanya disebut sebagai “peristiwa depresiasi.” Seiring waktu, stablecoin telah mendapatkan popularitas besar dan sekarang mewakili miliaran dolar dalam volume transaksi harian. Oleh karena itu, terjadinya peristiwa depresiasi berpotensi menimbulkan implikasi yang luas. Dalam diskusi ini, kami akan memeriksa secara retrospektif contoh depresiasi stablecoin. Namun pertama-tama, mari kita jelajahi bagaimana stablecoin mengamankan patokan nilai tukarnya.

Peran dan Stabilitas Stablecoin

Stablecoin telah secara signifikan mengubah pasar kripto dengan kegunaannya yang sangat besar, saat ini mencakup miliaran dolar volume perdagangan harian. Akibatnya, prospek peristiwa depresiasi – ketika stablecoin tidak dapat lagi mempertahankan nilai pasak yang telah ditentukan sebelumnya – mungkin dapat memicu efek samping yang luas. Selanjutnya dalam narasi ini, kami mempelajari kejadian historis peristiwa depresiasi stablecoin. Namun, pada awalnya, kami menyelidiki strategi yang digunakan oleh stablecoin untuk mempertahankan pasaknya.

Memahami Mekanisme Dibalik Stabilitas Nilai Stablecoin

Stablecoin, biasanya, dapat dikelompokkan menjadi dua klasifikasi utama - yang didukung oleh agunan dan yang berdiri sendiri tanpa agunan.

Apa itu Stablecoin yang Diagunkan?

Di bidang mata uang digital, stablecoin yang dijaminkan merupakan satu kategori. Stablecoin jenis ini mengamankan stabilitasnya dengan menyimpan cadangan, yang secara langsung mendukung token yang diterbitkan dengan sumber daya. Agunan ini dapat berupa mata uang fiat tradisional, seperti dolar AS, atau aset lain seperti logam mulia atau bahkan aset digital lainnya.

Menjelajahi Stablecoin Tanpa Jaminan

Seperti namanya, stablecoin tanpa jaminan merupakan klasifikasi lainnya. Stablecoin ini berfungsi tanpa menyimpan cadangan apa pun, menciptakan keseimbangan pasokan dan permintaan yang mulus untuk mempertahankan patokannya, atau titik harga yang stabil. Penggabungan mekanisme seperti kontrak pintar dan algoritme membantu mata uang digital ini menjaga keseimbangannya.

Memahami Stablecoin yang Diagunkan

Di pasar mata uang kripto yang ramai, stablecoin yang dijaminkan mewakili sebagian besar stablecoin yang tersedia. Untuk memahami apa itu stablecoin yang dijaminkan, pertama-tama kita harus memahami bahwa nilainya dijamin, atau "dijaminkan", oleh beragam aset lainnya. Mulai dari komoditas seperti emas hingga mata uang kripto paling populer saat ini dan bahkan mata uang fiat tradisional.

Bagaimana Fungsi Stablecoin yang Diagunkan

Secara teoritis, pengoperasian stablecoin yang dijaminkan sangatlah mudah. Untuk setiap unit stablecoin yang memasuki sirkulasi, aset yang setara – seperti emas, mata uang kripto, atau fiat – disimpan sebagai cadangan. Latihan yang tampaknya sederhana ini berkontribusi dalam menjaga keseimbangan antara stablecoin yang beredar dan aset cadangannya, sehingga memberikan stabilitas pada nilai stablecoin.

Berhati-hatilah dengan Stablecoin yang Diagunkan

Namun, sangat penting untuk melakukan pemeriksaan yang cermat terkait stablecoin yang dijaminkan. Banyak proyek yang mendorong stablecoin mereka ke pasar sering kali membuat klaim yang berani tentang cadangan dan mekanisme stabilitasnya. Namun penting untuk diingat bahwa pernyataan ini mungkin tidak selalu seakurat dan dapat diverifikasi seperti yang diharapkan. Oleh karena itu, sangat penting untuk melakukan uji tuntas. Sadarilah bahwa klaim signifikan bahwa setiap stablecoin dijamin 100% tidak selalu akurat. Meskipun ini merupakan skenario ideal, kenyataannya sering kali berbeda. Oleh karena itu, tidak hanya penting namun juga bijaksana untuk mendekati aset-aset ini dengan tingkat skeptisisme yang sehat.

Memahami Stablecoin Tanpa Jaminan

Stablecoin tanpa jaminan, atau disebut sebagai stablecoin algoritmik, beroperasi berdasarkan prinsip mekanisme algoritmik dan kontrak pintar. Elemen-elemen ini secara mandiri menyesuaikan pasokan koin sesuai dengan permintaan pasar yang ada, sehingga membantu menjaga harga tetap mendekati harga yang ditetapkan.

Mekanisme Stabilitas Harga pada Stablecoin Tanpa Agunan

Ketika harga pasar stablecoin tersebut anjlok di bawah nilai mata uang fiat yang dilacak, algoritme yang disematkan akan memulai pengurangan pasokan yang beredar. Langkah penting ini diambil dalam upaya membantu menaikkan harga. Sebaliknya, jika harga melebihi nilai mata uang fiat yang ditunjukkan, sistem akan menghasilkan dan mengedarkan token baru. Tujuan utama penambahan ini adalah untuk mengurangi nilai stablecoin yang terlalu meningkat.

Studi Kasus: TerraUSD (UST)

TerraUSD (UST) berfungsi sebagai contoh ilustratif dari stablecoin algoritmik. Namun, bagaimana respons stablecoin jenis ini ketika menyimpang dari patokannya dan mulai diperdagangkan di bawah nilai pasarnya? Untuk menjelaskan lebih lanjut mengenai hal ini, mari kita amati beberapa contoh.

Memeriksa Episode Pemisahan Stablecoin Sebelumnya

Menggali beberapa kejadian paling terkenal ketika stablecoin terlepas dari aset dasarnya.

Menggali Skenario Historis Pemisahan Stablecoin

Kita akan mengeksplorasi beberapa contoh yang menonjol dalam sejarah mata uang kripto, di mana stablecoin, yang dirancang untuk mempertahankan nilai stabil, secara mengejutkan mulai menjauh dari indeks atau aset yang dipatok.

Insiden yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya dalam Mata Uang Kripto: Depresiasi UST pada Mei 2022

Dunia mata uang kripto menyaksikan episode penting pada Mei 2022, ketika stablecoin UST, yang didukung oleh Terra, menyimpang dari pematokan yang biasanya stabil. Menjelang kejadian ini, mata uang kripto milik Terra, LUNA, menduduki peringkat kedelapan koin paling penting di dunia, dengan bangga menunjukkan kapitalisasi pasar sekitar $40 miliar.

Gempa Susulan Depresiasi UST: Penularan Mata Uang Kripto

Penyimpangan UST dari patokannya mengakibatkan nilai UST dan LUNA anjlok hingga tingkat yang hampir dapat diabaikan. Pergantian peristiwa yang tidak menguntungkan ini menghasilkan efek riak yang dikenal sebagai “penularan mata uang kripto”. Setelah kejadian ini, sejumlah perusahaan dan proyek mata uang kripto yang terkait erat dengan Terra mengalami kerugian finansial yang besar.

Efek Domino: Stablecoin Lainnya Merasa Panas

Ketidakstabilan yang dipicu oleh kejadian ini tidak hanya terjadi pada UST dan LUNA saja. Stablecoin lain seperti USDD Tron dan USN Near Protocol mengalami masa sementara pelepasan patokan, sebelum berhasil mendapatkan kembali paritasnya. Hal ini merupakan bukti keterhubungan dan volatilitas yang terkadang menjadi ciri dunia mata uang kripto.

Secara keseluruhan, insiden ini menjadi pengingat utama akan risiko inheren yang terdapat dalam domain mata uang kripto yang bergejolak. Terlepas dari risikonya, kemampuan koin lain untuk mendapatkan kembali pijakannya menyoroti ketahanan yang melekat pada segmen tertentu pasar mata uang kripto.

Maret 2023: Pertemuan Singkat untuk Stablecoin USDC dan DAI

Pada bulan Maret 2023, ruang kripto dilanda angin yang bergejolak karena dua stablecoin terdepan, USDC dan DAI, mengalami destabilisasi. Distorsi ini diakibatkan oleh runtuhnya tiga bank yang berbasis di Amerika Serikat: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank, dan Silvergate Bank yang menyebabkan hilangnya patok untuk koin-koin tersebut untuk sementara.

Sekilas tentang Gangguan Keuangan

Circle, entitas penerbit USDC, mengungkapkan bahwa SVB memiliki cadangan kas sebesar $3,3 miliar , yang digunakan untuk mendukung stablecoin. Akibatnya, runtuhnya SVB membawa kemunduran bagi USDC. Nilainya turun tajam, nilainya turun lebih dari 12% dalam satu hari.

DAI juga tidak luput. Nilainya mengalami fluktuasi, terutama karena ia terikat secara signifikan pada USDC dan instrumen terkaitnya, dengan lebih dari separuh cadangan agunannya terkait dengan USDC selama krisis keuangan ini.

Menstabilkan Situasi

Badai akhirnya mereda ketika Federal Reserve turun tangan. The Fed mengumumkan keterlibatan proaktifnya, memperluas dukungan kepada kreditor bank-bank yang terkepung. Intervensi ini menyebabkan penataan kembali USDC dan DAI kembali ke pasaknya masing-masing.

Restrukturisasi Cadangan Pasca Krisis

Buntut dari insiden tersebut memicu perubahan strategis dalam komposisi cadangan untuk kedua stablecoin. USDC terutama memutuskan untuk menyerahkan cadangan kasnya ke Bank of New York Mellon sementara DAI mengadopsi pendekatan pluralistik, mendiversifikasi cadangannya ke berbagai stablecoin. Terlebih lagi, DAI juga meningkatkan kepemilikannya pada aset-aset dunia nyata, yang menunjukkan strategi keuangan yang berpandangan jauh ke depan dan kuat.

Episode ini menggarisbawahi kerentanan aset digital terhadap peristiwa dunia nyata dan menekankan pentingnya mempertahankan diversifikasi cadangan kepemilikan untuk stabilitas dalam menghadapi ketidakpastian.

USDR: Pemeriksaan Destabilisasinya pada Oktober 2023

Pada tahun 2022, perusahaan kripto Tangible meluncurkan stablecoin yang diberi nama USDR (kependekan dari Real USD). Stablecoin ini menggunakan perpaduan unik antara real estat yang diberi token dan stablecoin DAI Ethereum sebagai pendukung dasarnya. Aspek integral dari strukturnya adalah metodologi penjaminan ulang otomatis. Hal ini memastikan bahwa sebagian besar pendapatan sewa yang diperoleh dari penyewa (tepatnya setengahnya) secara otomatis dialihkan ke kas, berfungsi sebagai mekanisme stabilisasi nilai koin. Namun, terlepas dari langkah-langkah keamanan yang terintegrasi dengan cermat, USDR mulai menyimpang dari status patokan dolar AS pada bulan Oktober 2023.

Faktor-Faktor yang Menyebabkan Depresiasi USDR

Untuk mengungkap insiden ini, beberapa peneliti kripto independen dan anggota komunitas USDR berkumpul. Pencarian mereka menghasilkan penemuan menarik mengenai real estat yang diberi token, yang berfungsi sebagai bagian penting dari kerangka jaminan USDR. Bagian aset ini menggunakan standar token Ethereum Request for Comment (ERC) 721, dibandingkan dengan ERC-20 yang lebih populer.

Keterbatasan Token ERC-721

Pemilihan jenis token ERC-721 menimbulkan tantangan yang signifikan karena fleksibilitasnya yang terbatas dibandingkan dengan token ERC-20. Salah satu keterbatasan penting dari token ERC-721 adalah ketidakmampuannya untuk difraksinasi dengan mudah. Hal ini menimbulkan hambatan besar terhadap penukaran token secara tepat waktu, sehingga menunjukkan kemungkinan alasan terjadinya depegging USDR yang tidak menguntungkan pada bulan Oktober 2023.

Keterangan Akhir

Dalam lanskap mata uang kripto yang seringkali tidak dapat diprediksi, keteguhan yang ditawarkan oleh stablecoin menghadirkan perlindungan penting bagi investor. Namun, bahkan stablecoin ini pun bukannya tanpa kekurangan, seperti yang telah ditunjukkan oleh peristiwa di masa lalu. Terjadinya destabilisasi besar-besaran yang melibatkan UST dan USDR menggarisbawahi kerentanan mereka terhadap tekanan ekonomi eksternal dan kelemahan struktural yang hakiki.

Pentingnya Penelitian Individu

Apa pun mekanisme pasar keuangan, melakukan investigasi pribadi secara menyeluruh sangatlah penting sebelum melakukan tindakan yang berpotensi berisiko. Konten ini tidak boleh disalahartikan sebagai nasihat profesional fiskal, hukum, atau bentuk nasihat lainnya. Tujuannya bukan untuk mendukung perolehan komoditas atau jasa tertentu

Menggunakan Bimbingan Profesional

Disarankan untuk mencari nasihat dari penasihat profesional yang sesuai tergantung pada keadaan unik Anda. Ingat, harga aset digital bisa berfluktuasi secara signifikan. Akibatnya, nilai investasi Anda bisa anjlok atau meningkat, dan tidak ada jaminan pengembalian jumlah awal yang diinvestasikan.

Tanggung Jawab dan Risiko Investor

Anda secara eksklusif memikul tanggung jawab atas keputusan investasi Anda. CoinUnited.io Academy membebaskan diri dari segala tanggung jawab atas potensi kerugian yang mungkin Anda derita. Materi ini tidak boleh dianggap sebagai penyampaian nasihat profesional di bidang fiskal, hukum, atau nasihat khusus lainnya.