DeFi की रियल यील्ड क्या है?

द्वारा CoinUnited.io अनुसंधान टीम

26 Jan 2023

2 मिनट पढ़ने का समय

"क्रिप्टो रियल यील्ड" शब्द का अर्थ किसी प्रोजेक्ट की यील्ड और उसकी आय के अनुपात से है। यदि स्टेकिंग से मिलने वाला रिटर्न वास्तविक रूप में दिए गए ब्याज से अधिक हो जाता है तो उत्सर्जन कम हो जाता है। उपज के रूप में, उनका उत्पादन वास्तविक या टिकाऊ नहीं होता है। डाइल्यूशनरी उत्सर्जन, जो अक्सर विपणन में उपयोग किया जाता है, वास्तविक उपज के लिए बेहतर हो सकता है। फिर भी, लंबी अवधि के लाभ के लिए परियोजना की क्षमता का निर्धारण करने के लिए यह मीट्रिक एक सहायक उपकरण हो सकता है। "डेफी यील्ड फार्मिंग" क्या है?

पैदावार की खेती कई चैनलों के माध्यम से पूरी की जा सकती है, जैसे कि देशी नेटवर्क स्टेकिंग, लेंडिंग प्रोटोकॉल और लिक्विडिटी पूल। किसान अक्सर अपनी उपज क्षमता बढ़ाने के लिए उपज अनुकूलक के रूप में ज्ञात प्रोटोकॉल का उपयोग करते हैं। इसके अलावा, उपज किसानों का बाजार मोबाइल है क्योंकि वे उच्चतम संभावित लाभ चाहते हैं। डेफी की बढ़ती लोकप्रियता के साथ, कई प्रोटोकॉल ने अधिक प्रतिभागियों को आकर्षित करने के लिए अपने स्टेकर पुरस्कारों में वृद्धि की। हालाँकि, इसने अक्सर APY का नेतृत्व किया जो कृत्रिम रूप से और अनिश्चित रूप से उच्च थे, कुछ मामलों में 1000% से ऊपर। एक बार जब इन APY में गिरावट आई क्योंकि परियोजना के खजाने समाप्त हो गए थे, टोकन की कीमत आम तौर पर गिर गई क्योंकि उपयोगकर्ता कृषि टोकन को बेचने के लिए जल्दबाजी कर रहे थे। अंत में, यह पाया गया कि टोकन की वास्तविक उपयोगिता के बजाय उत्सर्जन, मांग को बढ़ा रहे थे। क्रिप्टो वास्तविक उपज एक मीट्रिक है जिसका उपयोग किसी परियोजना की सफलता का मूल्यांकन करने के लिए किया जा सकता है।

जब हम उपज के "वास्तविक" होने की बात करते हैं, तो हमारा मतलब है कि यह लंबे समय तक चलने वाला है। परियोजना के स्वयं के पैसे का उपयोग नहीं किया जा रहा है, यदि परियोजना के मुनाफे द्वारा स्टेकर्स को दिए गए टोकन की संख्या को कवर किया जाता है। सिद्धांत रूप में, यह मानते हुए कि परियोजना की आय स्थिर रहती है, APY हमेशा के लिए वास्तविक रूप से स्थिर रहेगा। बहरहाल, कमजोर उत्सर्जन प्रचलित हैं, जो तब होता है जब एक परियोजना एपीवाई को इस तरह से आवंटित करती है जिसे लंबे समय तक बनाए नहीं रखा जा सकता है, आमतौर पर इसके भंडार को कम करके। यदि परियोजना राजस्व में वृद्धि नहीं होती है तो उसी APY को बनाए रखना कठिन होगा। चूंकि परियोजना के मूल टोकन की एक महत्वपूर्ण आपूर्ति है, यह अक्सर एपीवाई को कैसे फैलाया जाता है। यह भी संभव है कि हितधारक बड़े पैमाने पर उत्पादन कर रहे हों और खुले बाजार में इन टोकन को बेच रहे हों, जिससे उनका मूल्य कम हो रहा हो। समान वार्षिक प्रतिशत उपज (APY) को बनाए रखते हुए अतिरिक्त देशी टोकन वितरित करना एक स्व-स्थायी चक्र हो सकता है जो देशी टोकन अर्थव्यवस्था के वित्तीय भंडार को तेजी से कम करता है। एक परियोजना अपने मूल टोकन को स्थायी रूप से वितरित कर सकती है, भले ही "वास्तविक उपज" आदर्श रूप से ब्लू-चिप टोकन में वितरित की गई हो।

क्रिप्टो वास्तविक उपज माप का उपयोग करके परियोजना की आय के संबंध में प्रदान की गई उपज का त्वरित मूल्यांकन किया जा सकता है। परियोजना के पुरस्कार किस हद तक कमजोर हैं, या मुख्य रूप से राजस्व के विपरीत टोकन उत्सर्जन द्वारा वित्त पोषित हैं, इस तरीके से निर्धारित किया जा सकता है। एक महीने के दौरान, प्रोजेक्ट एक्स ने उत्सर्जन में कुल $100,000 के लिए $10 प्रत्येक के औसत मूल्य पर 10,000 टोकन बेचे हैं। उसी समय सीमा में, परियोजना ने कमाई में $50,000 उत्पन्न किया है। यह ध्यान में रखते हुए कि उत्सर्जन को कवर करने के लिए $100 000 की लागत आई, लेकिन केवल $50 000 अर्जित किया गया, $50 000 का वास्तविक उपज अंतर मौजूद है। वादा किया गया APY स्पष्ट रूप से वास्तविक विकास की तुलना में कमजोर उत्सर्जन पर अधिक आधारित है। हालांकि इस उदाहरण में परिचालन लागत शामिल नहीं है, यह उपज का निर्धारण करने के लिए एक अच्छा अनुमान प्रदान करता है। ब्लॉकचेन पहलों के लिए अधिकांश धन सेवा शुल्क से आता है। एक एएमएम के मामले में एक तरलता पूल लेनदेन शुल्क, जबकि उपज अनुकूलक का प्रदर्शन शुल्क टोकन धारकों को इसके शासन मॉडल के हिस्से के रूप में वितरित किया जा सकता है।

एक लोकप्रिय सेवा प्रदान करने वाली एक विश्वसनीय परियोजना ढूँढना पहला कदम है। अगला, संभावित रिटर्न और परियोजना में आपकी भूमिका पर विचार करें। कम अस्थिरता के कारण बहुत से लोग आय के स्रोत के रूप में यील्ड यील्ड ब्लू-चिप टोकन की तलाश कर रहे हैं। किसी परियोजना का पता लगाने के बाद और यह पता लगाने के बाद कि यह कैसे काम करती है, आपको उपरोक्त विधि का उपयोग किसी परियोजना की वास्तविक उपज को सत्यापित करने के लिए करना चाहिए। आइए उपज के एक मॉडल की जांच करें जो अपने टोकनोमिक्स में वास्तविक उपज को शामिल करता है, और फिर देखें कि हमारे उपाय का उपयोग करके इसे कैसे सत्यापित किया जाए। पहले कदम के रूप में, इसके शासन टोकन एबीसी के मालिकों के लिए, और दूसरा, इसके तरलता प्रदाता टोकन XYZ के मालिकों के लिए। सभी मंच आय का दस प्रतिशत भविष्य के विकास और रखरखाव के लिए आरक्षित है, शेष नब्बे प्रतिशत को दो टोकन इनाम पूल के बीच समान रूप से वितरित किया जाता है और बीएनबी में भुगतान किया जाता है। आपने निर्धारित किया है कि परियोजना आय में प्रति माह $200,000 उत्पन्न करती है। एबीसी पुरस्कार पूल में हितधारकों को बीएनबी में $90,000 प्राप्त होते हैं, जबकि एक्सवाईजेड पुरस्कार पूल में वे $90,000 प्राप्त करते हैं, परियोजना के टोकन के अनुसार। सही उपज की गणना निम्नानुसार की जा सकती है: $200,000 माइनस ($90,000 x 2) = $20,000। जहाँ तक हम बता सकते हैं, उपज मॉडल व्यवहार्य है, और $20,000 का अधिशेष है। उपज वितरण के लिए एक मॉडल के रूप में टोकनोमिक्स यह सुनिश्चित करता है कि उत्पादन कभी भी इनपुट से अधिक नहीं होगा। यदि आप स्वयं कोई गणित किए बिना वास्तविक उपज प्राप्त करना चाहते हैं, तो एक स्केलेबल वितरण योजना के साथ एक डेफी परियोजना एक आदर्श विकल्प है।

ये पहलें अक्सर अधिक टिकाऊ मॉडल में बदल जाती हैं और उत्सर्जन को उत्तरोत्तर कम करती हैं। कार्बन कटौती पर जोर बनाए रखना पूरी तरह से अस्थिर नहीं है, और यह सुझाव देना गलत होगा कि वास्तविक उपज में सुधार वस्तुनिष्ठ रूप से बेहतर है। हालांकि, दीर्घावधि, केवल वास्तविक उपयोग के मामलों वाले आय मॉडल डेफी पहल के लिए व्यवहार्य होंगे।

यह समग्र रूप से उद्योग के लिए मददगार होगा यदि अतिरिक्त प्रोटोकॉल ने पिछले DeFi चक्रों से प्राप्त ज्ञान का उपयोग प्रभावी ढंग से उन सुविधाओं को एकीकृत करने के लिए किया जो गोद लेने और निरंतर राजस्व सृजन को प्रोत्साहित करती हैं। इसी तरह, उत्सर्जन के बारे में संदेश स्पष्ट है: अंत-उपयोगकर्ता उन्हें पहचानने के लिए अच्छा करेंगे कि वे क्या हैं और नए प्रतिभागियों को आकर्षित करने और परियोजनाओं की दीर्घकालिक व्यवहार्यता सुनिश्चित करने में उनके संभावित महत्व की सराहना करें।

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