Quel est le rendement réel de DeFi ?Table des matières
Quel est le rendement réel de DeFi ?
Par CoinUnited.io Research Team
2 min de lecture
L'agriculture de rendement peut être réalisée par un certain nombre de canaux, tels que le jalonnement de réseau natif, les protocoles de prêt et les pools de liquidités. Les agriculteurs utilisent fréquemment des protocoles connus sous le nom d'optimiseurs de rendement pour augmenter leur potentiel de rendement. De plus, le marché des producteurs de rendement est mobile car ils recherchent les profits les plus élevés possibles. Avec la popularité croissante de DeFi, plusieurs protocoles ont augmenté leurs prix de mise pour attirer plus de participants. Cependant, cela a souvent conduit à des APY qui étaient artificiellement et insoutenablement élevés, dans certains cas supérieurs à 1000 %. Une fois que ces APY ont diminué en raison de l'épuisement des trésoreries du projet, le prix des jetons a généralement chuté alors que les utilisateurs se dépêchaient de vendre le jeton cultivé. En fin de compte, il a été constaté que les émissions, plutôt que l'utilité réelle des jetons, stimulaient la demande. Le rendement crypto réel est une mesure qui peut être utilisée pour évaluer le succès d'un projet.
Lorsque nous parlons de rendement "authentique", nous voulons dire qu'il est durable. L'argent propre du projet n'est pas utilisé si le nombre de jetons livrés aux jalonneurs est couvert par les bénéfices du projet. En théorie, en supposant que les revenus du projet restent stables, l'APY restera constant en termes réels éternellement. Néanmoins, les émissions de dilution sont répandues, ce qui se produit lorsqu'un projet alloue l'APY d'une manière qui ne peut pas être maintenue à long terme, généralement en dépensant ses réserves. Il sera difficile de conserver le même APY si les revenus du projet n'augmentent pas. Puisqu'il existe une offre importante de jeton natif du projet, c'est souvent la façon dont l'APY est dispersé. Il est également possible que les parieurs produisent et vendent en masse ces jetons sur le marché libre, ce qui fait baisser leur valeur. Devoir distribuer des jetons natifs supplémentaires tout en maintenant le même rendement annuel en pourcentage (APY) pourrait être un cercle qui s'auto-entretient et épuise rapidement les réserves financières de l'économie des jetons natifs. Un projet peut distribuer son jeton natif de manière durable, même si le "rendement réel" est idéalement distribué en jetons de premier ordre.
Le rendement fourni par rapport aux revenus du projet peut être rapidement évalué à l'aide de la mesure de rendement réel crypto. La mesure dans laquelle les récompenses du projet sont dilutives, ou financées principalement par des émissions symboliques plutôt que par des revenus, peut être déterminée de cette manière. Au cours d'un mois, le projet X a vendu 10 000 jetons à un prix moyen de 10 $ chacun, pour un grand total de 100 000 $ d'émissions. Dans le même laps de temps, le projet a généré 50 000 $ de revenus. Considérant que les émissions ont coûté 100 000 $ à couvrir, mais que seulement 50 000 $ ont été gagnés, un véritable écart de rendement de 50 000 $ existe. L'APY promis repose évidemment plus sur des émissions dilutives que sur une véritable croissance. Bien que cet exemple n'inclue pas les coûts opérationnels, il fournit une approximation décente pour déterminer le rendement. La majorité du financement des initiatives de blockchain provient des frais de service. Des frais de transaction de pool de liquidités dans le cas d'un AMM, tandis que les frais de performance d'un optimiseur de rendement pourraient être distribués aux détenteurs de jetons dans le cadre de son modèle de gouvernance.
Trouver un projet fiable qui fournit un service populaire est la première étape. Ensuite, considérez les rendements potentiels et votre rôle dans le projet. De nombreuses personnes à la recherche de rendement donnent des jetons de premier ordre comme source de revenus en raison de la volatilité réduite qu'ils offrent. Vous devez utiliser la méthode ci-dessus pour vérifier le rendement réel d'un projet après l'avoir localisé et compris comment il fonctionne. Examinons un modèle de rendement qui intègre le rendement réel dans sa tokenomique, puis voyons comment le vérifier à l'aide de notre mesure. Dans un premier temps, aux propriétaires de son jeton de gouvernance ABC, et dans un second temps, aux propriétaires de son jeton de fournisseur de liquidité XYZ. Dix pour cent de tous les revenus de la plate-forme sont réservés au développement et à la maintenance futurs, les quatre-vingt-dix pour cent restants étant répartis également entre les pools de récompenses des deux jetons et versés en BNB. Vous avez déterminé que le projet génère 200 000 $ de revenus par mois. Les parties prenantes du pool de récompenses ABC reçoivent 90 000 $ en BNB, tandis que celles du pool de récompenses XYZ reçoivent 90 000 $, conformément aux tokenomics du projet. Le rendement réel peut être calculé comme suit : 200 000 $ moins (90 000 $ x 2) = 20 000 $. Pour autant que nous sachions, le modèle de rendement est viable et il y a un surplus de 20 000 $. La Tokenomics en tant que modèle de distribution des rendements garantit que la production ne dépassera jamais l'entrée. Si vous voulez trouver un véritable rendement sans avoir à faire de calculs vous-même, un projet DeFi avec un plan de distribution évolutif est une option parfaite.
Ces initiatives passent souvent à des modèles plus durables et réduisent progressivement les émissions. Maintenir l'accent sur les réductions de carbone n'est pas totalement insoutenable, et il serait incorrect de suggérer que l'amélioration réelle du rendement est objectivement préférable. À long terme, cependant, seuls les modèles de revenus avec des cas d'utilisation réels seront viables pour les initiatives DeFi.
Il serait utile pour l'industrie dans son ensemble que des protocoles supplémentaires utilisent les connaissances acquises lors des cycles DeFi précédents pour intégrer efficacement des fonctionnalités qui encouragent l'adoption et la génération de revenus durables. De même, le message sur les émissions est sans ambiguïté : les utilisateurs finaux feraient bien de les reconnaître pour ce qu'elles sont et d'apprécier leur importance potentielle pour attirer de nouveaux participants et assurer la viabilité à long terme des projets.
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