Die Ursachen der Abwertung von Stablecoins verstehen: Ein umfassender Leitfaden

Erforschung des Konzepts von Stablecoin-Pegs in Kryptowährungen

Ein Stablecoin stellt eine Art Krypto-Asset dar, das speziell für die Aufrechterhaltung eines konstant stabilen Werts entwickelt wurde. Der Markt für digitale Währungen ist bekannt für seine Volatilität, weshalb die Einführung von Stablecoins eine Strategie zur Abfederung extremer Preisschwankungen darstellt. Die Stabilität von Stablecoins wird durch einen Mechanismus aufrechterhalten, der als „Peg“ bezeichnet wird.

Den Peg-Mechanismus verstehen

Als Wertankerpunkt dient in diesem Zusammenhang ein „Peg“. Das Konzept lässt sich mit den Systemen einiger Nationen vergleichen, die den Wert des eigenen Geldes an den Wechselkurs der Währung eines anderen Landes koppeln und so eine stabile wirtschaftliche Lage gewährleisten sollen. Die Bindung dient als Schutz gegen drastische Preisschwankungen und macht das Münzsystem dadurch zuverlässig und stabil.

Ein Überblick über prominente Stablecoin-Beispiele

Viele Stablecoins wurden mit einem Design entwickelt, das den Wert von 1 US-Dollar widerspiegeln soll. Einige beliebte Beispiele in der Kryptoindustrie sind USDT und DAI. Diese Stablecoins sollen Händlern und Anlegern, die sich Sorgen über die Preisvolatilität machen, die normalerweise mit anderen Kryptowährungen einhergeht, Sicherheit geben. Ihre Bewertung bleibt relativ konstant und bietet ein Element der Zuverlässigkeit und Beständigkeit in einer Welt, in der es sonst häufig zu erheblichen Wertschwankungen digitaler Währungen kommt.

Verstehen der Auswirkungen eines Stablecoin-Abwertungsereignisses

Wenn ein Stablecoin seinen voreingestellten Wechselkurs nicht beibehält, wird die Situation typischerweise als „Abwertungsereignis“ bezeichnet. Im Laufe der Zeit haben Stablecoins erheblich an Popularität gewonnen und machen mittlerweile ein tägliches Transaktionsvolumen von mehreren Milliarden Dollar aus. Daher könnte der Eintritt eines Wertminderungsereignisses möglicherweise weitreichende Auswirkungen haben. In dieser Diskussion werden wir Fälle von Stablecoin-Abwertungen im Nachhinein untersuchen. Aber lassen Sie uns zunächst untersuchen, wie Stablecoins ihre Wechselkursbindungen sichern.

Rolle und Stabilität von Stablecoins

Stablecoins haben den Kryptomarkt mit ihrem enormen Nutzen erheblich verändert und umfassen derzeit ein tägliches Handelsvolumen in Milliardenhöhe. Folglich könnte die Aussicht auf ein Abwertungsereignis – wenn ein Stablecoin seinen voreingestellten Bindungswert nicht mehr aufrechterhalten kann – möglicherweise weitreichende Nachwirkungen auslösen. Anschließend befassen wir uns in dieser Erzählung mit den historischen Vorkommnissen von Stablecoin-Abwertungsereignissen. Zunächst untersuchen wir jedoch die Strategien, die Stablecoins anwenden, um ihre Bindungen aufrechtzuerhalten.

Den Mechanismus hinter der Wertstabilität von Stablecoin verstehen

Stablecoins können typischerweise in zwei Hauptklassen eingeteilt werden – solche, die durch Sicherheiten besichert sind, und solche, die unabhängig und ohne Sicherheiten sind.

Was ist ein Collateralized Stablecoin?

Im Bereich der digitalen Währungen bilden besicherte Stablecoins eine Kategorie. Diese Arten von Stablecoins sichern ihre Stabilität, indem sie Reserven halten und die ausgegebenen Token direkt mit Ressourcen unterlegen. Bei diesen Sicherheiten kann es sich um traditionelle Fiat-Währungen wie den US-Dollar oder andere Vermögenswerte wie Edelmetalle oder sogar andere digitale Vermögenswerte handeln.

Erkundung nicht besicherter Stablecoins

Wie der Name schon sagt, bilden nicht besicherte Stablecoins die andere Klassifizierung. Diese Stablecoins funktionieren ohne Reserven und schaffen ein nahtloses Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage, um ihre Bindung bzw. ihren stabilen Preispunkt aufrechtzuerhalten. Die Integration von Mechanismen wie intelligenten Verträgen und Algorithmen hilft diesen digitalen Währungen, ihr Gleichgewicht aufrechtzuerhalten.

Besicherte Stablecoins verstehen

Auf dem geschäftigen Markt der Kryptowährungen machen besicherte Stablecoins einen erheblichen Teil der verfügbaren Stablecoins aus. Um zu verstehen, was ein besicherter Stablecoin ist, muss man zunächst verstehen, dass sein Wert durch andere verschiedene Vermögenswerte gesichert oder „besichert“ ist. Diese können von Rohstoffen wie Gold über die heute beliebtesten Kryptowährungen bis hin zu traditionellen Fiat-Währungen reichen.

Wie besicherte Stablecoins funktionieren

Theoretisch ist der Betrieb von besicherten Stablecoins unkompliziert. Für jede Einheit einer Stablecoin, die in Umlauf kommt, wird ein gleichwertiger Vermögenswert – wie Gold, Kryptowährung oder Fiat – in Reserve gehalten. Diese scheinbar einfache Übung trägt dazu bei, ein Gleichgewicht zwischen den zirkulierenden Stablecoins und ihren reservierten Vermögenswerten aufrechtzuerhalten und so dem Wert des Stablecoins Stabilität zu verleihen.

Vorsicht bei besicherten Stablecoins

Bei besicherten Stablecoins ist jedoch eine sorgfältige Prüfung von entscheidender Bedeutung. Viele Projekte, die ihre Stablecoins auf den Markt bringen, machen häufig kühne Behauptungen über ihre Reserven und Stabilitätsmechanismen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass diese Behauptungen möglicherweise nicht immer so genau oder überprüfbar sind, wie sie vorgeben. Daher ist es von entscheidender Bedeutung, die gebotene Sorgfalt walten zu lassen. Beachten Sie, dass die weit verbreitete Behauptung, dass jeder Stablecoin zu 100 % besichert ist, nicht immer zutreffend ist. Obwohl es sich um ein Idealszenario handelt, sieht die Realität oft anders aus. Daher ist es nicht nur notwendig, sondern auch klug, mit einem gesunden Maß an Skepsis an diese Vermögenswerte heranzugehen.

Nicht besicherte Stablecoins verstehen

Unbesicherte Stablecoins, auch algorithmische Stablecoins genannt, basieren auf den Prinzipien algorithmischer Mechanismen und intelligenter Verträge. Diese Elemente passen das Angebot der Münze automatisch an die vorherrschende Marktnachfrage an und tragen so dazu bei, einen stabilen Preis in der Nähe ihrer Bindung aufrechtzuerhalten.

Mechanismen der Preisstabilität bei nicht besicherten Stablecoins

Wenn der Marktpreis eines solchen Stablecoins unter den entsprechenden Wert seiner verfolgten Fiat-Währung fällt, leitet der eingebettete Algorithmus eine Reduzierung des zirkulierenden Angebots ein. Dieser entscheidende Schritt dient dazu, den Preis anzukurbeln. Sollte der Preis umgekehrt den angegebenen Wert der entsprechenden Fiat-Währung überschreiten, generiert und verteilt das System neue Token. Das Hauptziel dieser Ergänzung besteht darin, einen übermäßig hohen Wert des Stablecoins abzumildern.

Fallstudie: TerraUSD (UST)

TerraUSD (UST) dient als anschauliches Beispiel für einen algorithmischen Stablecoin. Doch wie reagieren diese Arten von Stablecoins, wenn sie von ihrer Bindung abweichen und beginnen, unter ihrem Marktwert gehandelt zu werden? Um mehr Licht in diese Angelegenheit zu bringen, betrachten wir mehrere Beispiele.

Untersuchung früherer Episoden der Stablecoin-Entkopplung

Wir beschäftigen uns mit einigen der berüchtigtsten Ereignisse, bei denen sich Stablecoins von ihrem zugrunde liegenden Vermögenswert lösten.

Aufdecken historischer Szenarien der Stablecoin-Entkopplung

Wir werden einige Beispiele untersuchen, die in den Annalen der Kryptowährung hervorstechen, wo Stablecoins, die darauf ausgelegt sind, einen stabilen Wert aufrechtzuerhalten, überraschenderweise begannen, sich von ihrem an sie gebundenen Index oder Vermögenswert zu entfernen.

Ein beispielloser Vorfall in der Kryptowährung: Die Abwertung von UST im Mai 2022

Die Welt der Kryptowährungen erlebte im Mai 2022 eine bahnbrechende Episode, als der von Terra betriebene Stablecoin UST von seiner normalerweise festen Bindung abwich. Im Vorfeld dieses Vorfalls wurde Terras proprietäre Kryptowährung LUNA mit einer Marktkapitalisierung von etwa 40 Milliarden US-Dollar als achtgrößte Münze weltweit eingestuft.

Das Nachbeben der Abwertung von UST: Ansteckung mit Kryptowährungen

Die Abweichung des UST von seiner Bindung führte dazu, dass sowohl UST als auch LUNA im Wert auf ein nahezu vernachlässigbares Niveau einbrachen. Diese unglückliche Wendung der Ereignisse führte zu einem Welleneffekt, der als „Kryptowährungsansteckung“ bekannt ist. Im Zuge dieses Vorfalls erlitten zahlreiche Kryptowährungsunternehmen und -projekte, die untrennbar mit Terra verbunden waren, erhebliche finanzielle Einbußen.

Der Dominoeffekt: Andere Stablecoins spüren die Hitze

Die durch dieses Ereignis hervorgerufene Instabilität beschränkte sich nicht nur auf UST und LUNA. Andere Stablecoins wie Trons USDD und Near Protocols USN erlebten eine vorübergehende Phase der Aufhebung der Bindung, bevor sie ihre Parität erfolgreich wiedererlangten. Es war ein Beweis für die Vernetzung und Volatilität, die manchmal die Welt der Kryptowährungen charakterisieren können.

Insgesamt war dieser Vorfall eine wichtige Erinnerung an die inhärenten Risiken, die mit der volatilen Domäne von Kryptowährungen verbunden sind. Trotz der Risiken unterstreicht die Fähigkeit anderer Münzen, wieder Fuß zu fassen, die Widerstandsfähigkeit, die bestimmten Segmenten des Kryptowährungsmarktes innewohnt.

März 2023: Eine knappe Begegnung für die Stablecoins USDC und DAI

Im März 2023 wurde der Kryptoraum von turbulenten Winden heimgesucht, als zwei führende Stablecoins, USDC und DAI, eine Destabilisierung erlebten. Diese Verzerrung resultierte aus dem Zusammenbruch von drei in den USA ansässigen Banken: Silicon Valley Bank (SVB), Signature Bank und Silvergate Bank, was zu einem vorübergehenden Verlust der Bindung der genannten Münzen führte.

Kurzfassung zur finanziellen Störung

Circle, Emittent von USDC, gab bekannt, dass SVB beträchtliche 3,3 Milliarden US-Dollar aus seinen Barreserven hielt , die zur Unterstützung des Stablecoins verwendet wurden. Folglich brachte der Zusammenbruch von SVB einen Rückschlag für USDC. Es fiel stark und verlor an einem einzigen Tag über 12 % an Wert.

Auch DAI blieb nicht verschont. Sein Wert schwankte vor allem deshalb, weil er während dieses Finanzdebakels stark an USDC und seine damit verbundenen Instrumente gebunden war und über die Hälfte seiner Sicherheitenreserven damit verbunden waren.

Stabilisierung der Situation

Der Sturm beruhigte sich schließlich, als die Federal Reserve einschritt. Die Fed kündigte ihr proaktives Eingreifen an und gewährte den Gläubigern der angeschlagenen Banken Unterstützung. Diese Intervention führte zur Neuausrichtung von USDC und DAI zurück zu ihren jeweiligen Bindungen.

Umstrukturierung der Reserven nach der Krise

Die Nachwirkungen des Vorfalls führten zu einer strategischen Verschiebung der Reservezusammensetzung für beide Stablecoins. USDC beschloss in erster Linie, seine Barreserven bei der Bank of New York Mellon anzulegen , während DAI einen pluralistischen Ansatz verfolgte und seine Reserven auf verschiedene Stablecoins verteilte. Darüber hinaus erhöhte DAI auch seine Bestände an realen Vermögenswerten und demonstrierte damit eine weitsichtige und robuste Finanzstrategie.

Diese Episode unterstreicht die Anfälligkeit digitaler Vermögenswerte gegenüber realen Ereignissen und betont, wie wichtig es ist, angesichts von Unsicherheiten diversifizierte Reservebestände aufrechtzuerhalten, um Stabilität zu gewährleisten.

USDR: Eine Untersuchung seiner Destabilisierung im Oktober 2023

Im Jahr 2022 brachte das Kryptounternehmen Tangible einen Stablecoin mit der Bezeichnung USDR (kurz für Real USD) auf den Markt. Dieser Stablecoin nutzte eine einzigartige Mischung aus tokenisierten Immobilien und dem DAI-Stablecoin von Ethereum als Grundlage. Ein wesentlicher Aspekt seiner Struktur war eine automatisierte Re-Besicherungsmethode. Dadurch wurde sichergestellt, dass ein erheblicher Teil der Mieteinnahmen der Mieter (um genau zu sein die Hälfte) automatisch in die Staatskasse umgeleitet wurde, was als stabilisierender Mechanismus für den Wert der Münze diente. Trotz dieser sorgfältig integrierten Sicherheitsmaßnahmen begann der USDR jedoch im Oktober 2023 von seiner Bindung an den US-Dollar abzuweichen.

Die Faktoren, die zur USDR-Abwertung führen

Um diesen Vorfall aufzuklären, kamen mehrere unabhängige Kryptoforscher und teilnehmende Mitglieder der USDR-Community zusammen. Ihre Suche führte zu einer interessanten Entdeckung in Bezug auf die symbolisierten Immobilien, die als wesentlicher Bestandteil des USDR-Sicherheitenrahmens fungierten. Dieser Teil des Vermögenswerts nutzte den Token-Standard Ethereum Request for Comment (ERC) 721, im Gegensatz zum populäreren ERC-20.

Die Einschränkungen des ERC-721-Tokens

Die Auswahl des ERC-721-Token-Typs stellte aufgrund seiner begrenzten Flexibilität im Vergleich zu seinem ERC-20-Gegenstück erhebliche Herausforderungen dar. Eine der bemerkenswerten Einschränkungen von ERC-721-Tokens besteht darin, dass sie nicht einfach fraktioniert werden können. Dies stellte eine erhebliche Hürde für die rechtzeitige Einlösung von Token dar und deutete damit auf einen möglichen Grund für die unglückliche Aufhebung der USDR-Bindung im Oktober 2023 hin.

Abschließende Bemerkungen

In der oft unvorhersehbaren Landschaft der Kryptowährungen stellt die Beständigkeit, die Stablecoins bieten, einen wichtigen Zufluchtsort für Anleger dar. Doch selbst diese Stablecoins sind nicht ohne Tücken, wie vergangene Ereignisse gezeigt haben. Die massiven Destabilisierungsereignisse bei UST und USDR unterstreichen deren Anfälligkeit gegenüber externen wirtschaftlichen Belastungen und inhärenten Strukturmängeln.

Bedeutung der individuellen Forschung

Unabhängig vom Mechanismus auf den Finanzmärkten ist die Durchführung gründlicher persönlicher Untersuchungen unerlässlich, bevor man sich in potenziell riskantes Terrain wagt. Dieser Inhalt sollte nicht als professionelle Steuer-, Rechts- oder sonstige Beratung missverstanden werden. Ihr Zweck besteht nicht darin, den Erwerb einer bestimmten Ware oder Dienstleistung zu unterstützen

Auf professionelle Beratung zurückgreifen

Es wird empfohlen, je nach Ihren individuellen Umständen den Rat eines geeigneten professionellen Beraters einzuholen. Bedenken Sie, dass die Preise digitaler Vermögenswerte erheblich schwanken können. Folglich kann der Wert Ihrer Investition entweder sinken oder steigen, und es gibt keine Garantie dafür, dass Sie den ursprünglich investierten Betrag zurückerhalten.

Verantwortung und Risiko des Anlegers

Die alleinige Verantwortung für Ihre Anlageentscheidungen tragen Sie. Die CoinUnited.io Academy entbindet sich von jeglicher Haftung für mögliche Verluste, die Ihnen entstehen könnten. Dieses Material ist nicht als professionelle Steuer-, Rechts- oder sonstige Fachberatung zu verstehen.