فهم مفهوم نموذج المخزون إلى التدفق
يعد نموذج المخزون إلى التدفق أداة قوية لتقييم الاستثمارات من خلال مقارنة المخزون الحالي للأصل مع معدل الإنتاج السنوي ، أو إجمالي الحجم المستخرج في غضون عام. هذا النموذج هو وسيلة فعالة لتقييم وفرة أو ندرة أصل معين. من الناحية المنطقية ، من المرجح أن يكون المورد الأكثر ندرة ، مثل المعادن الثمينة مثل الذهب أو الفضة أو البلاتين ، بمثابة مخزن أفضل للقيمة. هذا يعني أنه يجب أن تحافظ على قيمتها وقدرتها الشرائية على مدى فترة طويلة.
استخدام المخزون إلى التدفق في سلع مختلفة
تم تقليديا الاستفادة من أنواع الأصول المختلفة ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الموارد الطبيعية ، كمخازن للقيمة. تندرج الاستثمارات العقارية والسندات والأسهم ضمن هذه الفئة أيضًا.
نموذج المخزون إلى التدفق والبيتكوين
تم اقتراح تطبيق نموذج المخزون إلى التدفق لتقييم Bitcoin في البداية من قبل كاتب مبتكر ، PlanB. في عمله بعنوان "نمذجة قيمة Bitcoin مع الندرة" ، أوضح PlanB كيف يمكن تطبيق هذا النموذج على Bitcoin من خلال التأكيد على العلاقة ذات الدلالة الإحصائية بين ندرة العرض المتداول وانعكاساته على السعر.
بيتكوين: مورد نادر
دعا الكاتب إلى أن عملة البيتكوين تشكل موردًا نادرًا بسبب "التكلفة غير القابلة للتزوير" التي تنطوي عليها. يتطلب إنشاء وتعدين عملات البيتكوين الجديدة استهلاكًا كبيرًا للطاقة ، مما يؤدي إلى نفقات نقدية كبيرة. جادل PlanB بأن هذه السمات المتأصلة تصنف Bitcoin ضمن الأصول النادرة التي يمكن تقييمها نسبيًا من خلال نموذج المخزون إلى التدفق.
ومن المثير للاهتمام أن عملية التقييم هذه تتناقض مع تلك الخاصة بالعملات الورقية التقليدية ، حيث تتحكم السلطات المركزية في إنتاج العملات الورقية ، ومن الناحية النظرية ، يمكنها إنتاج كمية لا حصر لها. وبالتالي ، فإن العملة الورقية تفتقر إلى الندرة ويمكن أن يكون العرض غير محدود.
والجدير بالذكر أن عملة البيتكوين تعرض سمة مختلفة. من الحد الأقصى للعرض البالغ 21 مليون بيتكوين ، تم بالفعل تعدين حوالي 18 مليون دولار ، ومن المتوقع أن يتم تعدين الباقي بحلول عام 2140. هذه الندرة تجعل بيتكوين موضوعًا مثيرًا للاهتمام للتقييم باستخدام نموذج المخزون إلى التدفق. فهم الندرة المتزايدة لعملة البيتكوين
تعمل Bitcoin ، وهي عملة رقمية شائعة على نطاق واسع ، على بروتوكول تم تصميمه بدقة للحد من توفره. تضمن هذه الآلية توقف التعدين أو إنشاء عملات البيتكوين عندما يصل إلى الحد الأقصى البالغ 21 مليونًا. تتيح شفافية كود Bitcoin المفتوح المصدر للجميع التأكد من أن معدل إنتاج Bitcoin دائمًا في مسار تنازلي.
تعقيدات خفض البيتكوين إلى النصف
تعمل دورة فريدة من نوعها كل 210000 كتلة ، تظهر بشكل متكرر كل أربع سنوات تقريبًا ، مما يسهل تقسيم شبكة البيتكوين إلى النصف. تشير عملية النصف هذه إلى التقطيع إلى نصف المكافأة التي يتلقاها عمال المناجم لتوثيق الكتلة. بشكل أساسي ، يشير حدث النصف إلى الانكماش التدريجي في إنتاج Bitcoin الجديد على أساس أربع سنوات.
عواقب تناقص المعروض من البيتكوين
لا يؤدي النصف المتكرر إلى زيادة ندرة البيتكوين فحسب ، بل يؤثر أيضًا بشكل مباشر على قيمتها. مع ظهور كل حدث إلى النصف ، هناك ارتفاع في نسبة المخزون إلى التدفق ، مما يعني زيادة ندرة المورد. إن تشعب هذه الندرة الرقمية يرمز إلى التأثير الدائم على القيمة السوقية للبيتكوين والتي تم تصميمها للزيادة تدريجياً بمرور الوقت.
باختصار ، تم تصميم بروتوكول البيتكوين بشكل استراتيجي للحد بشكل تدريجي من الإنتاج الإضافي ، مما يؤدي إلى إنضاج شروط تصعيد القيمة. آلية الندرة الواعية والمدمجة تجعل البيتكوين ، مثل الذهب ، أصلًا قيمًا بمرور الوقت. فهم نسبة المخزون إلى التدفق
تقدم نسبة المخزون إلى التدفق طريقة معادلة بسيطة لقياس ندرة الموارد. نحسب نسبة المخزون إلى التدفق (SF) باستخدام المعادلة: نسبة SF = تدفق المخزون. هنا ، يشير "المخزون" إلى التوافر الحالي للأصل ، ويشير "التدفق" إلى الاكتشاف أو الإنشاء المتوقع لوحدات جديدة من الأصل خلال فترة محددة (عادةً 12 شهرًا).
نسبة SF في سوق الذهب
انظر إلى الذهب ، على سبيل المثال. تنطبق عبارة "المخزون" على كمية الذهب المستخرجة بالفعل من الأرض ، ويشير "التدفق" إلى كمية الذهب المتوقع استخراجها في فترة الاثني عشر شهرًا القادمة.
تطبيق نسبة SF على البيتكوين
في حالة Bitcoin ، يشير مصطلح "stock" إلى عدد عملات Bitcoins التي تم تعدينها بالفعل ، ويشير مصطلح "flow" إلى الرقم المتوقع أن يتم تعدينه خلال العام المقبل. مع كود بيتكوين مفتوح المصدر ، فإن الكمية الدقيقة من بيتكوين المتداولة ومعدل إنشاء الوحدات الجديدة معروفة دائمًا. تشير التقديرات حاليًا إلى أنه تم تعدين أكثر من 18 مليون عملة بيتكوين ، ويقوم عمال المناجم بإنتاج ما يقرب من 900 بيتكوين لكل دورة مدتها 24 ساعة. يتم حساب نسبة SF الناتجة عن Bitcoin ، اعتبارًا من النصف الأخير من عام 2021 ، إلى 57 تقريبًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
تم تقليديا الاستفادة من أنواع الأصول المختلفة ، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الموارد الطبيعية ، كمخازن للقيمة. تندرج الاستثمارات العقارية والسندات والأسهم ضمن هذه الفئة أيضًا.
نموذج المخزون إلى التدفق والبيتكوين
تم اقتراح تطبيق نموذج المخزون إلى التدفق لتقييم Bitcoin في البداية من قبل كاتب مبتكر ، PlanB. في عمله بعنوان "نمذجة قيمة Bitcoin مع الندرة" ، أوضح PlanB كيف يمكن تطبيق هذا النموذج على Bitcoin من خلال التأكيد على العلاقة ذات الدلالة الإحصائية بين ندرة العرض المتداول وانعكاساته على السعر.
بيتكوين: مورد نادر
دعا الكاتب إلى أن عملة البيتكوين تشكل موردًا نادرًا بسبب "التكلفة غير القابلة للتزوير" التي تنطوي عليها. يتطلب إنشاء وتعدين عملات البيتكوين الجديدة استهلاكًا كبيرًا للطاقة ، مما يؤدي إلى نفقات نقدية كبيرة. جادل PlanB بأن هذه السمات المتأصلة تصنف Bitcoin ضمن الأصول النادرة التي يمكن تقييمها نسبيًا من خلال نموذج المخزون إلى التدفق.
ومن المثير للاهتمام أن عملية التقييم هذه تتناقض مع تلك الخاصة بالعملات الورقية التقليدية ، حيث تتحكم السلطات المركزية في إنتاج العملات الورقية ، ومن الناحية النظرية ، يمكنها إنتاج كمية لا حصر لها. وبالتالي ، فإن العملة الورقية تفتقر إلى الندرة ويمكن أن يكون العرض غير محدود.
والجدير بالذكر أن عملة البيتكوين تعرض سمة مختلفة. من الحد الأقصى للعرض البالغ 21 مليون بيتكوين ، تم بالفعل تعدين حوالي 18 مليون دولار ، ومن المتوقع أن يتم تعدين الباقي بحلول عام 2140. هذه الندرة تجعل بيتكوين موضوعًا مثيرًا للاهتمام للتقييم باستخدام نموذج المخزون إلى التدفق. فهم الندرة المتزايدة لعملة البيتكوين
تعمل Bitcoin ، وهي عملة رقمية شائعة على نطاق واسع ، على بروتوكول تم تصميمه بدقة للحد من توفره. تضمن هذه الآلية توقف التعدين أو إنشاء عملات البيتكوين عندما يصل إلى الحد الأقصى البالغ 21 مليونًا. تتيح شفافية كود Bitcoin المفتوح المصدر للجميع التأكد من أن معدل إنتاج Bitcoin دائمًا في مسار تنازلي.
تعقيدات خفض البيتكوين إلى النصف
تعمل دورة فريدة من نوعها كل 210000 كتلة ، تظهر بشكل متكرر كل أربع سنوات تقريبًا ، مما يسهل تقسيم شبكة البيتكوين إلى النصف. تشير عملية النصف هذه إلى التقطيع إلى نصف المكافأة التي يتلقاها عمال المناجم لتوثيق الكتلة. بشكل أساسي ، يشير حدث النصف إلى الانكماش التدريجي في إنتاج Bitcoin الجديد على أساس أربع سنوات.
عواقب تناقص المعروض من البيتكوين
لا يؤدي النصف المتكرر إلى زيادة ندرة البيتكوين فحسب ، بل يؤثر أيضًا بشكل مباشر على قيمتها. مع ظهور كل حدث إلى النصف ، هناك ارتفاع في نسبة المخزون إلى التدفق ، مما يعني زيادة ندرة المورد. إن تشعب هذه الندرة الرقمية يرمز إلى التأثير الدائم على القيمة السوقية للبيتكوين والتي تم تصميمها للزيادة تدريجياً بمرور الوقت.
باختصار ، تم تصميم بروتوكول البيتكوين بشكل استراتيجي للحد بشكل تدريجي من الإنتاج الإضافي ، مما يؤدي إلى إنضاج شروط تصعيد القيمة. آلية الندرة الواعية والمدمجة تجعل البيتكوين ، مثل الذهب ، أصلًا قيمًا بمرور الوقت. فهم نسبة المخزون إلى التدفق
تقدم نسبة المخزون إلى التدفق طريقة معادلة بسيطة لقياس ندرة الموارد. نحسب نسبة المخزون إلى التدفق (SF) باستخدام المعادلة: نسبة SF = تدفق المخزون. هنا ، يشير "المخزون" إلى التوافر الحالي للأصل ، ويشير "التدفق" إلى الاكتشاف أو الإنشاء المتوقع لوحدات جديدة من الأصل خلال فترة محددة (عادةً 12 شهرًا).
نسبة SF في سوق الذهب
انظر إلى الذهب ، على سبيل المثال. تنطبق عبارة "المخزون" على كمية الذهب المستخرجة بالفعل من الأرض ، ويشير "التدفق" إلى كمية الذهب المتوقع استخراجها في فترة الاثني عشر شهرًا القادمة.
تطبيق نسبة SF على البيتكوين
في حالة Bitcoin ، يشير مصطلح "stock" إلى عدد عملات Bitcoins التي تم تعدينها بالفعل ، ويشير مصطلح "flow" إلى الرقم المتوقع أن يتم تعدينه خلال العام المقبل. مع كود بيتكوين مفتوح المصدر ، فإن الكمية الدقيقة من بيتكوين المتداولة ومعدل إنشاء الوحدات الجديدة معروفة دائمًا. تشير التقديرات حاليًا إلى أنه تم تعدين أكثر من 18 مليون عملة بيتكوين ، ويقوم عمال المناجم بإنتاج ما يقرب من 900 بيتكوين لكل دورة مدتها 24 ساعة. يتم حساب نسبة SF الناتجة عن Bitcoin ، اعتبارًا من النصف الأخير من عام 2021 ، إلى 57 تقريبًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
دعا الكاتب إلى أن عملة البيتكوين تشكل موردًا نادرًا بسبب "التكلفة غير القابلة للتزوير" التي تنطوي عليها. يتطلب إنشاء وتعدين عملات البيتكوين الجديدة استهلاكًا كبيرًا للطاقة ، مما يؤدي إلى نفقات نقدية كبيرة. جادل PlanB بأن هذه السمات المتأصلة تصنف Bitcoin ضمن الأصول النادرة التي يمكن تقييمها نسبيًا من خلال نموذج المخزون إلى التدفق.
ومن المثير للاهتمام أن عملية التقييم هذه تتناقض مع تلك الخاصة بالعملات الورقية التقليدية ، حيث تتحكم السلطات المركزية في إنتاج العملات الورقية ، ومن الناحية النظرية ، يمكنها إنتاج كمية لا حصر لها. وبالتالي ، فإن العملة الورقية تفتقر إلى الندرة ويمكن أن يكون العرض غير محدود.
والجدير بالذكر أن عملة البيتكوين تعرض سمة مختلفة. من الحد الأقصى للعرض البالغ 21 مليون بيتكوين ، تم بالفعل تعدين حوالي 18 مليون دولار ، ومن المتوقع أن يتم تعدين الباقي بحلول عام 2140. هذه الندرة تجعل بيتكوين موضوعًا مثيرًا للاهتمام للتقييم باستخدام نموذج المخزون إلى التدفق.
فهم الندرة المتزايدة لعملة البيتكوين
تعمل Bitcoin ، وهي عملة رقمية شائعة على نطاق واسع ، على بروتوكول تم تصميمه بدقة للحد من توفره. تضمن هذه الآلية توقف التعدين أو إنشاء عملات البيتكوين عندما يصل إلى الحد الأقصى البالغ 21 مليونًا. تتيح شفافية كود Bitcoin المفتوح المصدر للجميع التأكد من أن معدل إنتاج Bitcoin دائمًا في مسار تنازلي.
تعقيدات خفض البيتكوين إلى النصف
تعمل دورة فريدة من نوعها كل 210000 كتلة ، تظهر بشكل متكرر كل أربع سنوات تقريبًا ، مما يسهل تقسيم شبكة البيتكوين إلى النصف. تشير عملية النصف هذه إلى التقطيع إلى نصف المكافأة التي يتلقاها عمال المناجم لتوثيق الكتلة. بشكل أساسي ، يشير حدث النصف إلى الانكماش التدريجي في إنتاج Bitcoin الجديد على أساس أربع سنوات.
عواقب تناقص المعروض من البيتكوين
لا يؤدي النصف المتكرر إلى زيادة ندرة البيتكوين فحسب ، بل يؤثر أيضًا بشكل مباشر على قيمتها. مع ظهور كل حدث إلى النصف ، هناك ارتفاع في نسبة المخزون إلى التدفق ، مما يعني زيادة ندرة المورد. إن تشعب هذه الندرة الرقمية يرمز إلى التأثير الدائم على القيمة السوقية للبيتكوين والتي تم تصميمها للزيادة تدريجياً بمرور الوقت.
باختصار ، تم تصميم بروتوكول البيتكوين بشكل استراتيجي للحد بشكل تدريجي من الإنتاج الإضافي ، مما يؤدي إلى إنضاج شروط تصعيد القيمة. آلية الندرة الواعية والمدمجة تجعل البيتكوين ، مثل الذهب ، أصلًا قيمًا بمرور الوقت. فهم نسبة المخزون إلى التدفق
تقدم نسبة المخزون إلى التدفق طريقة معادلة بسيطة لقياس ندرة الموارد. نحسب نسبة المخزون إلى التدفق (SF) باستخدام المعادلة: نسبة SF = تدفق المخزون. هنا ، يشير "المخزون" إلى التوافر الحالي للأصل ، ويشير "التدفق" إلى الاكتشاف أو الإنشاء المتوقع لوحدات جديدة من الأصل خلال فترة محددة (عادةً 12 شهرًا).
نسبة SF في سوق الذهب
انظر إلى الذهب ، على سبيل المثال. تنطبق عبارة "المخزون" على كمية الذهب المستخرجة بالفعل من الأرض ، ويشير "التدفق" إلى كمية الذهب المتوقع استخراجها في فترة الاثني عشر شهرًا القادمة.
تطبيق نسبة SF على البيتكوين
في حالة Bitcoin ، يشير مصطلح "stock" إلى عدد عملات Bitcoins التي تم تعدينها بالفعل ، ويشير مصطلح "flow" إلى الرقم المتوقع أن يتم تعدينه خلال العام المقبل. مع كود بيتكوين مفتوح المصدر ، فإن الكمية الدقيقة من بيتكوين المتداولة ومعدل إنشاء الوحدات الجديدة معروفة دائمًا. تشير التقديرات حاليًا إلى أنه تم تعدين أكثر من 18 مليون عملة بيتكوين ، ويقوم عمال المناجم بإنتاج ما يقرب من 900 بيتكوين لكل دورة مدتها 24 ساعة. يتم حساب نسبة SF الناتجة عن Bitcoin ، اعتبارًا من النصف الأخير من عام 2021 ، إلى 57 تقريبًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
تعمل دورة فريدة من نوعها كل 210000 كتلة ، تظهر بشكل متكرر كل أربع سنوات تقريبًا ، مما يسهل تقسيم شبكة البيتكوين إلى النصف. تشير عملية النصف هذه إلى التقطيع إلى نصف المكافأة التي يتلقاها عمال المناجم لتوثيق الكتلة. بشكل أساسي ، يشير حدث النصف إلى الانكماش التدريجي في إنتاج Bitcoin الجديد على أساس أربع سنوات.
عواقب تناقص المعروض من البيتكوين
لا يؤدي النصف المتكرر إلى زيادة ندرة البيتكوين فحسب ، بل يؤثر أيضًا بشكل مباشر على قيمتها. مع ظهور كل حدث إلى النصف ، هناك ارتفاع في نسبة المخزون إلى التدفق ، مما يعني زيادة ندرة المورد. إن تشعب هذه الندرة الرقمية يرمز إلى التأثير الدائم على القيمة السوقية للبيتكوين والتي تم تصميمها للزيادة تدريجياً بمرور الوقت.
باختصار ، تم تصميم بروتوكول البيتكوين بشكل استراتيجي للحد بشكل تدريجي من الإنتاج الإضافي ، مما يؤدي إلى إنضاج شروط تصعيد القيمة. آلية الندرة الواعية والمدمجة تجعل البيتكوين ، مثل الذهب ، أصلًا قيمًا بمرور الوقت. فهم نسبة المخزون إلى التدفق
تقدم نسبة المخزون إلى التدفق طريقة معادلة بسيطة لقياس ندرة الموارد. نحسب نسبة المخزون إلى التدفق (SF) باستخدام المعادلة: نسبة SF = تدفق المخزون. هنا ، يشير "المخزون" إلى التوافر الحالي للأصل ، ويشير "التدفق" إلى الاكتشاف أو الإنشاء المتوقع لوحدات جديدة من الأصل خلال فترة محددة (عادةً 12 شهرًا).
نسبة SF في سوق الذهب
انظر إلى الذهب ، على سبيل المثال. تنطبق عبارة "المخزون" على كمية الذهب المستخرجة بالفعل من الأرض ، ويشير "التدفق" إلى كمية الذهب المتوقع استخراجها في فترة الاثني عشر شهرًا القادمة.
تطبيق نسبة SF على البيتكوين
في حالة Bitcoin ، يشير مصطلح "stock" إلى عدد عملات Bitcoins التي تم تعدينها بالفعل ، ويشير مصطلح "flow" إلى الرقم المتوقع أن يتم تعدينه خلال العام المقبل. مع كود بيتكوين مفتوح المصدر ، فإن الكمية الدقيقة من بيتكوين المتداولة ومعدل إنشاء الوحدات الجديدة معروفة دائمًا. تشير التقديرات حاليًا إلى أنه تم تعدين أكثر من 18 مليون عملة بيتكوين ، ويقوم عمال المناجم بإنتاج ما يقرب من 900 بيتكوين لكل دورة مدتها 24 ساعة. يتم حساب نسبة SF الناتجة عن Bitcoin ، اعتبارًا من النصف الأخير من عام 2021 ، إلى 57 تقريبًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
نسبة SF في سوق الذهب
انظر إلى الذهب ، على سبيل المثال. تنطبق عبارة "المخزون" على كمية الذهب المستخرجة بالفعل من الأرض ، ويشير "التدفق" إلى كمية الذهب المتوقع استخراجها في فترة الاثني عشر شهرًا القادمة.
تطبيق نسبة SF على البيتكوين
في حالة Bitcoin ، يشير مصطلح "stock" إلى عدد عملات Bitcoins التي تم تعدينها بالفعل ، ويشير مصطلح "flow" إلى الرقم المتوقع أن يتم تعدينه خلال العام المقبل. مع كود بيتكوين مفتوح المصدر ، فإن الكمية الدقيقة من بيتكوين المتداولة ومعدل إنشاء الوحدات الجديدة معروفة دائمًا. تشير التقديرات حاليًا إلى أنه تم تعدين أكثر من 18 مليون عملة بيتكوين ، ويقوم عمال المناجم بإنتاج ما يقرب من 900 بيتكوين لكل دورة مدتها 24 ساعة. يتم حساب نسبة SF الناتجة عن Bitcoin ، اعتبارًا من النصف الأخير من عام 2021 ، إلى 57 تقريبًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
التأثير الرئيسي لبيتكوين إلى النصف على التدفق
كل أربع سنوات ، تخضع Bitcoin لعملية تسمى `` halving '' ، والتي تقلل إلى النصف عدد عملات Bitcoin التي يتم مكافأتها للمعدنين لكل كتلة. هذا يقلل بالتالي من "التدفق" ، وبالتالي تعزيز قيمة نسبة SF الإجمالية. بعد التخفيض المتوقع في 2024 إلى النصف ، من المحتمل أن ترتفع نسبة SFD في Bitcoin إلى ما يقرب من 120.
الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
تشير نسبة SF منخفضة إلى إنتاج حالي أكبر مقارنة بالمخزون الحالي ، مما يشير إلى تضخم قوي محتمل للمورد. بالنسبة إلى Bitcoin ، هذا غير محتمل ، حيث من المقرر أن يتقلص "التدفق" كل أربع سنوات بينما يزيد "المخزون" باستمرار.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
التباين في نسب تدفق الأسهم من الذهب وبيتكوين
توجد اختلافات ملحوظة بين نسب SF للذهب و Bitcoin. تقترب نسبة SF للذهب حاليًا من 62 ، في حين أن نسبة SF في Bitcoin أقرب إلى 57. ومع ذلك ، أظهرت نسبة SF للذهب تقلبًا أكبر بكثير خلال القرن الماضي بسبب تقلب معدلات الإنتاج.
جدول تعدين منهجي: ميزة البيتكوين
في المقابل ، يتبع جدول تعدين البيتكوين نمطًا منهجيًا يسمح بتخفيضه بنسبة 50٪ كل أربع سنوات. لذلك ، فإن نسبة SF في Bitcoin في ارتفاع مستمر ، مما يشير إلى زيادة في الندرة ويحتمل أن تكون القيمة أعلى.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
استخدام نموذج Bitcoin Stock-to-Flow للتنبؤ بالأسعار
أظهرت دراسة ثاقبة أجراها باحث يحمل الاسم الرمزي PlanB ارتباطات رائعة بين تاريخ أسعار Bitcoin ونموذج SF الخاص بها. توضح صيغته العلاقة المباشرة بين سعر خاصية Bitcoin ونسبة SF ، مما يغذي الاعتقاد بأن الأخير يمكن أن يكون مؤشرًا مفيدًا لقيمة Bitcoin المستقبلية.
نقاط الضعف في نموذج Bitcoin SF
ومع ذلك ، هناك عدة عوامل يمكن أن تقوض فعالية نموذج SF في التنبؤ بسعر البيتكوين. أولاً ، يتجاهل النموذج دور الطلب في تقييم Bitcoin. في حين أن منصات blockchain الأخرى قد تعرض نسب SF مماثلة ، فإنها لا تتطابق مع أسعار Bitcoin بسبب انخفاض الطلب بشكل كبير. ثانيًا ، إن الارتباط غير المتسق للذهب بين نسبة SF والسعر يترك مجالًا للتساؤل عما إذا كان هناك ارتباط مماثل موجود بالفعل لبيتكوين. أخيرًا ، لكي يظل نموذج SF صحيحًا ، يجب أن تستمر قاعدة مستخدمي Bitcoin في النمو بشكل كبير ، وهو إنجاز قد يثبت أنه غير مستدام على المدى الطويل.
خواطر ختامية
في حين أن نسبة SF تصور Bitcoin على أنها مورد نادر بشكل متزايد وتقترح سعر نموذج أعلى من قيمتها السوقية الحالية ، فإن طول عمرها كنموذج تسعير موثوق قد يكون موضع شك. يقدم التاريخ والتقلب صورة أكثر تعقيدًا مما قد يوحي به نموذج SF في البداية ، مما يشير إلى احتمال انحراف قيمة Bitcoin عن تنبؤات النموذج. يؤكد على الحاجة إلى البحث الفردي في تكوين تنبؤات حول حركة سعر البيتكوين في المستقبل. تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
تأثير خفض البيتكوين إلى النصف على معدلات التدفق
يُعد هالفينج بيتكوين حدثًا رئيسيًا يحدث كل أربع سنوات. اعتبارًا من كتابة هذا المقال ، تبلغ المكافأة الممنوحة للمعدنين عن كل كتلة يقومون بتعدينها حاليًا 6.25 بيتكوين. ومع ذلك ، فمن المتوقع أن النصف القادم في عام 2024 سيقلل مكافأة التعدين هذه إلى 3.125 بيتكوين. وبالتالي ، فإن حدث النصف هذا سيؤدي إلى انخفاض بنسبة 50٪ في معدل إنشاء البيتكوين الجديد.
فهم الآثار المترتبة على خفض معدل التدفق
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
النتيجة المتوقعة لحدث النصف القادم هي خفض معدل التدفق الثابت. يؤدي تقليل المقام في نسبة إلى رفع القيمة الإجمالية لتلك النسبة بشكل طبيعي.
الدافع نحو نسبة أعلى لمخزون البيتكوين إلى التدفق
أحد الآثار المهمة لانخفاض معدل التدفق بسبب خفض البيتكوين إلى النصف هو الزيادة اللاحقة في نسبة المخزون إلى التدفق (SF) في البيتكوين. سيؤدي النصف القادم في عام 2024 إلى ارتفاع كبير في هذه النسبة ، مما يدفعها نحو نسبة تقديرية بحوالي 120. يشير هذا التحول إلى زيادة كبيرة في القيمة الإجمالية للبيتكوين. فهم الآثار المترتبة على انخفاض نسبة المخزون إلى التدفق
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
عندما نتعمق في مجال نسبة المخزون إلى التدفق (S2F) ، من المهم التعرف على الآثار المترتبة على القيمة المنخفضة في هذه المعلمة. تشير نسبة S2F المنخفضة بشكل أساسي إلى سيناريو اقتصادي حيث تطغى كمية الإنتاج بشكل كبير على كمية المخزون الحالي الذي يمكن الوصول إليه. بعبارة أخرى ، إنها علامة منبهة على تضخم قوي في الموارد.
عواقب تضخم الموارد
عندما يكون هناك ارتفاع في تضخم سلعة ما ، فإنه غالبًا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر شراء السلعة. هذا الموقف هو نتيجة مباشرة لمدى تضخم المنتج بشدة ، مما يؤدي إلى انخفاض كبير في القيمة.
بيتكوين: حالة فريدة مع نسبة المخزون إلى التدفق
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد. التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
ومع ذلك ، لا تتبع جميع الأصول نفس النمط. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك العملة المشفرة Bitcoin. تواجه هذه العملة الرقمية سيناريو مميزًا حيث يكون احتمال تقلص نسبة S2F الخاصة بها ضئيلًا. يكمن تفسير هذا النمط الملحوظ في السلوك الخاص لمكونات نسبة S2F.
في حالة Bitcoin ، وجد أن البسط (ممثل السهم) لديه زيادة ثابتة سنويًا ، مما يشير إلى نمو مطرد في توفره. وفي الوقت نفسه ، فإن مقام النسبة ، الذي يدل على التدفق الداخلي ، مبرمج للتقلص كل أربع سنوات. تؤدي هذه العوامل مجتمعة إلى زيادة مستمرة في نسبة S2F للبيتكوين ، مما يدل على موقفها الفريد في هذا الصدد.
التباين بين نماذج الأسهم إلى التدفق (S2F) من الذهب وبيتكوين
في الوقت الحاضر ، تعتبر الاختلافات بين نسب S2F للذهب و Bitcoin ذات أهمية كبيرة. نظرًا لأن نسبة S2F للذهب تحوم حول علامة 62 وتقترب نسبة S2F من Bitcoin من 57 ، تساعد هذه الإجراءات في التأكيد على ندرة هذه السلع ، مما يعزز قيمتها كمخازن موثوقة للثروة. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أنه في القرن الماضي ، أظهرت نسبة S2F للذهب ميلًا للتذبذب بين 45 و 90. يُعزى عدم الاستقرار الواضح هذا إلى تقلب معدلات إنتاج الذهب ، والتي تتأثر بظروف السوق الحالية.
توقع جدول تعدين البيتكوين
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
على عكس الذهب ، تفتخر Bitcoin بجدول تعدين أكثر قابلية للتنبؤ به. من المقرر أن ينخفض معدل إنتاج البيتكوين بمقدار النصف كل أربع سنوات ، مما يتسبب في زيادة نسبة S2F وفقًا لذلك. من المتوقع أن يؤدي حدث `` النصف '' المتوقع لعملة البيتكوين في عام 2024 إلى تحول تصاعدي في نسبة S2F الخاصة ببيتكوين إلى ما يقرب من 120. وقد تشير هذه الزيادة في الندرة ، كما تعكسها نسبة S2F ، إلى ارتفاع مماثل في تقييم Bitcoin.
فهم نموذج تسعير تحويل المخزون إلى تدفق بيتكوين
قام PlanB ، الباحث الذي درس نسبة المخزون إلى التدفق ، بإجراء تحليل انحدار لتمييز أي ارتباط محتمل بتسعير Bitcoin التاريخي. كشفت النتائج التي توصل إليها عن نمط مميز عكست فيه حركات أسعار البيتكوين عن كثب نموذجًا رياضيًا يتضمن نسبة S2F.
صيغة سعر النموذج
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
تأخذ هذه الصيغة الشكل التالي: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3. عند الفحص الدقيق ، من الواضح أن نسبة S2F هي المكون الوحيد المتغير لهذه المعادلة. كل يوم ، تشهد نسبة S2F زيادة طفيفة مع إضافة Bitcoin الجديدة إلى التداول ، مما يؤدي إلى ارتفاع متزايد في تسعير النموذج.
تحولات مهمة في نسبة SF / h3>
كل أربع سنوات ، تواجه نسبة S2F قفزة كبيرة في القيمة. عند رسمه على الرسم البياني ، يتزامن ذلك مع قفزة كبيرة في سعر نموذج Bitcoin. تنعكس هذه القفزات حتمًا على سعر البيتكوين ، مما يدل على تأثير ندرة السلعة القيمة على تقييم السوق.
تقييم دقة توقعات أسعار البيتكوين من المخزون إلى التدفق
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
إن تراكب أسعار البيتكوين الفعلية منذ بداية العملة المشفرة على الرسم البياني المباشر لنموذج S2F يكشف عن درجة ملحوظة من التداخل. يشير هذا إلى أن أسعار Bitcoin قد اتبعت باستمرار توقعات نموذج S2F عن كثب نسبيًا ، خاصة مع ظهور عمليات تبادل العملات المشفرة التي سهلت الحصول على Bitcoin وتداوله بسهولة. يتم استخدام هذه المعلومات من قبل المتداولين لقياس ما إذا كان سعر البيتكوين مبالغ فيه أو أقل من قيمته.
حاليًا ، يتم تداول Bitcoin بالقرب من 62 ألف دولار ، وهو أقل بكثير من توقع نموذج S2F بحوالي 107 ألف دولار. أدى هذا التناقض إلى اعتقاد بعض المتداولين أن سعر البيتكوين أقل بكثير من سعره.
أوجه القصور المحتملة في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
على الرغم من أن نموذج Bitcoin S2F قد نجح في تتبع تاريخ أسعار Bitcoin وبرر تقييمه المرتفع على مدار العقد الماضي ، فمن الضروري مراعاة العوامل التي يمكن أن تقلل من دقتها كمتوقع للأسعار في المستقبل.
الطلب على البيتكوين
لا يتم تحديد قيمة Bitcoin ببساطة من خلال جدول الإصدار والندرة النسبية ؛ يلعب الطلب أيضًا دورًا مهمًا في تحديد سعره. العملات المشفرة الأخرى ذات النماذج المماثلة ، مثل Litecoin و Cardano ، لا تلتزم بدقة بنماذج S2F الخاصة بها ، مما يشير إلى أن الطلب يؤثر بشكل كبير على تحديد السعر. وبالتالي ، يمكن أن يؤدي انخفاض الطلب على Bitcoin إلى تقويض تقييم S2F الخاص بها.
نسبة الذهب S2F لا تملي سعره
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
على الرغم من قفزات S2F التي تحدث بشكل منتظم في Bitcoin بسبب عملية التقسيم إلى النصف ، لا يمكن افتراض أن العرض المقيد سيؤدي دائمًا إلى زيادة في سعر Bitcoin. محللو الذهب ، على سبيل المثال ، لا يؤسسوا باستمرار توقعاتهم للأسعار على نسب S2F.
صلة نسبة S2F بالعملات المشفرة الأخرى
إذا أثرت نسبة S2F بشكل كبير على تقييم العملة المشفرة ، فسيحدث ظهور عملة مشفرة جديدة ذات جدول زمني متسارع إلى النصف وندرة مماثلة. ومع ذلك ، فإن العملات المشفرة مثل Bitcoin Cash أو Litecoin ، التي تعكس هيكل Bitcoin ، لا تتمتع بتقييمات متطابقة ، مما يشير إلى عوامل أخرى تلعب دورًا يتجاوز نسبة S2F.
متطلبات النمو الأسي في القوة الشرائية
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
وفقًا لنموذج سعر S2F ، يجب أن يرتفع سعر البيتكوين بشكل متناسب مع كل نصف. جوهر المشكلة هنا هو ضرورة النمو المتسارع المستمر في الطلب على البيتكوين. كما شهدنا في شبكات مثل Facebook ، تأتي نقطة يتوقف فيها النمو الأسي عن كونه مستدامًا.
ملاحظات ختامية
تشير نسب S2F من Bitcoin حاليًا إلى ندرة متزايدة لهذه الأصول الرقمية ، مما يجعلها تبدو مقومة بأقل من قيمتها ، مع الأخذ في الاعتبار سعر السوق الحالي بالنسبة لسعر النموذج. ومع ذلك ، يبقى أن نرى ما إذا كانت التنبؤات التي يقدمها نموذج S2F ستصمد أمام اختبار الزمن. يمكن لعوامل مثل تقلب السوق التاريخي والفصل المحتمل عن النموذج أن تقوض دقته كمتنبئ للأسعار في المستقبل. دور نموذج Bitcoin من المخزون إلى التدفق في التنبؤ بالأسعار
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
تم تنفيذ تحقيق عميق في نسبة تدفق الأسهم إلى Bitcoin بواسطة PlanB ، الذي طور تحليل الانحدار مقابل أسعار Bitcoin التاريخية. يهدف هذا الاستكشاف إلى تحديد مدى التقاطع بين اتجاهات الأسعار ونموذج المخزون إلى التدفق ، وما إذا كان هناك ارتباط بين الاثنين. كانت نتائج هذه الدراسة غير عادية.
الارتباط بين سعر البيتكوين ونسبة المخزون إلى التدفق
كشفت أبحاث PlanB أن سعر البيتكوين يلتزم بأمانة بصيغة محددة تضمنت نسبة الأسهم إلى التدفق في العملة المشفرة. إليك صيغة سعر النموذج: سعر النموذج (بالدولار الأمريكي) = e ^ -1.84 × SF ^ 3.3 . عندما يتم فحصها عن كثب ، فإن المتغير الوحيد في هذه الصيغة هو نسبة المخزون إلى التدفق. يمثل الثابت الرياضي e رقم أويلر في هذه المعادلة. ومن المثير للاهتمام ، أن نسبة الأسهم إلى التدفق تزداد بشكل هامشي كل يوم مع إدخال عملات البيتكوين الجديدة إلى السهم ، مما أدى إلى ارتفاع سعر النموذج.
فهم تحركات أسعار العملة المشفرة
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
كل أربع سنوات ، هناك قفزة كبيرة في نسبة SF6. يمكن تصور هذا النمط بشكل أفضل من خلال الرسم البياني. لتخفيف ذلك ، يتم تطبيق متوسط متحرك بسيط لمدة 463 يومًا على صيغة سعر النموذج الموضحة أعلاه. يجب الانتباه إلى مقياس تسعير الجانب الأيسر. مع كل حدث "هالفينج" ، يشهد سعر البيتكوين نموذجًا ارتفاعًا ، تليها فترة من الدمج الجانبي. تؤدي كل زيادة في نسبة SF إلى قفزة مماثلة في سعر Bitcoin النموذجي ، مما يدل على تأثير الندرة على قيمة الأصل.
لتوضيح هذه العلاقة بشكل أكبر ، دعنا نفكر في سعر البيتكوين الفعلي منذ نشأتها. من الجدير بالذكر أن السعر في العالم الحقيقي قد تتبع عن كثب سعر النموذج.
إمكانية الوصول وتقلب سعر البيتكوين
في مراحلها الجنينية ، واجهت Bitcoin تداولًا محدودًا ، وكانت العملة المشفرة صعبة للغاية في الشراء. مع ظهور العديد من عمليات تبادل العملات المشفرة ، أصبح شراء وتداول البيتكوين أكثر راحة بشكل ملحوظ.
هناك حالات عندما يتجاوز السعر النموذج إلى الجانب العلوي ، أو بدلاً من ذلك يخفض السعر عن الجانب المنخفض. يسمح هذا التباين للمتداولين بمقارنة سعر البيتكوين بسعره النموذجي كوسيلة لتحديد ما إذا كانت العملة المشفرة مبالغ فيها (وبالتالي باهظة الثمن) أو مقومة بأقل من قيمتها (وبالتالي ميسورة التكلفة).
سعر النموذج الحالي مقابل سعر التداول
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد. تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
وفقًا للنموذج الحالي ، يجب أن يكون سعر البيتكوين قريبًا من 107 ألف دولار. ومع ذلك ، اعتبارًا من 19 أكتوبر ، كان سعر تداول البيتكوين يحوم حول 62 ألف دولار - ما يقرب من نصف قيمتها النموذجية. قد يؤدي هذا التفاوت إلى قيام بعض المتداولين بتفسير Bitcoin على أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية وبأسعار معقولة.
يتضمن الرسم البياني أعلاه خطًا برتقاليًا يشير إلى الانحراف الفعلي عن سعر النموذج المتوقع. عندما يتجاوز الخط البرتقالي الخط الأخضر ، فهذا يدل على أن السعر الفعلي يتجاوز سعر النموذج ، وعندما ينخفض إلى ما دون الخط الأخضر ، فإنه يدل على أن السعر الحقيقي يتخلف عن النموذج.
نظرًا لأن أداء Bitcoin الأخير تسبب في انخفاضه إلى ما دون سعر النموذج أكثر من أي مكان في تاريخه ، فقد يفسر بعض المتداولين هذا على أنه انهيار للقوة التنبؤية للنموذج. ومع ذلك ، فإن مسؤولية إجراء البحث والتوصل إلى استنتاجاتك تقع على عاتق الفرد.
تحليل المشكلات المحتملة باستخدام نموذج تدفق مخزون البيتكوين
قدم نموذج Stock-to-Flow (SF) الخاص بالبيتكوين تفسيرًا جذابًا لمسار السعر التاريخي للبيتكوين ، مبررًا بشكل فعال سبب ارتفاع قيم البيتكوين على مدار العقد الماضي. ولكن هل يمكن لهذا النموذج أن يصمد أمام اختبار الزمن؟ هل يمكن الاعتماد على قدرته على التنبؤ بدقة بسعر البيتكوين في السنوات القادمة؟ للحصول على رؤية أوضح ، من الضروري الخوض بشكل أعمق و سلط الضوء على بعض نقاط الضعف المحتملة التي يمكن أن تضعف بشكل كبير من قدرتها على التنبؤ ، وبالتالي تقلل من فعاليتها كمنارة لتحركات الأسعار المستقبلية.
تحديد نقاط الضعف في نموذج Bitcoin Stock-to-Flow Model
بينما أثبت نموذج تدفق الأسهم من Bitcoin قوته في التنبؤ بالاتجاهات السابقة ، يجب علينا معالجة النقاط العمياء الخاصة به لقياس موثوقيته على المدى الطويل. مع تسليط الضوء على هذه العيوب المحتملة ، يمكننا أن نفهم بشكل أفضل كيف يمكن أن يتصرف النموذج في المستقبل وما إذا كان بإمكاننا الاعتماد عليه للحصول على تنبؤات دقيقة لتحركات أسعار البيتكوين في السنوات المقبلة. استكشاف تأثير الطلب على قيمة البيتكوين
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
لا يمكن أن يُعزى الارتفاع في سعر Bitcoin فقط إلى الإصدار المجدول أو الندرة النسبية للعملة المشفرة. مما لا شك فيه ، يعمل الطلب أيضًا كمحدد مهم لقيمة شبكته.
مقارنة Bitcoin بأنظمة Blockchain الأخرى
ضع في اعتبارك وجود العديد من منصات blockchain ، بما في ذلك Litecoin و Cardano. تشترك هذه المنصات في هياكل مماثلة وتتبع جداول إصدار مماثلة مثل Bitcoin. تُظهر العملات المشفرة التي تقدمها هذه البلوكشين أيضًا ندرة ، وتفتخر بإمدادات محدودة وتقلل من أجندات الإنتاج.
لماذا تفشل نماذج SF في توقع أسعار العملات المشفرة المتخصصة
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
على الرغم من أوجه التشابه هذه ، فإن نماذج التنبؤ الخاصة بـ SF (المخزون إلى التدفق) لا تتوقع بشكل مقنع تقلبات الأسعار لهذه البلوكشين المحددة. التناقض بين الحقائق وتوقعات نموذج SF يرجع إلى حد كبير إلى أن الرغبة في الاستثمار في هذه البلوكشين أقل بكثير من الحماسة المحيطة ببيتكوين.
تقدير تأثير تراجع الطلب على قيمة البيتكوين
يشير هذا إلى أن قيمة Bitcoin متداخلة بشكل حاسم مع طلبها. وبالتالي ، إذا ظهرت الظروف التي أدت إلى انتشار الطلب على Bitcoin بشكل سلبي ، فيمكننا توقع فصل قيمة Bitcoin عن نموذج تقييم SF الخاص بها. وبالتالي ، فإن الإسقاط الدقيق لقيمة البيتكوين في ظل هذه الظروف يصبح مسعى معقدًا. ومن ثم ، فإن فهم العلاقة عالية المخاطر بين طلب Bitcoin وقيمته يعد جزءًا لا يتجزأ من أي تنبؤات ونمذجة اقتصادية. الفصل بين نسبة المخزون إلى التدفق في الذهب وقيمته
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
غالبًا ما يتسبب نمط النصف الدوري لبيتكوين في حدوث طفرات في نسبة المخزون إلى التدفق (S2F). قد يعتقد الكثيرون غريزيًا أن هذا العرض المتناقص هو المحرك الأساسي وراء الزيادات الكبيرة والمتسقة في أسعار العملة المشفرة. تعكس هذه الفكرة إلى حد ما الندرة الملحوظة والطلب المتزايد على سلع معينة خلال حالات الأزمات ، كما شوهد في الوباء العالمي في مارس 2020.
الندرة والطلب: دراسة حالة من الجائحة
أثناء تفشي المرض ، أصبحت بعض العناصر الأساسية أكثر ندرة فجأة ، مما ينتج عنه أزمة إمداد بسيطة. مع انتشار همسات حول النقص المحتمل في ورق التواليت ، تلا ذلك شراء الذعر ، حتى بين أولئك الذين لم يحتاجوا إلى إمدادات فورية. أدى هذا الطلب المتزايد إلى زيادة حدة الندرة ، وخلق حلقة مفرغة. في مثل هذه السيناريوهات ، كان تضاؤل الإمدادات هو الذي أشعل تصاعدًا في الطلب ، وليس العكس.
عدم كفاءة المخزون إلى التدفق في توقع سعر الذهب
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين. معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
إذا كان مجرد خفض العرض أو نسبة S2F تنبؤات فعالة لاتجاهات القيمة ، فستكون أداة لا تقدر بثمن لمحللي سوق الذهب. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن مفهوم نسب المخزون إلى التدفق لم يدخل معجم المستثمرين غير المتخصصين حتى ظهر البحث الرائد لشركة PlanB. ومن ثم ، فإن التشكيك في دورها كعامل حاسم في تشكيل قيمة Bitcoin يبدو صحيحًا.
من وجهة النظر هذه ، يمكن تفسير أن نسبة المخزون إلى التدفق ، على الرغم من أهميتها في ظروف اقتصادية معينة ، تقصر كمؤشر موثوق لقيمة البيتكوين.
معضلة الأسهم إلى التدفق: ليس مؤشر سعر عالمي للعملات المشفرة
عندما يتعلق الأمر بفهم قيمة العملة المشفرة ، وخاصة Bitcoin ، فقد يتبادر إلى الذهن على الفور نسبة الأسهم إلى التدفق (SF). ومع ذلك ، يمكن القول إن الخلافات تنشأ عندما تبدو هذه النسبة غير فعالة في تحديد سعر الرموز الرقمية الأخرى. هنا نستكشف هذه الفكرة أكثر.
وضع تصور لعملة مشفرة بديلة تحكمها نسبة SF (SF Ratio)
تخيل سيناريو يمكننا من خلاله هندسة عملة رقمية جديدة ، مبنية على مبادئ الندرة والتخفيض إلى النصف كل ثلاثين يومًا. بالتأكيد ، وفقًا لنظرية نسبة SF ، يجب أن تتصاعد قيمة هذا الوافد الجديد بسرعة. ومع ذلك ، فإن مثل هذه التجربة لم تؤت ثمارها بعد ، مما يقودنا نحو تحقيق كبير: قد لا تكون نسبة SF هي المؤثر الرئيسي لقيمة العملة المشفرة.
دليل التشفير مقابل نسبة SF كمحرك للقيمة الأساسية
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة. التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
لتعزيز هذه الحجة ، يمكن للمرء أن ينظر عن كثب إلى عملات مثل Bitcoin Cash أو Litecoin . هذه العملات المشفرة ، التي تم إنشاؤها بشكل أساسي كنسخ طبق الأصل من Bitcoin ، لا تتطلب نفس تقييمات السوق. يشير هذا بوضوح إلى أنه بينما تلعب نسبة SF بلا شك دورًا في تقييم العملة ، فإنها لا تملي فقط القيمة النسبية للعملة المشفرة.
التحدي 4: ضرورة استمرار النمو الأسي في طلب البيتكوين
يشير نموذج سعر السهم إلى التدفق (SF) للبيتكوين إلى أنه مع كل دورة نصفية ، تشهد قيمة العملة المشفرة زيادة بمقدار عشرة أضعاف. هذا الافتراض ، رغم أنه واعد ، يمثل تحديًا قويًا لقدرة Bitcoin على الالتزام بهذا النموذج الاقتصادي ؛ ضرورة تسريع الطلب باستمرار على البيتكوين.
تحليل النمو الأسي والتشبع
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
يمنحنا تحليل منصات الشبكات مثل Facebook رؤى مهمة حول طبيعة النمو المتسارع واستدامته. تمر كل شبكة بنقطة تحول يصبح بعدها النمو السريع غير مستدام. في يوم من الأيام ، يمكن أن يؤثر هذا الحدث أيضًا على مسار Bitcoin.
الوضع الحالي لاعتماد البيتكوين
كما هو الحال حاليًا ، هناك عدد كبير من الأفراد واللاعبين المؤسسيين لم يستثمروا في البيتكوين بعد. هذا الواقع يجعل عملية إضافة المزيد من الكيانات إلى عالم Bitcoin أقل تعقيدًا لأن امتلاك Bitcoin لا يزال أمرًا جديدًا. ومع ذلك ، من المرجح أن يتغير السيناريو بمجرد مطالبة الأغلبية في Bitcoin.
الآثار المترتبة على تقلص الطلب على البيتكوين
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin. تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
بمجرد استثمار الأغلبية ، ستتضاءل مجموعة الوافدين الجدد المحتملين ، الأفراد والمؤسسات ، القادرين على تعزيز شبكة البيتكوين. ومن الأمثلة على ذلك MicroStrategy ، الشركة العامة الرائدة في دمج Bitcoin في مخطط الخزانة الخاص بها. يعطينا الرسم البياني أدناه لمحة عن عمليات الاستحواذ التاريخية على Bitcoin للشركة.
يمكننا توقع المزيد من القصص التي تعكس رحلة MicroStrategy في المستقبل المنظور. ومع ذلك ، ستكون هناك نقطة في النهاية عندما يتراجع عدد الكيانات التي تدمج Bitcoin في خطط الخزانة الخاصة بهم. قد يؤدي هذا الانخفاض في الطلب المؤسسي إلى فصل Bitcoin عن نموذج SF ، مما يسلط الضوء على الحاجة إلى النمو الأسي المستدام في الطلب على Bitcoin.
تحليل نهائي: نسب المخزون إلى تدفق البيتكوين
البيتكوين كأصل نادر بشكل متزايد
تنقل أرقام Bitcoin الفعلية للمخزون إلى التدفق صورة الأصل النادر تدريجيًا. يشير هذا النموذج إلى أن التحليل المقارن للقيمة السوقية والسعر الحالي للعملة يكشف عن نمط مثير للاهتمام. من المثير للدهشة أن سعر البيتكوين الحقيقي هو مجرد نصف القيمة المتوقعة التي يقدمها نموذج المخزون إلى التدفق ، مما يؤدي إلى تفسير قيمة البيتكوين بأقل من قيمتها الحقيقية.
حدود النموذج في تقييم البيتكوين
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
الفصل المحتمل للبيتكوين
تشير المؤشرات المختلفة إلى السيناريو المحتمل لفصل البيتكوين تدريجيًا. يبدو أن سلامة الآثار المترتبة على النموذج ، في هذه الحالة ، مهددة. ومن ثم ، فإن انهيار صحة نموذج الأسهم للتدفق في التنبؤ باتجاهات Bitcoin قد يكون احتمالًا بعيدًا. على هذا النحو ، من الأهمية بمكان إعادة النظر في هذا النموذج ومراجعته باستمرار في ضوء الديناميكيات الاقتصادية التي تتكشف حديثًا.
على الرغم من ذلك ، لا يمكن اعتبار مدى محاور تقييم Bitcoin على نموذج المخزون للتدفق غير محدد. تلعب العديد من العوامل دورًا فعالًا في نحت تقريب أكثر موثوقية. توفر الروابط التاريخية بين هذه العملة الرقمية وتقلباتها رؤى حيوية لتحقيق هذه الغاية.
