ASE Technology Holding Co., Ltd.

CoinUnited.io에서 ASE Technology Holding(ASX)을 CFD로 거래하면 레버리지 거래자는 반도체 섹터에서 변동성이 크고 촉매가 풍부한 종목에 접근할 수 있습니다. 그러나 이 기회를 일관된 우위로 연결하려면 플랫폼의 거래 메커니즘, ASX 고유의 촉매 일정, 대만 상장 및 NYSE 거래 종목에 내재된 갭 리스크를 이해해야 합니다.

ASX 레버리지 메커니즘 및 포지션 규모 설정

CoinUnited.io는 이 상품에 최대 1000배 레버리지를 제공하지만, 이용 가능 여부와 적용되는 최대 레버리지는 상품, 관할 지역 및 계정 자격에 따라 달라집니다. 레버리지가 적용된 포지션에는 모두 실제 청산 위험이 따릅니다. ASX와 같은 변동성 프로필을 가진 종목에서는 이용 가능한 최대 레버리지가 실전에서 합리적인 레버리지 수준과 다를 수 있습니다.

2026년 3분기 실적은 이를 분명히 보여줬습니다. ASE는 NT$244.161 billion의 분기 매출을 기록해 시장 예상치를 웃돌았고, 이로 인해 장중 가격이 급격히 재평가됐습니다. 같은 기간 이전 거래일에는 단일 세션에서 큰 변동이 나타났으며, 레버리지를 매우 높게 설정한 포지션은 몇 분 만에 전액 청산될 수 있는 수준이었습니다.

계산은 간단하지만, 명시적으로 살펴볼 가치가 있습니다.

실제 수치로 살펴보면, 트레이더가 레버리지 50배로 명목가치 $200의 CFD 포지션을 개설할 경우 ASX에 대한 $10,000 규모의 익스포저를 보유하게 됩니다. ASX에서 관측된 일일 변동 범위 내에 있는 -2%의 불리한 가격 변동은 $200의 손실을 발생시켜 증거금 전액을 소진합니다.

2026년 10월 펄스 데이터도 이를 뒷받침합니다. 단일 세션에서 큰 갭이 발생한 뒤 세션 고점 부근에서 진입한 50배 롱 포지션은 약 2%의 불리한 가격 변동만으로 청산될 수 있습니다. 따라서 압축된 위험 대비 보상 환경을 반영해 포지션 규모를 설정해야 합니다.

2026년 10월 보고된 전년 대비 매출 44.8% 급증과 전년 대비 약 47% 성장을 시사하는 2026년 4분기 가이던스 중간값 등 ASX의 입증된 변동성을 고려할 때, 다수의 활발한 CFD 트레이더는 최대 레버리지에 베팅하기보다 적정 배수의 레버리지를 자본 효율성을 높이는 수단으로 활용합니다.

최대 레버리지가 아니라 계좌 자산 대비 포지션 규모가 핵심적인 위험 관리 변수입니다.

월간 Form 6-K 촉매 일정

SEC에 Form 6-K로 제출되는 ASX의 월간 대만 증권거래소 매출 공시는 반복적인 변동성 촉매로 작용하며, NYSE 중심의 주식 트레이더들은 이를 충분히 반영하지 않는 경우가 많습니다. 이 공시는 보통 전월 매출을 NT$ 기준으로 월 중순에 발표하며, 공식 분기 실적 발표에 앞서 지속적으로 펀더멘털 신호를 제공합니다.

NT$ 기준 월간 매출 추세를 시장 예상치와 비교해 추적하는 트레이더는 공식 실적 발표 전에 CoinUnited CFD로 포지션을 잡을 수 있습니다. 이는 미국 외 시간대에 발표된 데이터에 NYSE 현물 세션 참여자들이 충분히 반응하지 않는 경향을 활용하는 전략입니다.

2026년 10월 29일 발표된 2026년 3분기 실적은 이러한 변동의 규모를 잘 보여줍니다. 연결 매출은 NT$244.161 billion(전년 대비 +44.8%, 전분기 대비 +27.8%), ATM 매출은 NT$151.5 billion(전년 대비 +51%), ATM 매출총이익률은 30.6%(전분기 대비 3.3%포인트 상승), 지배기업 주주 귀속 순이익은 NT$26.996 billion으로, 2025년 3분기의 NT$10.870 billion보다 높았습니다. 이러한 수치는 시장 예상치를 의미 있게 웃돌았으며 가격의 빠른 재평가를 촉발했습니다. 경영진은 ATM 생산능력이 최대 가동률에 근접하거나 최대 가동률로 운영됐고, 첨단 패키징 선단 공정 부문에서 수요가 계속 공급을 웃돌았다고 밝혔습니다.

실적 호조가 기술 섹터 전반에 미치는 파급 효과에 관심 있는 트레이더라면 2분기 실적 호조: 소비재 및 기술주 흐름 테마에서 실적 촉매를 둘러싼 포지셔닝에 관한 유용한 섹터별 맥락을 확인할 수 있습니다.

ASX의 NYSE 상장 주식은 미국 영업일 기준 오전 9시 30분부터 오후 4시까지 ET에만 거래됩니다. CoinUnited의 ASX CFD도 정해진 거래 세션을 따르며 주말과 시장 휴일에는 거래가 중단됩니다. 따라서 주말 갭 리스크는 모든 포지션 보유자가 명시적으로 계획해야 하는 현실적인 위험 요소입니다.

ASX 가격에 가장 큰 영향을 미치는 위험 이벤트는 아시아 세션 및 장외 시간대에 집중되는 경향이 있습니다. 대만 지정학적 상황, AI 자본 지출 관련 발언으로 OSAT 수요 기대를 직접 움직이는 하이퍼스케일러의 장 마감 후 실적, 고객사와 경쟁사의 아시아 반도체 업계 뉴스 등이 이에 해당합니다.

CoinUnited 트레이더는 거래 세션 중 이러한 이벤트에 대응할 수 있지만, NYSE 현물 세션 트레이더는 개장 시점에 변동을 감수해야 하며, 이는 거래 가능한 가격 탐색 과정이 아니라 갭으로 나타나는 경우가 많습니다.

갭 리스크 및 대만 지정학적 익스포저

레버리지가 적용된 ASX 포지션에서는 갭 리스크를 명시적으로 고려해야 합니다. 2026년 3분기에 전년 대비 매출 성장률 44.8%를 기록하고 2026년 4분기 가이던스 중간값으로 약 47%의 전년 대비 성장을 제시한 종목은 기대치가 높은 환경에 놓여 있습니다. 이처럼 기대치가 높은 상황에서는 가이던스 미달이나 외부 충격으로 종목 가격이 급격하고 갑작스럽게 재평가될 수 있습니다.

CoinUnited의 ASX CFD는 주말과 시장 휴일에 거래가 중단되므로, 금요일 종가까지 보유한 포지션은 월요일 개장 갭에 노출됩니다. 레버리지가 높은 경우 이러한 갭으로 인해 일반적인 손절 주문이 의도한 가격에 실행되지 않을 수 있습니다.

대만 관련 주말 지정학적 상황이나 주요 하이퍼스케일러의 갑작스러운 AI 자본 지출 가이던스 하향 조정은 이와 같은 갭을 자주 유발하는 대표적인 이벤트입니다.

ASE의 투자자 관계 책임자인 Ken Hsiang은 2026년 10월 29일 실적 발표 콜에서 “LEAP와 상당수 비LEAP 생산능력 내에서 서비스 수요가 계속 공급 능력을 웃돌고 있다”고 밝혔습니다. 가동률이 높은 환경에서는 수요 충격이 발생할 경우 미가동 생산능력이라는 완충 여력이 제한적이어서 매출 하방 압력으로 빠르게 이어질 수 있습니다.

CoinUnited 거래 수수료는 30일 계약 거래량에 따라 차등 적용되며, VIP 9에서만 0.000%가 적용됩니다. 기본 등급의 수수료는 0%가 아닙니다. 수수료 구조는 레버리지 및 보유 기간과 함께 순수익성에 영향을 미치므로, 포지션 규모를 정하기 전에 coinunited.io/en/account/trading-fees에서 최신 수수료 일정을 확인해야 합니다.

기술·에너지 멀티섹터 실적 호조 테마에서는 여러 섹터의 실적 동향이 레버리지 기술주 전반의 포지셔닝 결정과 어떻게 맞물리는지 살펴봅니다. 이는 하이퍼스케일러 연계 수요 사이클을 보이는 ASX와 직접적인 관련이 있습니다.

ASE Technology Holding Co., Ltd.는 매출 기준 글로벌 반도체 후공정 위탁 조립·테스트(OSAT) 업계 1위 기업입니다. 2026년 10월 현재 이러한 구조적 우위는 반도체 패키징 및 테스트 서비스를 제공하는 다른 모든 상장 경쟁사와 뚜렷한 차이를 보입니다.

가장 가까운 경쟁사와의 규모 격차

ASX와 가장 직접적으로 비교할 수 있는 경쟁사는 Amkor Technology(AMKR)입니다. Amkor는 미국에 주요 상장을 한 대형 OSAT 업체 중 유일한 기업으로, 서비스 포트폴리오도 폭넓습니다. 두 회사의 매출 격차는 상당합니다.

ASE는 2026년 3분기에만 연결 매출 NT$244.161 billion을 기록했습니다. 전년 동기 대비 44.8%, 전 분기 대비 27.8% 증가한 사상 최대 분기 실적으로, 어떤 경쟁사와 비교해도 사업 규모가 뚜렷하게 다른 수준임을 보여줍니다. 2026년 첫 9개월간 연결 매출은 전년 동기 대비 30.25% 증가한 NT$608.89 billion, 순이익은 139% 급증한 NT$62.19 billion을 기록했습니다.

이러한 규모 차이는 사업 운영 측면에서도 중요합니다. 처리량이 많을수록 ASE는 첨단 패키징 생산능력에 더 적극적으로 투자하고, 더 유리한 조건으로 소재 가격을 협상하며, 차세대 공정 개발의 고정비를 더 넓은 고객 기반에 분산할 수 있습니다.

Amkor 외에 ASE는 중국 A주 시장에 상장된 JCET Group과도 경쟁합니다. JCET는 주로 중국 내 칩 고객사에 서비스를 제공합니다. JCET의 지역적 집중도와 규제 리스크는 ASE와 상당히 다른 위험·기회 구도를 형성합니다. 따라서 글로벌 사업을 다각화하고 선도적인 서구 및 아시아 팹리스 고객사에 폭넓게 접근할 수 있는 OSAT 업체로는 ASE와 Amkor가 두드러집니다.

첨단 패키징: 전략적 차별화 요소

OSAT 업계에서 가장 중요한 경쟁 분야는 팬아웃 웨이퍼레벨 패키징(FOWLP), 시스템인패키지(SiP), CoWoS를 포함한 2.5D/3D 이종 집적과 같은 첨단 패키징 기술입니다.

이러한 기술은 차세대 AI 가속기 아키텍처의 핵심입니다. 기존 와이어 본딩이나 플립칩 방식만으로는 필요한 대역폭, 전력 효율, 다이 간 인터커넥트 밀도를 구현하기 어렵기 때문입니다.

2026년 3분기 기준 범핑, 플립칩, 웨이퍼레벨 패키징, SiP를 합산한 매출은 ASE의 ATM 매출 중 51%를 차지했습니다. 2025년 1분기 약 46%에서 증가한 수치로, 매출 구성이 더 높은 난도의 패키징 방식으로 구조적으로 이동하고 있음을 보여줍니다. ASE는 2026년 연간 LEAP 첨단 패키징 매출 목표를 기존 전망치인 US$3.7 billion에서 US$4 billion 초과로 상향했습니다.

2026년 CoWoS 전 공정 매출은 약 US$300 million으로 전망되며, 경영진은 2027년 US$1 billion 초과를 목표로 하고 있습니다.

이러한 첨단 패키징 노출은 애널리스트들이 ASX를 단순한 범용 조립 하청업체가 아니라 파운드리 및 HBM 메모리 공급업체와 함께 AI 인프라 테마로 분류하는 사례가 늘어난 주요 이유입니다.

Tech & Energy Multi-Sector Earnings Beat 테마를 살펴보는 트레이더라면, 여러 산업에 걸친 AI 실적 분석에서 ASE가 후공정 인프라 기업으로 반복해서 언급되는 점을 확인할 수 있습니다.

반도체 경쟁사 대비 밸류에이션 할인

규모 우위와 AI 인프라 노출에도 ASE는 반도체 업종 전반에 비해 의미 있는 밸류에이션 할인을 받고 있습니다. 2026년 초 자료에서 ASX의 후행 P/E는 약 21~26배였으며, 반도체 업계 평균은 약 60배에 가까웠습니다. 어떤 자료를 기준으로 보더라도 할인 폭이 두드러집니다.

이러한 할인은 지속적인 구조적 요인을 반영합니다. 주식시장은 독자 기술과 반복적인 라이선스 수익에 기반해 실적을 내는 팹리스 칩 설계사 및 IP/EDA 기업에 높은 배수를 부여하는 반면, 첨단 공정 노출과 가속화되는 AI 수요를 갖춘 업체라도 서비스 모델의 OSAT 기업에는 상대적으로 낮은 배수를 적용합니다.

아래 표는 주요 규모 및 밸류에이션 차이를 보여줍니다.

출처: ASE Technology 2026년 3분기 미감사 재무 실적; Focus Taiwan (2026년 10월 30일); WallStreetZen 및 The Globe and Mail의 Spark 보도 (2026년 초).

마진 추이와 구조적 한계

ASE의 매출총이익률은 2026년 3분기 22.1%로, 2026년 2분기 21.0%에서 개선됐습니다. 이는 첨단 패키징 비중 확대에 따른 긍정적인 흐름입니다.

다만 서비스 모델 사업에 나타나는 구조적인 마진 상한도 여전히 고려할 필요가 있습니다. 자본 집약도가 높고 기술적으로 정교한 OSAT 업체도 순수 IP 기업이나 팹리스 기업에는 없는 본질적인 제약에 직면합니다.

ASE의 시가총액은 선도적인 팹리스 설계사 및 TSMC에 크게 못 미칩니다. 이는 독자적인 칩 설계를 판매하는 사업과 생산능력 활용도를 기반으로 제조·테스트 서비스를 제공하는 사업의 근본적인 차이를 반영합니다.

트레이더에게 경쟁력이 되는 정보 투명성

레버리지 트레이더에게 특히 중요한 ASE의 시장 입지 요소 중 하나는 SEC에 제출하는 Form 6-K를 통해 매월 매출을 공개한다는 점입니다. 미국 상장 반도체 기업 대부분은 매출을 분기별로만 발표하므로, 투자자들은 분기 중 수요 흐름을 파악하기 위해 경영진 가이던스, 채널 체크, 공급망 대체 지표에 의존해야 합니다.

ASE의 월간 공시는 이러한 불확실성을 줄여 스마트폰, 서버, AI 가속기, 자동차 등 최종 시장 전반의 패키징 물량 흐름을 거의 실시간으로 보여줍니다. 이는 대부분의 미국 반도체 기업 실적 발표 주기보다 약 두 달 빠른 시점입니다.

ASE의 월간 매출이 강하게 나오면 반도체 장비 및 소재 공급망 전반의 후속 수요를 확인하는 선행 지표가 될 수 있습니다. 따라서 OSAT 업계에서 ASX의 경쟁력은 투자 논거일 뿐 아니라 유용한 리서치 지표이기도 합니다.

트레이더는 ASX가 정해진 거래 시간에 따라 거래되며 주말과 시장 휴일에는 휴장한다는 점에도 유의해야 합니다. 이에 따라 금요일 장 마감까지 보유한 포지션에는 실시간으로 관리할 수 없는 주말 갭 리스크가 따릅니다.

ASE Technology의 투자 논리는 구조적 관점에 기반합니다. AI 인프라 구축으로 첨단 반도체 패키징에 지속적인 다년간 수요 사이클이 형성됐으며, ASE는 이를 포착할 수 있는 독보적인 위치에 있습니다. 반면 주가는 ASE가 사실상 뒷받침하는 AI 관련 종목들에 비해 여전히 상당한 할인율로 거래되고 있습니다.

2026년 10월 기준, 이 논리는 측정 가능한 매출 데이터와 애널리스트 논평, 그리고 축소되기는 했지만 가용 데이터상 아직 완전히 해소되지 않은 밸류에이션 격차로 뒷받침됩니다.

구조적 성장 동력: AI 패키징이라는 곡괭이와 삽 플레이

ASX 강세론의 핵심은 이 회사가 AI 칩을 설계한다는 것이 아닙니다. 모든 첨단 AI 칩은 데이터센터에서 작동하기 전에 정교한 후공정 패키징을 거쳐야 한다는 점입니다.

프로세서 기능을 여러 다이로 분산하는 칩렛 아키텍처, 2.5D 및 3D 집적, 고대역폭 메모리(HBM) 적층에는 모두 ASE가 전문으로 하는 정밀한 후공정 서비스가 필요합니다.

2025년 3월 Futu/Moomoo Singapore의 논평은 첨단 패키징 서비스가 “AI 칩에 점점 더 중요해지고 있다”고 언급하며, ASE Technology를 이러한 구조적 변화의 주요 OSAT 수혜 기업으로 꼽았습니다.

ASE 재무제표에서 이를 가장 뚜렷하게 보여주는 것은 LEAP 첨단 패키징 프로그램입니다. 경영진은 2026년 10월 2026년 LEAP 매출 전망을 기존 37억 달러에서 40억 달러 이상으로 상향했으며, 2027년에는 LEAP 매출이 다시 두 배로 늘어날 것으로 예상한다고 이미 밝혔습니다.

참고로 LEAP 매출은 2024년 6억 달러에서 2025년 16억 달러로 확대됐습니다. 현재는 성장세가 둔화되는 것이 아니라 가속화되고 있습니다.

조셉 퉁 CFO는 10월 실적 발표 컨퍼런스콜에서 수요 상황을 분명히 밝혔습니다. “내년 수요는 우리가 공급할 수 있는 수준보다도 더 높을 것으로 예상합니다.” 이는 수요가 제한 요인인 것이 아니라 생산능력이 제약 요인인 성장 구도입니다. 이 차이는 트레이더가 자본지출 발표를 해석할 때 중요합니다.

더 넓은 범위의 기술·에너지 다중 섹터 실적 호조 테마에서도 드러났듯이, AI 인프라 공급망을 뒷받침하는 기업은 운영 레버리지와 자본지출 업사이클이 맞물릴 때 큰 수익을 낼 수 있습니다.

단기 촉매: 월간 매출 데이터, EPS 모멘텀, 신규 제품군

거래 상품으로서 ASX의 잘 알려지지 않은 특징 중 하나는 월간 매출 공시 주기입니다. 분기별로 실적을 발표하는 미국 상장 반도체 기업들과 달리, ASE는 대만 상장 기업으로서 대만달러 기준 월간 매출을 공시합니다. 이에 따라 트레이더는 사업 운영 상황을 거의 실시간으로 파악할 수 있으며, 투자 논리를 점검할 촉매가 연 4회가 아닌 12회 제공됩니다.

최근 실적은 이러한 모멘텀을 뒷받침합니다. 2026년 3분기 총매출은 2,441억 6,000만 대만달러로 전년 동기 대비 44.8%, 전 분기 대비 27.8% 증가했습니다. ATM 매출은 2026년 3분기에 전년 동기 대비 51% 증가했으며, 생산능력은 최대 수준 또는 그에 가까운 가동률을 보였습니다.

2026년 2분기 연결 매출은 이미 1,911억 대만달러에 도달해 전년 동기 대비 27% 증가했습니다. ATM 매출은 1,261억 대만달러로 전년 동기 대비 36% 늘었고, ATM 매출총이익률은 1년 전 21.9%에서 27.3%로 확대됐습니다. 이는 첨단 패키징으로의 제품 구성 변화가 단순히 매출 규모를 키우는 데 그치지 않고 수익성도 개선하고 있음을 보여줍니다.

제품 개발 측면에서 ASE는 2026년 10월 AI 데이터센터 전력 공급용 3D 시스템인패키지 솔루션을 추가해 PowerSiP 플랫폼을 확장했으며, 기생 배선 손실을 50% 이상 줄일 수 있다고 밝혔습니다. 이를 통해 ASE는 단순 조립 서비스를 넘어 AI 인프라 가치사슬에서 더 높은 부가가치를 확보할 수 있습니다.

3분기 비GAAP EPADS는 약 0.37달러로 컨센서스를 0.01달러 웃돌았습니다. 소폭 상회에 그쳤지만 실적 개선 흐름을 확인해 줍니다. 다만 레버리지를 활용한 롱 포지션 트레이더는 특정 분기에 향후 실적 가이던스가 기대에 못 미칠 가능성에 유의해야 합니다.

밸류에이션: AI 선도 기업 대비 할인 논리

밸류에이션 논리의 핵심은 ASX가 절대적인 기준에서 저평가됐다는 것이 아닙니다. AI 패키징 병목에 직접적인 운영상 노출이 있는 기업에 시장이 아직 AI 인프라 기업 수준의 밸류에이션을 완전히 적용하지 않았다는 점입니다.

20배 초반에서 중반대의 후행 P/E는 50배를 훨씬 웃도는 반도체 업종 평균과 비교해 여전히 매력적입니다. LEAP 성장에 힘입어 경영진의 생산량 가이던스에 맞춰 실적이 증가하면 선행 배수는 더 낮아질 수 있습니다. OSAT 사업 모델에 적용되는 배수와 실질적인 AI 인프라 기업에 적용되는 배수 사이의 격차가 강세론의 투자 기회로 남아 있습니다.

더 폭넓은 2분기 실적 호조: 소비재·기술주 흐름을 살펴보는 트레이더라면, 소프트웨어 중심 AI 포지션을 보완하는 수단으로 ASX를 고려할 수 있습니다. 테마상 연관성에 그치지 않고 실제 사업 운영이 직접 연결돼 있기 때문입니다.

트레이더가 고려해야 할 주요 위험 요인

균형 잡힌 투자 논리를 위해서는 위험을 솔직하게 평가해야 합니다. ASX에는 레버리지 거래에서 가볍게 볼 수 없는 위험이 몇 가지 있습니다.

또한 ASX는 정해진 거래 시간에만 거래되며 주말과 시장 휴일에는 거래가 중단됩니다. 따라서 주말 갭 리스크를 실질적인 위험으로 고려해야 합니다. 금요일 종가까지 보유한 포지션은 다음 거래 개장 전까지 대응할 수 없는 지정학적 또는 거시경제적 상황에 노출됩니다.

자본지출 신호와 기관 포지셔닝

ASE는 2026년 10월 2026년 자본지출 예산을 115억 달러로 상향했습니다. 기존 전망보다 10억 달러 늘어난 규모이며, 추가 장비 지출의 약 60%는 LEAP 생산능력 확충에 배정됩니다. 2026년 3분기 장비 자본지출만 21억 달러에 달했으며, 패키징에 9억 9,100만 달러, 테스트에 10억 7,000만 달러가 투입됐습니다.

이 정도 규모로 지출하는 기업은 단기 사이클 변동에 대응하는 것이 아니라 수요의 지속 가능성에 대해 다년간 확신을 갖고 있음을 시사합니다.

기관 투자자 포지셔닝의 경우, 2026년 초 가용 데이터에 따르면 최근 보고된 분기에 기관 193곳이 보유량을 늘렸고 164곳은 줄였습니다. 전반적으로는 순매수가 우세한 흐름입니다. 트레이더는 3분기 실적 발표 시즌이 마무리되는 동안 이 수치의 변화를 살펴야 합니다.

균형 잡힌 결론

ASX는 AI 인프라 자본지출에 대한 곡괭이와 삽 성격의 노출, 검증 가능하고 가속화되는 LEAP 매출 성장 동력, 월간 촉매 주기, AI 관련 동종 기업 대비 밸류에이션 할인이라는 구조적으로 매력적인 투자 논리를 갖추고 있습니다.

하지만 위험도 분명합니다. 대만 집중도, 주말 및 휴일의 거래 중단에 따른 갭 노출, 경기 민감성, 그리고 이미 상당한 재평가가 진행된 주가를 고려하면 안전마진은 12개월 전보다 얇아졌습니다.

CoinUnited에서는 이 상품에 최대 1000배 레버리지를 이용할 수 있습니다(상품, 관할 지역 및 계정 자격 요건에 따라 달라질 수 있음). 다만 이 수준에서는 1% 미만의 불리한 가격 변동에도 청산될 수 있습니다. 포지션 규모를 정할 때는 상품의 변동성과 주간 거래 재개 시 발생할 수 있는 갭 리스크의 이분법적 특성을 모두 고려해야 합니다.

CoinUnited 거래 수수료는 30일 계약 거래량에 따라 차등 적용되며, VIP 9에서만 0.000%에 도달합니다. 일반 등급 트레이더에게는 양(+)의 수수료율이 적용되므로 포지션 규모를 정하기 전에 적용 수수료를 수익률 계산에 반영해야 합니다.