Ethereum

L’instrument ETHUSDT sur CoinUnited.io correspond à une position sur contrats perpétuels, et non à la détention directe d’Ethereum. L’ouverture d’une position donne une exposition avec effet de levier aux variations de prix suivant le marché sous-jacent de l’ETH, mais ne confère aucun droit de propriété sur des jetons ETH, aucun droit de staking ni aucun droit sur un actif on-chain.

Les gains et les pertes dépendent uniquement des mouvements du prix de l’ETH, amplifiés en fonction de l’effet de levier appliqué à la marge déposée.

Structure de l’instrument

Les contrats perpétuels se distinguent des contrats à terme à échéance sur un point important : ils n’ont pas de date d’expiration. Une position peut être conservée indéfiniment, sous réserve de disposer d’une marge suffisante et de prendre en compte le coût de détention décrit ci-dessous.

Le prix du contrat reste proche du prix spot sous-jacent grâce à un mécanisme appelé taux de financement (Funding Rate), plutôt que par convergence à l’échéance.

Le contrat ETHUSDT sur CoinUnited.io est réglé en USDT et sa taille minimale de transaction est de 0,001 ETH. La taille maximale d’un ordre au marché est de 250 000 et celle d’un ordre à cours limité de 2 500 000, ce qui offre une profondeur importante pour les positions de grande taille.

Le marché des produits dérivés sur l’ETH est resté très actif à l’approche de novembre 2026. Les données de Pulse de novembre situent le prix de référence de l’ETH à environ 2 269,10 $, dans une fourchette sur 24 heures de 2 244,67 à 2 281,99 $ — une fourchette relativement resserrée qui comporte néanmoins un risque aigu de liquidation lorsque l’effet de levier est élevé.

Plus tôt en octobre, l’ETH a atteint jusqu’à 2 445 $ et est descendu jusqu’à 2 172 $ au cours de séances uniques, lors de mouvements liés à des facteurs macroéconomiques ou à des événements, soulignant la rapidité avec laquelle les conditions peuvent changer.

La participation institutionnelle continue de renforcer la profondeur structurelle du marché de l’ETH.

L’accumulation par les trésoreries d’entreprise — notamment des achats programmés ayant porté le solde d’ETH d’un détenteur institutionnel à 6,04 millions d’ETH — constitue un signal de demande persistant, même lorsque la volatilité liée aux événements provoque de brusques décrochages intrajournaliers.

À cette échelle, les changements structurels de sentiment, de conditions de financement ou d’appétit pour le risque macroéconomique se répercutent rapidement et fortement sur le marché des contrats perpétuels ETH.

Structure des frais

CoinUnited facture des frais de trading sur chaque transaction ETHUSDT. Les frais ne sont pas nuls au niveau standard. La grille tarifaire comporte neuf niveaux VIP, établis en fonction du volume de contrats sur 30 jours. Le niveau sans frais, VIP 9, nécessite un volume sur 30 jours de 20 000 000 000 USDT ou un solde de 200 000 000 USDT.

Pour la plupart des comptes, des frais s’appliquent à chaque ouverture et fermeture de position.

Le taux en vigueur pour un compte donné est indiqué dans la grille des frais de la plateforme. Les traders qui calculent le coût aller-retour devraient vérifier leur niveau VIP actuel avant d’ouvrir une position.

Taux de financement (Funding Rate) : principal coût de détention

Le taux de financement constitue le principal coût récurrent lié au maintien d’une position sur contrats perpétuels. Il s’agit d’un paiement périodique échangé directement entre les détenteurs de positions Long et Short, qui n’est pas perçu par la plateforme. Il vise à maintenir le prix du contrat aligné sur le prix spot de l’ETH.

Le mécanisme est simple. Lorsque le contrat se négocie au-dessus du spot, le taux devient positif : les Long paient les Short. Lorsque le contrat se négocie en dessous du spot, le taux devient négatif : les Short paient les Long. Le taux évolue en continu avec les conditions du marché.

Pour un trader qui conserve une position pendant plusieurs périodes de financement, le coût cumulé peut devenir important. Une position maintenue plusieurs jours alors que le taux est positif accumule des paiements à chaque intervalle. Toute estimation sérieuse du coût de détention doit tenir compte de cette accumulation ; elle ne peut se limiter aux seuls frais d’ouverture.

Le taux de financement en vigueur est affiché sur la plateforme et devrait être vérifié avant d’ouvrir une position destinée à être conservée toute la nuit ou plus longtemps.

Comme l’illustrent les données de Pulse de novembre 2026, des positions Long sur l’ETH avec un effet de levier de 50x, ouvertes près de 2 269,10 $, sont exposées à une liquidation après un mouvement défavorable d’environ 2 % — un seuil largement compris dans la fourchette de volatilité intrajournalière observée lors d’événements affectant la confiance envers les plateformes d’échange et de

publications de données macroéconomiques.

Les dynamiques de financement dans l’écosystème DeFi au sens large influent directement sur les conditions de financement des contrats perpétuels ETH et sur la pression vendeuse au comptant. La connaissance du coût de détention est donc indissociable de la gestion du risque à l’échelle de la position.

Spécifications de l’effet de levier et exemple détaillé

L’effet de levier maximal disponible sur les contrats perpétuels ETHUSDT de CoinUnited est de 2000x, sous réserve des conditions du produit, de la juridiction et de l’admissibilité du compte. À ce niveau, un mouvement de 1 % du prix de l’ETH entraîne une variation de 2000 % de la valeur de la position par rapport à la marge déposée, amplifiant proportionnellement les gains comme les pertes.

L’exemple suivant illustre le seuil de liquidation avec un effet de levier élevé. Les coûts de financement sont exclus par souci de clarté ; en pratique, ils réduiraient encore la marge disponible.

Étape par étape : un trader dépose une marge de 10 USDT et sélectionne un effet de levier de 2000x, contrôlant ainsi une exposition notionnelle à l’ETH de 20 000 USDT. Un mouvement de prix défavorable de 0,05 % équivaut à une perte notionnelle de 20 000 × 0,0005 = 10 USDT, soit la totalité de la marge. À ce stade, la position est liquidée.

Il n’est pas nécessaire d’attendre un mouvement plus important : le ratio d’effet de levier réduit à une fraction de pourcentage la distance entre le prix d’entrée et le seuil de liquidation.

Les données de Pulse de novembre 2026 le montrent concrètement pour plusieurs niveaux d’effet de levier : une position Long sur contrat perpétuel ETH à 50x, ouverte près de 2 265 $, est exposée à une liquidation près de 2 220 $ — environ 2 % sous le prix d’entrée et dans la fourchette de trading observée pendant la séance.

À 2 269,10 $ — le prix de référence utilisé dans une analyse des risques du 2 novembre — la même position Long à 50x est exposée à une liquidation après un mouvement défavorable d’environ 2 %, une amplitude déjà enregistrée en intrajournalier lors de plusieurs séances de novembre.

À 100x, les positions ouvertes près des cours actuels sont exposées à des seuils de liquidation situés à moins de 1 % du prix d’entrée. Au cours de plusieurs séances de fin octobre et de début novembre, les creux intrajournaliers ont déjà atteint des niveaux qui auraient déclenché ces liquidations.

La taille de la position par rapport aux fonds propres totaux du compte constitue donc le principal paramètre de gestion du risque lorsque l’effet de levier est élevé.

Accès au trading en continu, 24 h/24 et 7 j/7

Les contrats perpétuels ETHUSDT sur CoinUnited se négocient 24 heures sur 24, sept jours sur sept. Il n’y a ni clôture de séance, ni gap de week-end, ni suspension pendant les jours fériés. Il s’agit d’une différence structurelle par rapport aux marchés financiers traditionnels et à certaines autres classes d’actifs proposées sur la plateforme.

L’intérêt pratique de cet accès continu n’est pas théorique.

Entre la fin octobre et novembre 2026, des évolutions importantes du prix de l’ETH se sont produites à plusieurs reprises en dehors des heures habituelles de marché.

Lorsque le FBI a officiellement attribué la violation de sécurité de Binance, d’un montant d’environ 6,3 milliards de dollars, au groupe nord-coréen TraderTraitor — les actifs volés ayant été principalement convertis en ETH — la réaction du prix a été immédiate : l’ETH a chuté jusqu’à un creux intrajournalier de 2 172,86 $ le 30 octobre.

Une position Long à 50x ouverte près du plus haut de la séance, à 2 284 $, avait déjà subi une perte équivalente à la totalité de sa marge avant même la réouverture d’un marché traditionnel.

Les traders sur CoinUnited.io pouvaient agir au moment précis où ces mouvements se produisaient — ou gérer leurs positions ouvertes en temps réel — plutôt que d’attendre la réouverture d’un marché traditionnel.

L’analyse Pulse du 2 novembre sur les sorties nettes importantes des plateformes d’échange et le risque de contagion entre marchés a également généré un signal immédiat sur le prix de l’ETH, autour de 2 269,10 $.

Les annonces de résultats, les données sur l’emploi (les chiffres d’octobre supérieurs aux attentes ont fait bondir les rendements et contraint les traders avec effet de levier à réévaluer leurs positions le 6 novembre) et les nouvelles réglementaires, comme les mesures prises par le Trésor américain contre MEXC concernant 167 milliards de dollars de flux illicites, ont toutes provoqué leurs

premiers mouvements de prix en dehors des heures de marché des actions.

Les traders qui se positionnent en fonction des évolutions réglementaires touchant les marchés crypto ou des événements de risque propres à la DeFi peuvent agir dès que ces événements sont rendus publics, au lieu d’attendre la réouverture du marché.

Cet accès continu fonctionne dans les deux sens : il supprime le délai pour agir sur des informations favorables, mais signifie aussi que les mouvements défavorables s’accumulent en temps réel, sans interruption.

Une position laissée ouverte pendant un week-end marqué par une annonce politique ou pendant une annonce réglementaire en cours de séance reste pleinement exposée au risque de valorisation au marché, sans possibilité de différer le résultat jusqu’à la réouverture du marché.

Lorsque l’effet de levier est élevé, la distance entre le prix d’entrée et le seuil de liquidation peut être inférieure à la fourchette observée au cours d’une seule séance — comme l’ont démontré à plusieurs reprises les séances de trading d’octobre et novembre 2026.

Ethereum occupe une place structurellement distincte parmi les crypto-actifs : il est à la fois une couche de règlement, un actif de collatéral et une ressource génératrice de frais pour le plus grand écosystème d’applications décentralisées au monde.

Cette combinaison crée des moteurs de demande et des dynamiques d’offre identifiables, mais aussi des facteurs de risque spécifiques qu’un trader devrait comprendre avant de prendre position.

Demande structurelle : TVL de la DeFi et boucle entre gas et collatéral

Ethereum reste le socle du plus grand écosystème d’applications décentralisées, mesuré par la valeur totale verrouillée. Cette concentration a une incidence concrète sur la demande du token : l’ETH sert de principal actif de collatéral et de règlement au sein de ces protocoles.

À mesure que la TVL augmente — sous l’effet de nouveaux dépôts, de la hausse des prix des actifs ou de l’expansion des protocoles — la demande d’ETH comme capital opérationnel au sein de l’écosystème DeFi augmente également.

Les frais de gas, payés exclusivement en ETH, constituent une couche supplémentaire de consommation : chaque transaction, liquidation et vote de gouvernance sur le mainnet Ethereum entraîne la destruction d’une partie de l’ETH via le mécanisme EIP-1559.

La croissance des protocoles et la demande de tokens sont donc liées à la fois par les besoins en collatéral et par la destruction des frais, plutôt que de reposer uniquement sur des entrées de capitaux spéculatives.

Le marché des actions tokenisées sur Ethereum est passé d’environ 485 millions de dollars à près de 4,8 milliards de dollars en un an, illustrant l’utilisation croissante de l’infrastructure Ethereum pour le règlement et la conservation d’instruments financiers traditionnels — une source durable d’activité on-chain qui alimente à la fois la consommation de gas et la demande de collatéral.

Les stratégies DeFi à effet de levier introduisent une dynamique secondaire : lorsque les taux d’emprunt dépassent les rendements du staking, les débouclages forcés se répercutent en ventes d’ETH sur le marché spot, montrant comment les mécanismes de la DeFi peuvent directement exercer une pression sur les prix.

Demande institutionnelle : trésoreries, ETF, produits de staking et actifs tokenisés

L’engagement institutionnel envers l’ETH s’est considérablement approfondi en 2026, même si la situation en novembre est plus nuancée qu’en début d’année. L’infrastructure des ETF issue des lancements de produits des T1–T2 2026 connaît désormais des flux mesurables dans les deux sens.

L’iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock et l’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), lancé séparément — qui vise à placer en staking environ 70 % à 95 % de ses avoirs en ETH et à distribuer chaque mois aux actionnaires les rendements du protocole — représentent les ajouts de produits institutionnels les plus importants de l’année.

La modification de FETH de Fidelity concernant le staking, acceptée par la SEC en juillet 2026, propose de reverser 85 % des récompenses brutes de staking aux investisseurs. ETHE de Grayscale a effectué le tout premier versement de récompenses de staking par un ETF ether spot américain.

Ces améliorations structurelles des profils de rendement des ETF représentent une véritable évolution de l’offre destinée aux investisseurs institutionnels.

Cependant, la dynamique de la demande a sensiblement changé en octobre et novembre 2026. Les ETF spot Ethereum américains ont enregistré des sorties mensuelles de 1,61 milliard de dollars en octobre — leur plus important retrait mensuel depuis leur lancement en juillet 2024 — puis ont connu 23 jours consécutifs de sorties au 1er novembre 2026 (Glassnode, cité par Coinotag).

Au cours des huit premières séances de novembre seulement, les sorties nettes cumulées ont atteint 695,9 millions de dollars, dont 144,8 millions lors d’une seule séance ; 129,8 millions de ce montant provenaient de l’iShares Ethereum Trust de BlackRock (Farside Investors, cité par CryptoTicker). L’ETH est passé sous les 2 000 dollars pour la première fois depuis août durant cette période.

Du côté des trésoreries d’entreprise, Deutsche Bank a annoncé qu’elle proposerait, d’ici fin 2026, des services de conservation de BTC, ETH, USDC et EURC aux clients institutionnels et entreprises européens, sur une infrastructure conforme au règlement MiCA — répondant directement à une objection majeure des investisseurs institutionnels de l’UE.

Standard Chartered est devenue la première banque d’importance systémique mondiale (G-SIB) à proposer aux institutionnels le trading spot d’ETH avec livraison aux Émirats arabes unis.

BitMine a constitué une position de trésorerie en ETH importante, représentant un signal de demande persistant, mais désormais largement matérialisé. Ces évolutions s’inscrivent dans le développement plus large des actifs du monde réel tokenisés et de la DeFi institutionnelle.

Les données du côté de l’offre renforcent l’idée d’un resserrement, même si les flux des ETF se sont affaiblis. Environ 36,3 % de l’offre d’ETH est désormais placée en staking en novembre 2026 — un record historique (Token Terminal, cité par 247WallSt) — et plus de 1 036 882 ETH, valorisés à plus de 2,3 milliards de dollars, étaient en attente d’entrée dans la file des validateurs.

La contraction de 14,2 milliards de dollars de l’offre de stablecoins au cours du mois précédent a réduit la liquidité disponible pour les achats de crypto-actifs de manière plus générale. Ces facteurs de resserrement structurel coexistent avec une demande institutionnelle cycliquement plus faible.

Variable du côté de l’offre : la destruction de l’ETH via EIP-1559

Le taux de croissance effectif de l’offre d’Ethereum n’est pas fixe. Lorsque l’activité on-chain est élevée, la destruction des frais de base selon EIP-1559 peut compenser, voire dépasser, l’émission de nouveaux tokens aux validateurs, entraînant une déflation nette sur cette période. Lorsque l’activité est faible, l’émission prédomine et l’offre en circulation augmente modérément.

Le débit on-chain — mesuré par le gas utilisé par bloc — constitue donc une donnée directe de l’équation de l’offre. Les traders qui suivent l’ETH devraient ainsi surveiller l’utilisation du réseau en parallèle du prix : une hausse durable de l’activité DeFi ou de la publication de données par les Layer 2 peut modifier le solde net des émissions sans changement du protocole.

La croissance de la base d’actifs tokenisés sur Ethereum, qui approche désormais les 4,8 milliards de dollars pour les seules actions tokenisées, ajoute une couche durable de demande on-chain alimentant directement la consommation de gas.

Catalyseurs à court terme

Plusieurs catalyseurs thématiques ont une incidence directe sur la formation du prix de l’ETH en novembre 2026.

La déclaration interprétative conjointe de la SEC et de la CFTC du 17 mars 2026 a classé les récompenses de staking des actifs numériques, dont l’ETH, comme n’étant pas des valeurs mobilières, levant ainsi un obstacle juridique majeur qui avait retardé les produits ETF intégrant le staking.

L’acceptation en juillet 2026 de la modification proposée par Fidelity concernant le staking a constitué une étape concrète en aval, démontrant la viabilité de la voie réglementaire. Le déploiement de la distribution des rendements du staking au sein des structures ETF représente un changement qualitatif dans ce que reçoivent les détenteurs institutionnels.

Du côté du protocole, la répétition générale de Glamsterdam a confirmé la faisabilité de 200 millions de gas par bloc — soit 3,3 fois la capacité actuelle —, réduisant sensiblement le risque technique et validant le calendrier de déploiement sur le mainnet au T4 2026.

L’adoption croissante des Layer 2 pourrait accroître davantage la destruction des frais en acheminant un volume accru de transactions par la couche de base.

Fin octobre 2026, Glassnode a relevé que le Bitcoin et l’ETH avaient enregistré leurs entrées nettes les plus importantes depuis novembre 2025, alors même que les nouvelles émissions de stablecoins ralentissaient — signe que l’accumulation on-chain s’est poursuivie pendant la période de fortes sorties des ETF, ce qui suggère une divergence entre les sources de demande.

Néanmoins, l’évolution des anticipations concernant les taux de la Réserve fédérale reste susceptible d’influencer le prix de l’ETH indépendamment des fondamentaux du réseau, et la séquence prolongée de sorties des ETF jusqu’en novembre souligne que la conjoncture macroéconomique et le sentiment institutionnel peuvent l’emporter sur les progrès du protocole pendant de longues périodes.

Facteurs de risque

Quatre catégories de risques sont à prendre en compte pour toute position sur l’ETH.

Risque lié aux smart contracts et au protocole. Les protocoles DeFi construits sur Ethereum restent exposés aux attaques visant la gouvernance, aux vulnérabilités des bridges et aux attaques par flash loan.

Ces événements peuvent déclencher des liquidations forcées, faire chuter la TVL des protocoles et entraîner des ventes de contagion d’ETH lorsque les positions de collatéral sont débouclées.

Les attaques par prise de contrôle de la gouvernance — lorsqu’un adversaire accumule suffisamment de droits de vote pour faire adopter des propositions à son avantage — constituent un vecteur de risque spécifique et en croissance.

Risque réglementaire. La classification de l’ETH et le traitement des récompenses de staking varient selon les juridictions et continuent d’évoluer.

Le ministère allemand des Finances a proposé un impôt forfaitaire de 25 % sur les plus-values crypto à compter de 2028, supprimant l’exonération actuelle sur les détentions à long terme — un changement structurellement défavorable à la demande des particuliers dans l’UE, susceptible d’inciter à des ventes anticipées bien avant son entrée en vigueur.

Le parcours législatif du CLARITY Act au Sénat américain constitue un risque binaire concret : son adoption serait un facteur structurellement favorable ; son échec réintroduirait une incertitude sur la classification.

Risque concurrentiel. D’autres réseaux Layer 1 et Layer 2 sont en concurrence avec Ethereum pour attirer l’activité des développeurs, les frais payés par les utilisateurs et la TVL. Une migration durable des applications ou de la liquidité vers des infrastructures alternatives réduirait la consommation de gas de l’ETH et affaiblirait le mécanisme de destruction des frais.

Risque lié aux flux des ETF. La séquence de 23 jours consécutifs de sorties jusqu’au début novembre 2026, culminant avec 1,61 milliard de dollars de sorties en octobre seulement, montre que les produits institutionnels peuvent amplifier la pression vendeuse pendant les périodes d’aversion au risque.

L’infrastructure qui a acheminé les entrées de capitaux plus tôt dans l’année devient un canal de sorties lorsque le sentiment se dégrade — une dynamique absente des précédents cycles de l’ETH et qui constitue une nouvelle source structurelle de volatilité.

Sensibilité macroéconomique. L’ETH reste corrélé à l’appétit général pour le risque. Une contraction mensuelle de 14,2 milliards de dollars de l’offre de stablecoins en novembre 2026 a réduit la liquidité disponible pour les achats de crypto-actifs

Ethereum affiche la deuxième plus grande capitalisation boursière de cryptomonnaies au monde, une position qu’il a conservée au fil de plusieurs cycles de marché.

En novembre 2026, Ethereum continue de se négocier loin derrière Bitcoin en termes de capitalisation boursière absolue, mais nettement devant les autres réseaux de couche 1, avec environ 10,1 % de la capitalisation totale du marché crypto.

Sur l’ensemble du marché crypto, les contrats perpétuels Ethereum restent fortement sensibles au bêta général du marché, et pas uniquement aux catalyseurs propres à Ethereum.

Cette sensibilité est accentuée par une demande institutionnelle structurelle qui s’approfondit désormais via de nouveaux canaux — notamment l’annonce de Deutsche Bank selon laquelle la banque proposera, d’ici fin 2026, des services de conservation de BTC, ETH, USDC et EURC à ses clients institutionnels et entreprises européens, en s’appuyant sur l’infrastructure de Taurus et de Bitpanda

Technology Solutions.

Cela répond à une objection importante des capitaux institutionnels de l’UE concernant la garde des clés dans un cadre réglementaire conforme à MiCA, et constitue un facteur structurel de demande à moyen terme pour ETH.

TVL de la DeFi : domination structurelle

La part d’Ethereum dans la valeur totale verrouillée (TVL) de la finance décentralisée est son indicateur concurrentiel le plus difficile à contester.

Au 3 novembre 2026, le réseau détenait environ 43,6 milliards de dollars de TVL DeFi, soit près de 53,2 % de la liquidité DeFi totale suivie sur l’ensemble des chaînes, sur un total mondial de 81,8 milliards de dollars (données DeFiLlama, telles que rapportées par Intellectia.ai et CryptoTicker).

Le contexte à plus long terme est important : la part d’Ethereum dans le marché DeFi a reculé d’environ 10 points de pourcentage depuis début 2025, passant d’environ 63,5 % de la TVL DeFi totale à près de 53 % en novembre 2026 — même si Ethereum conserve de loin la TVL absolue la plus élevée.

L’érosion progressive de sa part au profit d’écosystèmes concurrents est une dynamique en cours que les traders doivent surveiller.

Cette concentration reflète plusieurs avantages qui se renforcent mutuellement : une base de liquidité profonde accumulée au fil des années, le plus vaste choix de protocoles de prêt, de trading et de produits dérivés éprouvés, ainsi que le fait que la plupart des infrastructures institutionnelles de la DeFi — notamment les produits de trésorerie tokenisés et les facilités de crédit réglementées

on-chain — ont été bâties sur la couche de base d’Ethereum plutôt que sur des réseaux concurrents.

Cette domination dépasse le seul secteur de la DeFi. Les protocoles bâtis sur les réseaux de dépôts tokenisés et les rails de règlement bancaire ont majoritairement choisi Ethereum comme couche de règlement, renforçant la concentration de la TVL grâce aux flux institutionnels, et pas seulement à la spéculation des particuliers.

La position dominante d’Ethereum dans les dépôts de stablecoins — 55,2 % de l’ensemble des capitaux en stablecoins déployés dans la DeFi, selon les données de Token Terminal rapportées par Crypto Briefing en novembre 2026 — consolide davantage son avantage structurel.

Pression concurrentielle des réseaux de couche 1

Un changement concurrentiel notable est apparu dans le classement des réseaux de couche 1 : Base, le réseau Ethereum de couche 2 de Coinbase, a dépassé Solana en TVL DeFi en octobre-novembre 2026, devenant la deuxième chaîne par cet indicateur.

Selon les données de DeFiLlama rapportées par CryptoNews, Base affichait environ 5,664 milliards de dollars et Solana environ 4,989 milliards de dollars au 10 novembre 2026.

Ce remaniement est significatif : le concurrent à la deuxième place est désormais un réseau Ethereum de couche 2 plutôt qu’une chaîne indépendante, ce qui renforce l’argument en faveur du périmètre de l’écosystème Ethereum.

L’avance d’Ethereum sur chacun de ses concurrents reste très importante. Avec plus de 41 à 43 milliards de dollars de TVL DeFi, la couche de base d’Ethereum détient plus de sept fois la TVL de Base et plus de huit fois celle de Solana.

Les applications de trading à haute fréquence, les activités liées aux NFT destinées aux consommateurs et certains groupes de développeurs se sont tournés vers des chaînes proposant des frais de couche de base plus faibles et une finalité plus rapide.

Cette concurrence est réelle : la mise à niveau Alpenglow de Solana aurait atteint une finalité de 150 millisecondes, un niveau de rapidité d’exécution que la couche de base d’Ethereum n’égale pas.

Côté mises à niveau, celle de Glamsterdam — qui devait augmenter d’environ 3,3 fois la capacité actuelle des blocs du mainnet — aurait été reportée sine die après le signalement d’un problème de sécurité, supprimant un catalyseur de débit à court terme que les analyses précédentes situaient au quatrième trimestre 2026.

Les traders ne devraient plus considérer le calendrier antérieur de Glamsterdam comme d’actualité.

La réponse stratégique d’Ethereum n’a pas consisté à rivaliser directement au niveau de la couche de base en matière de débit ou de coûts. Des réseaux tels qu’Arbitrum, Optimism et Base traitent désormais d’importants volumes d’activité qui sont ensuite réglés sur Ethereum, lequel sert de couche de disponibilité des données et de finalité.

Le fait que Base — un réseau Ethereum de couche 2 — occupe désormais la deuxième place en TVL DeFi valide cette architecture du point de vue de la rétention des capitaux : la majeure partie de cette activité reste dans le périmètre d’Ethereum plutôt que de migrer vers des chaînes indépendantes.

Liquidité et profondeur de marché

Le marché spot sous-jacent d’Ethereum continue d’afficher une liquidité profonde. Cela favorise un comportement plus resserré du Taux de financement (Funding Rate) des contrats perpétuels, réduit le risque d’écarts importants entre le prix du contrat perpétuel et le prix spot, et améliore généralement les conditions d’exécution lors des épisodes de forte volatilité.

La course entre ETH et BTC pour attirer les trésoreries institutionnelles a ajouté une composante de demande structurelle qui n’existait pas lors des cycles précédents.

Les allocations de trésorerie des entreprises en ETH — en complément ou à la place de BTC — modifient la composition des acheteurs marginaux et peuvent influer sur la réaction de la part d’ETH dans la capitalisation du marché lors des épisodes généralisés d’aversion au risque.

Le programme d’accumulation systématique d’ETH de Bitmine, dont la trésorerie atteignait 6,04 millions d’ETH à la mi-octobre 2026, illustre concrètement cette thèse.

Ethereum est généralement décrit comme la principale destination des capitaux liés aux ETF et aux actifs du monde réel, sa TVL représentant plus de la moitié de toute la liquidité DeFi.

Le lancement par Standard Chartered du trading spot d’ETH livrable destiné aux institutions aux Émirats arabes unis, associé à la prochaine offre de conservation de Deutsche Bank conforme à MiCA, constitue une succession d’avancées structurelles en matière d’accès réglementé, qui renforcent progressivement la demande institutionnelle.

Cadre de valeur relative pour les traders

Le tableau ci-dessous résume les principaux indicateurs de positionnement utiles aux traders qui évaluent la position concurrentielle d’Ethereum en novembre 2026.

La position concurrentielle d’Ethereum associe échelle, profondeur des infrastructures et adoption institutionnelle d’une manière que les réseaux de couche 1 concurrents n’ont pas reproduite au niveau de la couche de base.

Sur CoinUnited, les traders peuvent accéder à des contrats perpétuels ETH avec un effet de levier pouvant atteindre 2000x — sous réserve du produit, de la juridiction et de l’admissibilité du compte ; le risque de Liquidation augmente sensiblement avec un effet de levier plus élevé — et ce 24 heures sur 24, sept jours sur sept, y compris les week-ends et les jours fériés, lorsque le marché spot

sous-jacent est fermé.

Cet accès continu est important dans le contexte actuel : les annonces sur la conservation, les évolutions législatives, les événements liés aux protocoles DeFi et les publications de données macroéconomiques surviennent régulièrement en dehors des heures de marché traditionnelles et peuvent faire évoluer le positionnement sur ETH avant la réouverture des marchés spot.

La période de fin octobre 2026 l’a illustré directement : ETH a subi une forte pression à la suite d’informations concernant la confiance envers les plateformes d’échange. Ces mouvements ont comprimé ou déclenché des positions à effet de levier au cours d’une même séance et ont montré à quel point la situation peut évoluer rapidement à toute heure.

Les frais de trading sont déterminés par paliers selon le volume de contrats sur 30 jours ; le taux en vigueur applicable à votre compte est affiché sur la plateforme, et le barème complet est disponible sur coinunited.io/en/account/trading-fees.

Les principaux risques pesant sur la position d’Ethereum restent la poursuite du déplacement des développeurs et des utilisateurs vers des chaînes alternatives pour les applications sensibles aux coûts, la tendance persistante sur plusieurs trimestres à l’érosion de sa part de la DeFi malgré le maintien d’une TVL absolue élevée, le report de la mise à niveau de Glamsterdam consacrée au débit, qui

supprime un catalyseur de capacité à court terme, ainsi que les variations de la demande dictées par les facteurs macroéconomiques — notamment les cycles de banques centrales plus restrictives et les évolutions réglementaires dans les principales juridictions — susceptibles d’éroder la confiance dans