Question 1

Quelle part de mon capital dois-je risquer sur un seul trade ?

Accepted Answer

Risquez environ 1 pour cent de votre compte sur un trade donné, et jamais plus de 2 pour cent.

Ici, le risque désigne la perte si votre stop est touché, pas la valeur totale de la position. À 1 pour cent, même dix pertes d'affilée ne coûtent qu'environ 10 pour cent du compte, un montant qui reste récupérable.

Question 2

Comment calculer la taille de ma position ?

Accepted Answer

Divisez le montant en dollars que vous êtes prêt à risquer par la distance entre votre entrée et votre stop, par unité.

Cela fait de la perte sur le trade un montant fixe, quel que soit l'instrument. Un stop plus large donne une position plus petite, et un stop plus serré une position plus grande, pour le même risque en dollars.

Question 3

Pourquoi dimensionner en fonction du risque plutôt que du montant que je veux acheter ?

Accepted Answer

Parce que c'est le montant que vous pouvez perdre, et non la valeur faciale de la position, qui menace réellement votre compte.

Une position de $10,000 avec un stop à 5 pour cent de distance ne risque que $500. Dimensionner en fonction du risque empêche l'effet de levier de vous piéger dans une perte surdimensionnée.

Question 4

Une stratégie véritablement rentable peut-elle quand même faire sauter mon compte ?

Accepted Answer

Oui, si vous risquez trop par trade, car même un bon avantage traverse des séries de pertes normales.

On appelle cela le risque de ruine : une série de pertes peut épuiser le compte avant que l'avantage ne se manifeste. Un risque par trade faible et constant est ce qui maintient une stratégie rentable en vie.

Question 5

Où dois-je placer mon stop-loss ?

Accepted Answer

Placez-le à l'endroit où votre idée de trade se révèle fausse, puis dimensionnez la position en fonction de cette distance.

Un stop doit se situer au-delà d'un niveau de support ou de résistance, ou en dehors d'une bande de volatilité, pas à un montant en dollars arbitraire. Si le stop logique est trop éloigné pour votre budget de risque, tradez plus petit plutôt que d'utiliser un stop plus serré mais illogique.

Question 6

Dois-je éloigner mon stop si le trade évolue contre moi ?

Accepted Answer

Non. Élargir un stop en cours de trade transforme une petite perte planifiée en une perte sans limite.

Un stop ne devrait jamais bouger que dans votre sens, comme un stop suiveur. L'éloigner est exactement la façon dont un risque de 1 pour cent se transforme silencieusement en une perte de 10 pour cent.

Question 7

Si je perds 50 pour cent de mon compte, combien dois-je regagner pour revenir à l'équilibre ?

Accepted Answer

Il vous faut un gain de 100 pour cent, pas de 50 pour cent, car vous repartez désormais d'une base plus petite.

La récupération est asymétrique : une perte de 10 pour cent nécessite environ 11.1 pour cent, une perte de 25 pour cent nécessite 33.3 pour cent, et une perte de 75 pour cent nécessite 300 pour cent. C'est pourquoi il est si important de garder des pertes limitées.

Question 8

Qu'est-ce qu'un drawdown, et pourquoi devrais-je le suivre ?

Accepted Answer

Un drawdown est le recul de votre compte entre un sommet et un creux ultérieur, et il mesure à quel point une stratégie est douloureuse et supportable.

Le drawdown maximal est le pire de ces reculs sur une période donnée. Comme les drawdowns profonds exigent des gains disproportionnellement importants pour être récupérés, les contenir est essentiel pour rester solvable.

Question 9

Un stop-loss garantit-il que je sortirai exactement à ce prix ?

Accepted Answer

Non. Un stop garantit une sortie, pas un prix, et sur un marché rapide ou marqué par un gap, votre exécution peut être moins bonne.

Cet écart entre le prix attendu et le prix réel, c'est le slippage. Prévoyez une petite marge pour cela, afin qu'une perte planifiée ne grossisse pas silencieusement.

Question 10

Qu'est-ce que la volatilité, et pourquoi compte-t-elle pour le risque ?

Accepted Answer

La volatilité mesure à quel point un prix oscille dans le temps, et elle détermine jusqu'où un trade peut évoluer contre vous avant même que votre idée ne soit invalidée.

Elle ne dit rien sur la direction, seulement sur l'ampleur des oscillations. Des oscillations plus importantes devraient impliquer un stop plus large, et donc une position plus petite pour le même risque en dollars.

Question 11

Une volatilité élevée signifie-t-elle que le prix est sur le point de monter ou de baisser ?

Accepted Answer

Non. La volatilité mesure l'ampleur des mouvements de prix, pas leur direction.

Un instrument très volatil peut bouger brutalement dans un sens comme dans l'autre. Des indicateurs comme l'écart type et l'ATR sont, par construction, indifférents à la direction.

Question 12

Comment puis-je définir un stop en fonction de la volatilité d'un instrument ?

Accepted Answer

Placez le stop à une distance correspondant à un multiple de l'Average True Range, par exemple 1.5 ou 2 fois l'ATR, puis dimensionnez votre position en fonction de cela.

L'ATR est exprimé dans les unités de prix de l'instrument, ce qui lui permet de s'intégrer directement dans la formule de dimensionnement. Quand la volatilité augmente, le stop s'élargit et votre position se réduit automatiquement.

Question 13

Pourquoi les traders multiplient-ils la volatilité par la racine carrée du temps ?

Accepted Answer

Parce que la volatilité évolue avec la racine carrée du temps, et non avec le temps lui-même, puisque les variances s'additionnent entre périodes indépendantes.

Pour annualiser un écart type journalier, vous le multipliez par la racine carrée de 252 jours de trading. Cette règle suppose des rendements indépendants et peut sous-estimer le risque en période de crise, quand les mouvements se regroupent.

Question 14

Un taux de réussite élevé signifie-t-il qu'un système est rentable ?

Accepted Answer

Non. Un système peut gagner la plupart de ses trades et quand même perdre de l'argent si ses pertes sont importantes par rapport à ses gains.

Par exemple, un taux de réussite de 70 pour cent qui risque 3 pour gagner 1 a une espérance de gain de (0.7 x 1) moins (0.3 x 3), soit -0.2R par trade, un système perdant. Le taux de réussite ne compte que rapporté à la taille des gains par rapport aux pertes.

Question 15

Qu'est-ce qui rend réellement un système de trading rentable ?

Accepted Answer

Une espérance de gain positive, c'est-à-dire que le résultat moyen par trade est un gain une fois que vous pondérez les gains et les pertes par leur fréquence respective.

L'espérance de gain combine le taux de réussite et le ratio rendement:risque en un seul chiffre. Un taux de réussite de 40 pour cent avec un rapport de 3:1 donne (0.4 x 3) moins (0.6 x 1), soit +0.6R par trade, un système rentable malgré la perte de la plupart des trades.

Question 16

Qu'est-ce qu'un bon ratio risque/rendement ?

Accepted Answer

Il n'existe pas un seul bon chiffre ; le bon ratio dépend de votre taux de réussite, et seule l'espérance de gain vous indique si la combinaison est rentable.

Élargir votre objectif augmente le ratio rendement:risque mais réduit le taux de réussite, et le resserrer fait l'inverse. Visez une espérance de gain positive plutôt qu'un rapport précis.

Question 17

Si j'ai un avantage, quelle part de mon compte devrais-je miser ?

Accepted Answer

Bien moins que le montant Kelly complet ; la plupart des traders en utilisent une fraction, ce qui explique pourquoi la règle du 1 pour cent est si répandue.

Le critère de Kelly donne la mise optimale pour la croissance, mais le Kelly complet est très agressif et les avantages sont estimés avec une marge d'erreur, si bien qu'en pratique on utilise un demi-Kelly ou un quart de Kelly. La règle du 1 pour cent se situe volontairement bien en dessous du Kelly complet.

Question 18

Pourquoi ne pas simplement doubler ma taille après une perte pour la regagner ?

Accepted Answer

Parce que c'est une martingale, et qu'elle maximise votre exposition précisément au moment où vous avez le plus tort, au risque d'une perte irrécupérable.

Une seule série de pertes prolongée ruine le compte. Renforcer des positions perdantes pour faire une moyenne à la baisse est la même erreur sous une autre forme.

Question 19

Qu'est-ce que l'effet de levier, et est-il dangereux ?

Accepted Answer

L'effet de levier vous permet de contrôler une position plus grande que votre capital en liquide, et il multiplie à la fois les gains et les pertes par rapport à votre capital.

Il ne change pas le mouvement propre de l'actif, seulement son ampleur par rapport à votre argent : à 10x, un mouvement de 5 pour cent devient 50 pour cent de vos capitaux propres. C'est un amplificateur de risque, pas une stratégie.

Question 20

Qu'est-ce que la marge, et quelle est la différence entre marge initiale et marge de maintenance ?

Accepted Answer

La marge est le dépôt que vous versez pour ouvrir une position à effet de levier ; la marge initiale sert à l'ouvrir, et la marge de maintenance est le minimum que vous devez conserver pour la maintenir.

Si vous tombez sous le niveau de maintenance, vous vous exposez à un appel de marge ou à une liquidation. L'écart entre les deux constitue un coussin qui laisse le prix bouger avant que la plateforme n'intervienne.

Question 21

Utiliser un effet de levier plus élevé rend-il mon trade plus susceptible de réussir ?

Accepted Answer

Non. Un effet de levier plus élevé n'améliore pas vos chances ; il réduit seulement la marge de manœuvre du trade avant liquidation.

L'actif évolue du même pourcentage dans un cas comme dans l'autre. Plus d'effet de levier signifie simplement qu'un mouvement défavorable plus faible suffit à effacer votre marge.

Question 22

Quel effet de levier un débutant devrait-il utiliser ?

Accepted Answer

Le moins possible, en le choisissant à partir de votre budget de risque par trade plutôt qu'à partir du maximum offert par la plateforme.

Un effet de levier faible garde votre prix de liquidation loin de votre entrée, et laisse votre stop, et non la plateforme d'échange, mettre fin au trade. La plupart des comptes qui explosent ne s'étaient pas trompés sur la direction ; ils ont été liquidés par un mouvement tout à fait normal.

Question 23

Pourquoi ma position peut-elle être liquidée avant que le prix n'atteigne zéro ?

Accepted Answer

Parce que la liquidation se déclenche lorsque les pertes font tomber votre marge jusqu'au niveau de maintenance, un seuil atteint bien avant que le prix ne touche zéro.

Avec un effet de levier de 10x, la quasi-totalité de votre marge disparaît après un mouvement défavorable d'environ 10 pour cent seulement, et la liquidation se déclenche légèrement avant cela, à cause du coussin de maintenance. Plus l'effet de levier est élevé, plus le mouvement nécessaire est faible.

Question 24

Comment calculer mon prix de liquidation ?

Accepted Answer

Pour une position longue isolée, une estimation largement utilisée est : entrée x (1 moins 1 sur effet de levier plus le taux de marge de maintenance) ; pour une position courte, les signes s'inversent.

Par exemple, une position longue à $60,000 avec un effet de levier de 10x et un taux de marge de maintenance de 0.5 pour cent se liquide autour de $54,300, soit un mouvement de 9.5 pour cent. Le chiffre exact varie selon la plateforme et selon qu'il s'agit de marge isolée ou de marge croisée.

Question 25

Comment puis-je éviter d'être liquidé ?

Accepted Answer

Utilisez un effet de levier faible et gardez un stop-loss bien en amont de votre prix de liquidation, de sorte que vous sortiez en premier.

Conservez aussi de la marge de réserve plutôt que de ne déposer que le strict minimum, et n'oubliez pas que le financement et les frais érodent aussi la marge. La liquidation est un problème d'effet de levier, et un effet de levier plus faible en est le remède.

Question 26

Quelle est la différence entre un appel de marge et une liquidation ?

Accepted Answer

Un appel de marge est une demande d'ajout de fonds lorsque les capitaux propres tombent sous la marge de maintenance ; la liquidation est la clôture forcée de la position si cet appel n'est pas satisfait.

Sur de nombreuses plateformes crypto, il n'y a pas le temps de répondre à un appel, et la position est simplement liquidée. Les deux sont déclenchés lorsque les capitaux propres atteignent le niveau de maintenance.

Question 27

Quelle est la différence entre le comptant et un produit dérivé ?

Accepted Answer

Au comptant, vous achetez et possédez l'actif réel dès maintenant ; un produit dérivé est un contrat dont la valeur dérive de cet actif, et que vous détenez à la place de l'actif.

Le comptant est une propriété directe, avec une perte plafonnée à ce que vous avez payé. Un produit dérivé vous permet d'utiliser l'effet de levier, de vous couvrir, ou de prendre une position courte, mais ajoute des risques comme la liquidation et, pour les contrats perpétuels, le financement.

Question 28

Quelle est la différence entre un contrat à terme à échéance et un contrat perpétuel ?

Accepted Answer

Un contrat à terme à échéance a une date d'expiration et se règle à ce moment-là ; un contrat perpétuel n'a pas d'échéance et peut être conservé indéfiniment.

N'ayant pas d'échéance pour le tirer vers le comptant, un contrat perpétuel utilise un taux de financement et un prix de référence pour rester ancré. Les contrats perpétuels sont le produit dérivé crypto dominant.

Question 29

Que signifie prendre une position courte ?

Accepted Answer

Prendre une position courte signifie ouvrir une position qui devient profitable quand le prix baisse, en vendant à l'ouverture puis en rachetant plus tard.

Sur les produits dérivés, vous pouvez vendre à découvert sans posséder l'actif au préalable. Cette symétrie, la facilité de prendre une position courte étant égale à celle de prendre une position longue, est l'un des principaux attraits des contrats à terme et perpétuels.

Question 30

Dois-je conserver un contrat à terme jusqu'à son échéance ?

Accepted Answer

Non. La plupart des spéculateurs clôturent ou roulent leur position avant l'échéance plutôt que de la laisser se régler.

Clôturer compense le contrat pour un profit ou une perte en espèces ; rouler déplace l'exposition vers un contrat à échéance plus lointaine. Conserver un contrat à règlement physique jusqu'à l'échéance obligerait à la livraison de l'actif réel.

Question 31

Qu'est-ce qu'un taux de financement, et qui paie qui ?

Accepted Answer

Un taux de financement est un paiement périodique échangé directement entre les détenteurs de positions longues et courtes sur un contrat perpétuel, afin de maintenir son prix proche de l'indice ; quand le perpétuel se négocie au-dessus de l'indice, les longs paient les courts, et en dessous, les courts paient les longs.

Il remplace l'échéance qui ancre un contrat à terme daté. Le côté le plus fréquenté continue de payer l'autre côté, ce qui ramène doucement le prix vers le sous-jacent.

Question 32

Le taux de financement est-il un frais que je paie à la plateforme d'échange ?

Accepted Answer

Non. Le financement circule entre traders, d'un côté du marché à l'autre, pas vers la plateforme.

Ce n'est ni une commission, ni un spread. Il existe uniquement pour maintenir le prix du perpétuel ancré à l'indice sous-jacent.

Question 33

Combien le financement peut-il réellement me coûter ?

Accepted Answer

Le financement est facturé sur la valeur notionnelle de la position, si bien que l'effet de levier le multiplie par rapport à votre marge.

Un taux de 0.01 pour cent toutes les 8 heures sur une valeur notionnelle de $50,000 représente $5 par période, environ $15 par jour, soit à peu près $450 par mois. Sur un petit solde de marge, cela peut dépasser des gains de prix modestes.

Question 34

Pourquoi un contrat n'équivaut-il pas à une unité de l'actif ?

Accepted Answer

Parce que la spécification d'un contrat fixe une taille ou un multiplicateur, si bien qu'un contrat représente en général de nombreuses unités.

Un contrat à terme standard sur l'or vaut 100 onces troy, un contrat à terme standard sur le Bitcoin vaut 5 bitcoins, et un contrat à terme standard sur un indice boursier vaut 50 dollars par point d'indice. Lisez toujours la spécification avant de trader.

Question 35

Quelle est la différence entre un règlement en espèces et un règlement physique ?

Accepted Answer

Le règlement en espèces verse la différence de prix nette en liquide ; le règlement physique livre l'actif sous-jacent réel.

Un contrat à terme sur indice boursier se règle en espèces car il est impossible de livrer un indice, tandis qu'un contrat à terme sur l'or peut livrer du métal. Les spéculateurs sur des contrats à règlement physique doivent clôturer ou rouler leur position avant la livraison.

Question 36

Qu'est-ce que le prix de référence, et pourquoi est-il important ?

Accepted Answer

Le prix de référence est le prix de juste valeur d'un contrat, construit à partir du prix de l'indice, et il sert au calcul de votre profit et perte latents, du financement et des liquidations.

Comme les liquidations se déclenchent à partir du prix de référence plutôt que du dernier prix négocié, un pic de prix bref sur une seule plateforme ne vous liquidera pas à tort. Sachez toujours sur quel prix votre plateforme se base pour liquider.

Liquidation