رايزن تستحوذ على أعمال التكرير التابعة لشركة شل في الأرجنتين مقابل حوالي 950 مليون دولار أمريكي - ماذا يعني ذلك لعمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع الطاقة؟

تحليل الحدث

وفقًا لتقرير Bioenergy International وتأكيد مصادر متعددة في الصناعة، وافقت شركة شل على بيع أعمال التكرير التابعة لها بالكامل في الأرجنتين لشركة رايزن - المشروع المشترك بنسبة 50/50 بين شل وكوسان - مقابل 950 مليون دولار أمريكي نقدًا عند الإتمام، بالإضافة إلى حوالي 300 مليون دولار أمريكي إضافية في اتفاقيات تجارية بعد الإغلاق. حزمة الأصول كبيرة: مصفاة بوينس آيرس، وحوالي 645 محطة وقود، ومجموعة كاملة من عمليات التكرير بما في ذلك غاز البترول المسال، ووقود الطائرات، ووقود السفن، والبيتومين، ومواد التشحيم، ولوجستيات التوزيع. بلغت عائدات الإغلاق النهائية 916 مليون دولار أمريكي، مما يعكس تعديلات الإغلاق القياسية.

تندرج هذه الصفقة ضمن موجة الاستحواذات الكبرى في قطاعات الطاقة والأدوية والتكنولوجيا التي تعيد تشكيل قطاع التكرير. المنطق الاستراتيجي لشركة شل واضح: تسييل أصل إقليمي غير أساسي، وإعادة رأس المال، وتقليل التعرض للبيئة الاقتصادية المتقلبة تاريخيًا في الأرجنتين. بالنسبة لشركة رايزن، يسرّع الاستحواذ من توسعها خارج قاعدتها البرازيلية، مما يمنحها مرساة تكرير وحجم تجزئة في سوق مجاورة حيث الاعتراف بالعلامة التجارية والبنية التحتية راسخة بالفعل. على عكس البيع لطرف ثالث، فإن الهيكل الداخلي للمشروع المشترك يعني أن شل تحتفظ بالعلاقات التجارية (كما يتضح من 300 مليون دولار في الاتفاقيات المستمرة) مع التخلص من عبء الميزانية العمومية.

تعتبر الصفقة أيضًا إشارة إلى موجة الاستحواذ والاندماج العالمية في قطاع الطاقة - تقوم شركات النفط الكبرى بتخارج من التعرض للتكرير والتجزئة في الأسواق الناشئة حيث تضغط روايات التحول في مجال الطاقة على تخصيص رأس المال. هذه ليست صفقة بيع اضطراري؛ إنها تحسين للمحفظة على نطاق واسع، مع كون المشتري كيانًا مرتبطًا يفهم الأصول بعمق، مما يقلل من مخاطر التكامل وعدم اليقين في التنفيذ.

ماذا يعني هذا للمتداولين

بالنسبة للمتداولين، هذا حدث مؤسسي ذو آثار محدودة ومحددة للقطاع بدلاً من كونه محفزًا اقتصاديًا واسعًا. الزاوية التجارية الأساسية هي في أسهم شل (فرضية تبسيط المحفظة) والأوراق المالية المرتبطة بكوسان/رايزن (توسع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مخاطر التكامل). تعزز الصفقة الحالة بأن شركات النفط الكبرى تواصل ترشيد تعرضها لقطاع التكرير - وهو موضوع ذي صلة بصفقات إعادة تسعير الاستحواذ عبر القطاعات في جميع أنحاء القطاع.

على جانب السلع، فإن أسواق خام غرب تكساس الوسيط الخفيف والمنتجات المكررة لا تتأثر بشكل كبير بتغيير ملكية البنية التحتية لتجارة التجزئة في الأرجنتين. ومع ذلك، يجب على المتداولين الذين يراقبون قدرة التكرير في أمريكا اللاتينية أو ديناميكيات فروق الأسعار أن يلاحظوا أن رايزن تسيطر الآن على سلسلة توريد متكاملة رأسيًا بشكل أكبر في المنطقة، مما قد يؤثر بشكل متواضع على تسعير المنتجات المكررة محليًا بمرور الوقت. تشير اتفاقيات شل التجارية المحتفظ بها بقيمة 300 مليون دولار أيضًا إلى استمرارية الإمداد - لا توجد إشارة لاضطراب الإمداد على المدى القريب.

المشاعر محايدة إلى إيجابية بشكل طفيف لصفقات الاندماج والاستحواذ في قطاع التكرير. يميل نشاط الاندماج والاستحواذ في القطاع إلى رفع تقييمات الأقران لأنه يؤكد أسعار الأصول. يمكن للمتداولين المهتمين بدورة الاندماج والاستحواذ الأوسع استكشاف موضوع موجة الاستحواذات الكبرى عبر القطاعات للحصول على أفكار مواضع ذات صلة.

ابدأ التداول على CoinUnited.io

أنشئ حسابك المجاني → — تداول العملات المشفرة والأسهم والفوركس والمؤشرات والسلع برافعة مالية تصل إلى 2000 ضعف ورسوم صفرية.