أوبر تستحوذ على حصة ~20% في Delivery Hero وتقدم عرض استحواذ بسعر 33-38 يورو للسهم

تحليل الحدث

سرّعت أوبر تكنولوجيز بشكل كبير من مركزها في توصيل الطعام الأوروبي، حيث بنت حصة في Delivery Hero SE من حوالي 7% إلى ما يقرب من 19-20% من رأس المال المصدر - مما يجعلها أكبر مساهم فردي في الشركة. وفقًا للتقارير التي استشهدت بها إيفورا والتغطية المرئية عبر المنافذ الرئيسية، قدمت أوبر عرض استحواذ أولي غير ملزم بقيمة 33 يورو للسهم، مما يقدر قيمة Delivery Hero بأكثر من 10 مليارات يورو، مع مستوى معدل يبلغ حوالي 38 يورو للسهم قيد النظر بعد رفض من مساهم رئيسي واحد على الأقل. يُحتمل أن يكون الاستحواذ على حصة Aspex هو الآلية وراء هذه القفزة، على الرغم من أن الطرف المقابل المذكور لا يزال مستنتجًا جزئيًا بدلاً من تأكيده رسميًا.

هذه الخطوة ذات أهمية استراتيجية لأنها تتبع خطة عمل راسخة في عمليات الاندماج والاستحواذ في مجال التكنولوجيا: تجميع حصة أقلية مادية لترسيخ اقتصاديات الصفقة والضغط على مجلس إدارة الشركة المستهدفة قبل إطلاق عرض رسمي. عند ملكية ~20% من عمل تجاري تزيد قيمته عن 10 مليارات يورو، تبلغ قيمة مركز أوبر اسميًا حوالي 2 مليار يورو بسعر العرض - وهو التزام يشير إلى نية استحواذ حقيقية بدلاً من تعرض مالي سلبي.

السياق الأوسع أمر بالغ الأهمية. يأتي هذا العرض وسط موجة اندماج واستحواذ واسعة النطاق تجتاح قطاع توصيل الطعام العالمي: استحوذت DoorDash على Deliveroo، وتحركت Prosus للاستحواذ على Just Eat. من شأن الجمع الناجح بين أوبر و Delivery Hero أن يوحد اثنتين من أكبر شبكات التوصيل العالمية ويعيد تشكيل ديناميكيات المنافسة عبر أوروبا والشرق الأوسط وآسيا. يجب على المتداولين قراءة هذا كجزء من موضوع إعادة تسعير الاستحواذ عبر القطاعات، وليس حدثًا معزولًا.

الميزة الاستراتيجية لأوبر واضحة: تقليل الإنفاق الترويجي غير العقلاني، وزيادة قوة التسعير، وتوسيع كثافة التوصيل الدولية. الخطر - الذي أبرزته الأسواق على الفور - هو تخصيص رأس المال. قد يؤدي التدقيق التنظيمي الأوروبي على كيان مدمج يمتد عبر أسواق متداخلة متعددة إلى تأخير أو تخفيف أي صفقة، مما يجعل المخاطر التنظيمية المتغير الرئيسي الذي يجب مراقبته.

ما يعنيه هذا للمتداولين

رد الفعل الأولي للسوق روى قصة واضحة: ارتفعت Delivery Hero بنسبة ~10.5% بسبب تكهنات الاستحواذ بينما انخفضت أوبر بنسبة ~2.4%، مما يعكس الخصم الكلاسيكي للمستحوذ. يتم تداول سهم أوبر للعقود مقابل الفروقات (CFD) حاليًا بسعر 70.63 دولارًا (نطاق 24 ساعة: 69.60 دولارًا - 70.94 دولارًا، بزيادة +0.68%)، مما يشير إلى أن السوق قد استوعب الصدمة الأولية جزئيًا. يعتمد الديناميكيات السعرية على المدى القصير لأوبر على ما إذا كان المستثمرون يعيدون تأطير هذا كدفع مفرط يدمر القيمة أو كصفقة دمج استراتيجية معززة - وهي مناقشة ستستمر حتى تظهر شروط الصفقة الملزمة. يجب على المتداولين المهتمين بزاوية مراجحة الاستحواذ مراقبة فارق العرض بين 33-38 يورو مقابل مستوى تداول Delivery Hero الحالي كإشارة رئيسية لاحتمالية الصفقة.

بالنسبة لتمركز القطاع، فإن طفرة صفقات الاندماج والاستحواذ متعددة القطاعات تخلق إمكانية صفقات التعاطف في أسماء توصيل الطعام المستقلة المتبقية. أي منصة بدون مستحوذ معلن تحمل الآن علاوة ضمنية للاستحواذ. على جانب المؤشرات، فإن تعرض مؤشر S&P 500 و مؤشر NASDAQ 100 لشركة أوبر يعني أن عبئًا مستمرًا لتخصيص رأس المال على UBER يمكن أن يخلق ضغطًا طفيفًا على مستوى المؤشر إذا استمر السهم في الأداء الضعيف. من المرجح أن تظل التقلبات في UBER مرتفعة خلال أي إعلان عن عرض رسمي، مما يجعلها إعدادًا حيًا مدفوعًا بالأحداث للمتداولين ذوي المدد الأقصر.

بالنسبة لأولئك الذين يتتبعون المخاطر التنظيمية: ستكون سلطات المنافسة في الاتحاد الأوروبي هي الحارس النهائي. قد يؤدي رفض الصفقة أو فرض شروط عليها بشكل كبير إلى محو جزء كبير من علاوة Delivery Hero وإجبار أوبر على تصفية أو الاحتفاظ بحصة استراتيجية كبيرة وغير سائلة - وهو سيناريو هبوطي كبير ستسعره مكاتب مراجحة الاندماج في مستويات الفارق.

تداول أسهم Uber Technologies, Inc. على CoinUnited.io

تداول UBER برافعة مالية تصل إلى 600x → | إنشاء حساب مجاني